Financial Repression - Smart Investor

Märkte
Tab. 2: Healthcare-Fonds
Name WKN Perf. Perf. Max. Draw- Vol.*
1 J. (%) 3 J. (%) Down 3 J. (%)
apo Medical Opportunities A0E Q6Y 1,31 45,09 -21,36 k.A.
Bellevue BB Medtech T A0R P27 5,42 34,81** -5,47** 135,2
Franklin Biotechnology Discovery Class A 937 444 39,57 92,19 -20,35 185,8
Lacuna Adamant Asia Pacific Health P A0J EKR -1,11 33,24 -22,43 40,0
*) in Mio. EUR; **) seit Auflage (28.9.2009); Quellen: onvista.de, fondsweb.de, KAGs
ses betrifft, hat die US-Gesellschaft die Schweizer Konkurrenten
Nobel Biocare und Straumann abgehängt. Sirona ist unangefochtener
Marktführer im Geschäft mit integrierten CAD/CAM-Lösungen
zur Herstellung von Brücken und Kronen. Der Dentalmarkt wuchs
laut Bank Sarasin zuletzt mit 3%. Wenn das Wachstumstempo zunimmt,
könnte die Aktie erste Wahl sein – auch wenn der US-Konkurrent
Dentsply über das breitere Produktangebot verfügt.
William Demant wird nach Erwartung von Christoph Gretler,
Medtech-Analyst bei Credit Suisse, sein Hörgeräte-Sortiment in
der ersten Hälfte 2013 von Grund auf erneuern. Beim Schweizer
Hersteller Sonova ist die nächste Neuzusammenstellung dagegen
frühestens für 2014 geplant. Das Produktportfolio der Dänen
reicht von hinter dem Ohr oder im Gehörgang anzubringenden
Geräten bis hin zu Headsets und Soundsystemen. Die
hohe Bewertung der Aktie lässt keine Enttäuschungen zu, weshalb
vorsichtige Anleger erst eine Konsolidierung abwarten.
Fonds decken breites Spektrum ab
Wer Einzelinvestments in Healthcare-Aktien scheut, kann Anteile
an Publikumsfonds erwerben. Der apo Medical Opportunities
investiert breit und weltweit in Firmen aus dem Gesundheitsmarkt.
Verantwortlich für das Management sind die Apo
Asset Management GmbH (apoAsset), die zur Deutschen Apotheker-
und Ärztebank und zur Deutschen Ärzteversicherung
gehört, und die Medical Strategy GmbH. „Wichtige Faktoren
sind für uns vor allem das Geschäftsmodell, die Wachstumsdynamik
und die Bewertung“, sagt Portfolio-Manager Kai Brüning.
Evan McCulloch investiert fast nur in Aktien von Biotechnologie-
und Forschungsunternehmen aus den USA. Der Manager
des Franklin Biotechnology Discovery legt einen großen Teil
des Fondsvermögens in Firmen mit einer Börsenkapitalisierung
von weniger als 2 Mrd. USD an. Zu den Top-Investments zählen
aktuell Gilead, Celgene, Biogen Idec, Amgen und Alexion.
Eine wachsende Mittelschicht, die Zunahme chronischer Krankheiten
sowie Investitionen der Regierungen ins Gesundheitssys -
tem lassen die Märkte in Asien sehr schnell aufholen. Dieser Entwicklung
trägt der Lacuna Adamant Asia Pacific Health P Rechnung.
Der Fonds investiert in den
breiten Sektor – von Pharma über
Generika, Biotech und Medtech bis
hin zu Krankenhausketten. „Der
Schwerpunkt liegt derzeit auf den
Ländern Indien, Japan, China und
Südkorea“, erläutert Lacuna-Vertriebsdirektor
Ingo Grabowsky. Die
größten Positionen sind Lupin Chemicals
(4,7%) und Hikma Pharma-
10 Smart Investor 7/2012
ceuticals (4,4%). Die Volatilität des Fonds
liege auf Basis eines Jahres bei nur 12%, so
Grabowsky.
Der Fonds BB Medtech (Anteilsklasse T) der
Bellevue Group, einer unabhängigen Schweizer
Finanzgruppe, legt die Kundengelder
weltweit in Unternehmen aus dem Bereich
Medizintechnik an. Fondsmanager Marcel
Fritsch bevorzugt profitable mittel- und hochkapitalisierte Gesellschaften,
die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen.
Das Segment Kardiologie ist mit US-Unternehmen wie Medtronic
und Baxter besonders stark im Portfolio vertreten.
Gesundheitsindizes als Outperformer
Insbesondere in den turbulenten Börsenphasen seit der Jahrtausendwende
haben Investments in den Gesundheitsmarkt
bewiesen, dass sie Depots stabilisieren können. So stieg der
MSCI World Health Care Index in den vergangenen fünf Jahren
um fast 10%, während der allgemeine MSCI World Index rund
30% an Wert verlor. Es könnte sich daher auszahlen, sogar 10
bis 20% des vorhandenen Anlagekapitals in den Gesundheitssektor
zu investieren. „Dies entspricht dem Anteil der Gesundheitsausgaben
an der jährlichen Wirtschaftsleistung“, weiß
Rolf Heußen, Geschäftsführer bei apoAsset. Aktuell betrage der
Anteil weltweit 9,7% des Bruttoinlandsprodukts. Mit dem steigenden
Wohlstand in den Ländern Lateinamerikas, Afrikas und
Asiens werde der Anteil aber weiter wachsen.
Fazit
In Zeiten von politischen, ökonomischen oder ökologischen
Krisen stellt der Gesundheitssektor seine defensiven Qualitäten
unter Beweis. Wer erwartet, dass schon bald neue Medikamente
zur Behandlung bisher nicht behandelbarer Krankheiten
auf den Markt kommen werden, kann den Investmentschwerpunkt
auf Biotech-Aktien legen. Konservative Anleger
sollten große Generikahersteller gegenüber Pharmariesen
übergewichten. Daneben bietet auch der Medtech-Sektor gute
Chancen, da er von fundamentalen Faktoren wie der demografischen
Entwicklung, der Innovationskraft und einer stabilen, inflationsgeschützten
Nachfrage profitiert.
Michael Heimrich
Werden die Zeiten wirtschaftlich
unsich erer, dann rücken vermehrt
Aktien und Fonds aus dem Health -
care-Sektor ins Rampenlicht.
Foto: PantherMedia / Marén Wischnewski