pro aurum Magazin 01/2022

Servicethema
tisch aller EU-Mitgliedsstaaten dürfte es der
EZB unmöglich sein, die Zinsen substanziell
zu erhöhen. An positive Realzinsen – also
der Zins übertrifft die Inflationsrate – ist
derzeit nicht zu denken. Negative Realzinsen
werden mittel- bis langfristig aber eine
wichtige Voraussetzung für das Überleben
der Schuldner bleiben. Es wird wohl wie bei
jeder „Schuldenorgie“ laufen: Die heutigen
Kredite werden mit dem schlechten Geld
(geringere Kaufkraft) von morgen zurückbezahlt.
Und alte Schulden werden dann
durch neue Schulden ersetzt. Gestraft sind
vor allem Sparer und Menschen, die über
keine finanziellen Ressourcen verfügen.
Sie leiden unter den hohen Inflationsraten
und den damit verbundenen gestiegenen
Lebenshaltungskosten am stärksten.
ERSPARTES KAPITAL IN SACH-
WERTE TAUSCHEN
Gutes Geld erfüllt normalerweise drei
Funktionen. Gegenwärtig kann man der
ungedeckten Fiat-Währung Euro zwar
attestieren, dass sie sich als Recheneinheit
und Tauschmittel für Waren und Dienstleistungen
eignet, doch auf einen Punkt
trifft dies derzeit eher nicht zu. Nach dem
jüngsten Inflationsschub und angesichts
der Zinsen nahe null Prozent ist es um
den langfristigen Werterhalt alles andere
als gut bestellt. Vergleicht man den Euro
mit Gold, kann man vor allem die geringe
Historie der Gemeinschaftswährung als
klaren Wettbewerbsnachteil gegenüber
Gold ansehen. Fazit: Das Sparen von Geld
macht aus betriebswirtschaftlicher Sicht
seit Jahren keinen Sinn.
Um dieser vorprogrammierten Geldentwertung
zu entgehen, sind Anleger gezwungen,
Euros in andere Anlageklassen einzutauschen
bzw. zu investieren. Dadurch wird
jedoch das bei Geld existierende Inflationsrisiko
durch ein zusätzliches Preisrisiko
ergänzt. Dieses kann unterschiedlich hoch
ausfallen. Doch mit einem Investment
gleich welcher Art kann man das Inflationsproblem
nur lösen, falls Kurszuwächse und/
oder Dividenden- bzw. Mieteinnahmen zumindest
die Inflation übertreffen. Natürlich
eignet sich Gold im Alltag des Wirtschaftslebens
nicht besonders gut zum Tausch von
Waren oder Dienstleistungen. Mit Blick auf
die dritte Geldfunktion – dem Werterhalt
– leistet es allerdings bereits seit einigen
Tausend Jahren ausgesprochen wertvolle
Dienste.
Und in einem Punkt können weder Euros
noch Dollars mit der Krisenwährung Gold
konkurrieren: Physisches Gold in Form von
Barren und Münzen hat bislang jeden Krieg
und jede Währungsreform ohne Totalverlust
überstanden. Daran dürfte sich mit an
Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit
auch in Zukunft nichts ändern.
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