GRATULATION DEN GEWINNER(INNE)N! - Fokus

Geschäft, das Preisunterschiede für dasselbe
Produkt an verschiedenen Märkten
zur Gewinnerzielung ausnützt, zum Beispiel:
Unterschiede zwischen gleichwertigen
Positionen am Kassamarkt und Terminmarkt
oder auch Preisunterschiede
einer Aktie an verschiedenen Marktplätzen
(Börsen oder MTF). Bei Leverage wird
Fremdkapital, entweder zur Vergrößerung
des tatsächlichen Portfolios oder
zum kreditfinanzierten Kauf von Finanztiteln,
eingesetzt. Leverage verstärkt positive
wie negative Renditen, führt zu
höherer Volatilität, aber auch zu einem
größeren Gewinnpotenzial.
MANAGED FUTURES. Über Managed
Futures und professionelles Futures Trading
investieren professionelle Commodity
Trading Adviser (CTAs) in börsennotierte
Futures und Optionen auf Rohstoffe und
Finanzmärkte. Durch den Einsatz von aktiven
und meist systematischen Tradingstrategien
kann dabei sowohl von fallenden als
auch von steigenden Kurstrends profitiert
werden. Auch Managed Futures eignen
sich – bei entsprechender Beimischung zu
einem klassischem Investmentportfolio –
sehr gut zur Risikodiversifikation.
PRIVATE EQUITY. Unter Private Equity
versteht man ein Investment in ein Portfolio
von noch nicht börsennotierten Unternehmen,
denen man mit einem Investitionshorizont
von in der Regel fünf bis
zehn Jahren besonderes Wachstumspotenzial
zutraut. Private Equity-Investitionen
sind illiquid, das Risiko der noch
nicht notierten Assets, die wesentlicher
Bestandteil eines Private Equity-Portfolios
sind, ist wesentlich intransparenter als
jenes der anderen alternativen Investmentkategorien
wie Hedgefonds und
Managed Futures.
GESCHLOSSENE FONDS. Schon im 12.
Jahrhundert finanzierten die Venezianer
ihre Handelsflotten mit geschlossenen
Fonds. Im 17. Jahrhundert wuchs die Ostindienkompanie
mit Mitteln aus geschlossenen
Fonds. Auch die Wiener Ringstraße
verdankt einige ihrer schönsten Perspektiven
dieser Form der Finanzierung. Bis
in die 90er-Jahre des 20. Jahrhunderts
waren jedoch geschlossene Fonds in
Österreich wieder in eine Art Dornröschenschlaf
versunken. Erst seit der Jahrtausendwende
ist der Markt so richtig
erwacht. Und einmal munter, will er mit
zunehmender Dynamik wachsen. Geschlossene
Fonds sind unterschiedlich sicher.
Investment in Flugzeuge und Schiffe
ist immer von der Auslastung abhän-
gig. Investment in Filmproduktion hat
sich schon wiederholt als Geldvernichtung
erwiesen. Am sichersten ist Investment
in Wohnimmobilien in guten mittleren
Lagen.
GESCHLOSSENE IMMOBILIENINVEST-
MENTS (geschlossene Immobilienfonds).
Ein wesentlicher Unterschied zu einem
offenen Fonds, bei dem grundsätzlich
jederzeit die Anteile zurückgegeben werden
können, ist, dass dies bei einem geschlossenen
Investment nur sehr eingeschränkt
möglich ist. Grundsätzlich
unterliegen geschlossene Immobilieninvestments
keinen speziellen gesetzlichen
Regelungen, weder dem Investmentfondsgesetz
noch dem Immobilien-Invest-
mentfondsgesetz, die Wahl der Rechts-
form ist im Rahmen der gesetzlichen
Gegebenheiten frei, meist wird die Gesellschaftsstruktur
einer Kommanditgesellschaft,
kurz KG, gewählt, also einer Personengesellschaft.
Der Anleger erwirbt
daher keine Fondsanteile, sondern Kommanditanteile.
Er tritt als Kommanditist
in die Gesellschaft ein. Er ist nicht an
einem Sondervermögen, sondern an der
Gesellschaft und ihrem gesamten Gesellschaftsvermögen
beteiligt. Die Finanzmarktaufsicht
ist prinzipiell für Personengesellschaften
nicht zuständig, daher
auch nicht für geschlossene Immobilieninvestments.
Auch deren Prospekte
werden gem. § 2 Abs. 2 Kapitalmarktgesetz
– KMG – nicht von der FMA geprüft,
sondern von einem geeigneten Prospektkontrollor
(Bank, Wirtschaftsprüfer
und andere) kontrolliert. Eine weitere
Möglichkeit ist die Gesellschaft bürgerlichen
Rechts. Außerdem kann auch anstelle
einer Gesellschaft eine schlichte
Rechtsgemeinschaft im Sinne einer Miteigentumsgemeinschaft
errichtet werden.
Investiert wird in Immobilien unterschiedlicher
Art, sowohl in bestehende
wie in zu errichtende. Der Anleger kann
von Mieteinnahmen und Wertsteigerung
profitieren. Seriöse Anbieter zeichnen
sich durch hohe Transparenz ihrer Projekte
und bestes Management aus. �
72 FOKUS JUNI/JULI 2012