bull_04_01_Mobilität

WEALTH MANAGEMENT TOPICS
Der Motor der Autoindustrie
kommt ins Stottern
In Genf spielen dieses Jahr die Modellvielfalt und der Trend zur Umweltverträglichkeit
die tragende Rolle. In Bezug auf die Verkaufszahlen ist zurückhaltender
Optimismus angesagt. Markus Mächler, Equity Research
Fotos: K. Hackenberg/zefa, Martin Stollenwerk. Wichtige Neuheiten am Salon Genf, von oben: Audi A8 W12, BMW 5er Touring, Chevrolet Corvette, Honda Civic IMA,
Maserati Quattroporte, Hyundai Atos Prime, Mercedes SLK, Opel Tigra, Peugeot 407 SW, Škoda Octavia, Smart Fourfour, Volvo V50.
Kleine Geländewagen, grosse Vans, günstige
Kompakte und superteure Sportwagen,
in Genf wird eine wahre Flut von neuen
Autos präsentiert. Tatsache bleibt jedoch,mit
der Produktion und dem Verkauf von Autos
Geld zu verdienen, wird immer schwieriger.
Die Titelgrafik zeigt deutlich, dass die Märkte
weitgehend gesättigt sind und einzig in aufstrebenden
Ländern wie China noch Wachstumspotenzial
besteht. Entgegen früheren
Annahmen, der Automobilmarkt werde sich
auf sechs Herstellerkonsortien mit diversen
Marken konsolidieren, drängen immer wieder
neue Anbieter in das bereits gesättigte
Marktumfeld. Die Neueinsteiger kommen
hauptsächlich aus Indien (TaTa) und Asien
(Daewoo, Kia). Sie überzeugen mit günstigen
Preisen und teilweise kopierten Karosserieformen.
Zwei der wichtigsten Punkte
im Autogeschäft – Preis und Design – werden
damit angegriffen.
«Der Preisdruck bleibt
nach wie vor hoch.»
Markus Mächler, Equity Research
Nur moderater Anstieg der Autoverkäufe
Was die Verkaufszahlen 2004 der Autoindustrie
anbelangt, ist zurückhaltender Optimismus
angesagt. Die rekordverdächtige
Preisschlacht auf dem US-Markt während
der letzten beiden Jahre führt dazu, dass der
US-Autoabsatz trotz Wirtschaftserholung
lediglich zwischen 1,5 bis 2 Prozent zulegen
dürfte. In Europa ist der Nachholbedarf
grundsätzlich etwas grösser. Der im Vergleich
zu den USA verzögerte Aufschwung
sollte 2004 zu einem moderaten Anstieg der
Nachfrage von rund 1 bis 1,5 Prozent führen.
Etwas besser sieht es für den japanischen
Markt aus, wo die Marktteilnehmer mit einem
Zuwachs von über zwei Prozent rechnen.
Dass die globale Nachfrage nach Autos um
über drei Prozent ansteigen soll, liegt hauptsächlich
an einer zweistelligen Wachstumserwartung
für China und die Entwicklungsländer
Asiens und Südamerikas.
Neue Modelle für jeden Geschmack
Über Geschmack lässt sich bekanntlich nicht
streiten. Für Diskussionen sorgte bereits vor
drei Jahren der gewagte Auftritt von BMW
mit der 7er-Reihe. Chefdesigner Chris Bangle
verpasste der Nobelkarosse ein Äusseres,
das skulpturähnlichen Charakter aufweist
und entsprechend Kritiker und Anhänger
hervorrief. Der Erfolgsgeschichte von BMW
hat das keinen Abbruch getan.
Die Autohersteller versuchen mit möglichst
vielfältigen Modellen eine breite Klientel zu
erreichen. Türöffner für eine breiter diversifizierte
Modellpalette ist die Plattformstrategie.
Was einst zur Kostensenkung eingeführt
wurde, ist heute überlebenswichtiger Bestandteil
der Modellvielfalt. Bei der Formgebung
neuer Fahrzeuge sind nicht nur das künstlerische
Flair der Designer und der Geschmack
der gewünschten Zielgruppe entscheidend,
vermehrt bestimmen sicherheitstechnische
Auflagen das Erscheinungsbild eines Fahrzeuges
wesentlich mit. Ist ein Fahrzeug für
den globalen Markt bestimmt, so gilt es alle
Anforderungen der verschiedensten Behörden
in einem Modell zu vereinen.
Die Modellzyklen werden immer kürzer
Da die Qualität der Produkte im Automobilbereich
immer homogener wird, entscheidet
sich der Erfolg eines Herstellers in erster
Linie über das Markenimage und die Modellvielfalt.
Die zunehmende Modellvielfalt belastet
nicht nur die Entwicklungsbudgets der
Hersteller, die Anlaufkosten nehmen ebenfalls
zu. Vor allem die Luxushersteller legen
grossen Wert auf Imagepflege, was die
Markteinführungskosten zusätzlich erhöht
und die immer kleiner werdenden Margen
belastet. Was die Marge anbelangt, sind
Porsche und Nissan deutlich Marktleader.
Die Verbindung von Renault zu Nissan über
eine Kapitalbeteiligung stimmt die Credit
Suisse optimistisch für Renault, da positive
Synergien zu erwarten sind.
Dem steigenden Margendruck wird in der
ganzen Branche mit zusätzlichen Kosteneinsparungen
begegnet, die Zulieferer wie
Mitarbeiter gleichermassen treffen. Hinzu
kommen noch Absicherungskosten für Währungsschwankungen.
Nachdem viele Kostensenkungsmöglichkeiten
ausgeschöpft sind,
der Preisdruck aber weiter hoch bleibt, ist
eine Stabilisierung der Marge nur über zusätzliches
Volumen zu erreichen. Um weitere
Kundensegmente zu erschliessen, werden
Credit Suisse Bulletin 1-04 51