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WEALTH MANAGEMENT STRATEGY
Wealth Management
Es ist Zeit für antizyklische Anpassungen!
Die vergangenen zwölf Monate bescherten den Anlegern reiche Kapitalgewinne.
Besonders an den Aktienmärkten ist der Stimmungsumschwung
greifbar. Nach der Aktienmisere vor zwölf Monaten erlebt die Börse zurzeit
wieder ein Hoch. Das ist schön so.
Aber auf das Risiko hin, als «Spielverderber» zu gelten, erinnere ich heute
an die älteste Regel des Anlegens: Erfolgreiche Anleger investieren
rechtzeitig gegen den Markttrend. Sie verhalten sich antizyklisch! Erfolgreiche
Anleger kaufen Aktien, wenn die Stimmung miserabel ist – und
sie verkaufen sie, wenn die Stimmung bestens ist. Wer vor einem Jahr
oder sogar noch im letzten Sommer Aktien kaufte, sieht heute darauf
einen stolzen Kapitalgewinn. Den sollte man realisieren.
Meiner Meinung nach kann man es drehen und wenden, wie man will:
Nach dem Börsen-Rally der letzten zwölf Monate sind für mich die gegenwärtigen
Aktienmarktbewertungen fundamental zu hoch. Sie resultieren
in erster Linie aus den Kapitalflüssen, die durch die expansivste Geldpolitik
der letzten Jahrzehnte unterstützt werden. Diese expansive
Geldpolitik schafft für Anleger ein risikobehaftetes Dilemma: Trotz
enormer Schulden sind Obligationenrenditen heute (zu) tief und stellen
keine attraktive Anlagealternative mehr dar. Und die reale Verzinsung auf
Liquidität ist mittlerweile negativ. Wo also soll man investieren?
Meine Empfehlung fällt deutlich aus. Für die nächsten zwei Jahre
bieten gut ausgewählte Portfolios von Hedge Funds die besten Chancen,
Aktien, Obligationen oder Cash zu schlagen – und das mit vergleichsweise
tiefen Risiken. Für vorausschauende, sprich antizyklische Anleger
ist also heute ein guter Zeitpunkt, strategische Depotanpassungen
vorzunehmen: weniger Marktrisiko und mehr Hedge Funds.
Strategy
38 Aktienmärkte
Die in den USA zur Jahresmitte
erwartete Zinserhöhung
könnte eine Rotation in defensive
Sektoren auslösen.
43 Anlagetipp 2004
Die neuen Zertifikate der
«Credit Suisse Alpha Indices»
bieten eine massgeschneiderte
Investitionsmöglichkeit.
Topics
44 Umstrittene EU-Verfassung
Den ersten Anlauf zur gemeinsamen
Verfassung hat die
Europäische Union abgebrochen.
Ob und wann der zweite folgt,
ist offen.
48 Einstieg auf Raten
Der nächste Einbruch der
Aktienmärkte kommt bestimmt.
Ein gestaffelter Einstieg
senkt das Risiko der Anleger.
50 Autoindustrie gibt Gas
Am Genfer Autosalon warten die
grossen Hersteller mit einer
Flut von neuen Modellen auf. Es
gilt, die schleppenden Verkäufe
anzukurbeln.
Foto: Martin Stollenwerk
Burkhard Varnholt Head Financial Products
53 Preiswerte Generika
Angesichts der stetig steigenden
Gesundheitskosten erwartet die
Generikaindustrie ein markantes
Wachstum.
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Credit Suisse Bulletin 1-04 35