Financial Repression - Smart Investor

Die Ökonomen entwickelten nach dem Zweiten Weltkrieg in
ihrem Streben nach „exakter” Wissenschaft zwei mechanische
Finanzmarkttheorien: Die Anhänger effektiver Märkte behaupteten,
dass im Preis von Vermögenswerten das Wissen aller
Marktteilnehmer enthalten ist. Behavioristen erklärten das Auf
und Ab der Kurse mit Anlegerpsychologie. Die amerikanischen
Professoren Roman Frydman und Michael G. Goldberg begründen
in ihrem neuen Buch eine „Ökonomie des unvollkommenen
Wissens“, die zwischen diesen Ansätzen liegen soll. Sie erklären
Kursveränderungen – zu Recht und eigentlich nahe liegend
– vor allem mit dem Wandel des Wirtschaftsgeschehens
und greifen dabei auf Schriften der „Klassiker“ Hayek und vor
allem Keynes zurück. Die beiden waren sich trotz aller Gegen -
sätze in einem einig: Den rationalen, allwissenden Markt kann
es nicht geben. Die Fähigkeit von Menschen und Märkten, die
Zukunft vorherzusehen, ist beschränkt. Hayek und Keynes waren
hier klüger als viele ihrer Kollegen von heute.
An dem Buch gefällt vor allem der empirische Teil, in dem doku -
mentiert wird, wie ein ganzes Bündel sich ändernder Fundamentaldaten
Aktienkurse beeinflusst. So lässt sich gut die Strategie eines
bekannten „vermögensverwaltenden“ Fonds nachvollziehen,
dessen Asset Allocation von Veränderungen bei etwa 40 Parametern
gesteuert wird. Diese Klarheit vermisst man beim Rest die-
80 Smart Investor 7/2012
Potpourri BUCHBESPRECHUNG
„Jenseits rationaler Märkte”
FILMBESPRECHUNG
„Bulb Fiction“
Berlin im Jahr 2007, irgendwo vor dem Brandenburger Tor: Eine
Walze mit der Aufschrift „Greenpeace“ rollt über einen Berg aus
10.000 Glühbirnen. In kurzen Abständen hört man das trockene
Ploppen der kleinen Glaskolben. Diese „Dinger“ seien wirklich
„sehr schlecht für das Klima“ und müssten deshalb aus den Regalen
verschwinden, erläutert dazu eine junge Blondine. In
Wirklichkeit vernichteten Greenpeace und anschließend die
EU mit ihrem Glühlampenverbot jedoch keinen „Klimakiller“,
sondern den unkompliziertesten und umweltfreundlichsten
Leuchtkörper, den es je gab. Mit der sogenannten „Energiesparlampe“
hätten die „Umweltschützer“ die Aktion gar nicht
durchführen können, weil dabei jede Menge Giftstoffe wie beispielsweise
Quecksilber frei geworden wären.
Diese und andere unglaubliche Geschichten über den Meuchelmord
an einem in Wirklichkeit optimalen Produkt erzählt der Dokumentarfilm
„Bulb Fiction“, der seit in paar Wochen in einigen
wenigen Kinos läuft: Die Geschichte von dem kleinen Jungen, der
nach dem Einatmen der Quecksilberdämpfe einer „Energiesparlampe“
sämtliche Haare verlor. Die Geschichte von dem Mann,
der eine Glühbirne mit einer Lebensdauer von 150.000 Stunden
erfand und bald darauf bei einem Flugzeugabsturz ums Leben
ses offenbar als Streitschrift unter
Wirtschaftswissenschaftlern entstandenen
Werks. Darüber hinaus
fehlt die interdisziplinäre Auseinandersetzung
mit Autoren wie Nassim
Nicholas Taleb („Der schwarze
Schwan“) oder Jeremy Rifkin („Die
dritte industrielle Revolution“).
Das letzte Kapitel ist keynsianischer Unfug: Der Staat, der doch
maßgeblich die Krise seit 2007 mitverursacht hat, soll gemäß
den Autoren „exzessive“ Kursschwankungen dämpfen, damit die
Preise von Vermögenswerten nicht zu stark von einem „vernünftigen“
Niveau abweichen. Die Autoren hätten somit auch fordern
können, dass der Hund die Wurst im Metzgerladen bewacht.
Rainer Kromarek
„Jenseits rationaler Märkte – Die neue Marktwirtschaft
nach Keynes und Hayek“, Roman Frydman,
Michael D. Goldberg, Wiley, 284 Seiten, 34,90 EUR
Fünfseitige Zusammenfassungen zahlreicher Wirtschafts-
und Finanzbücher finden Sie bei www.getabstract.com.
kam. Die Geschichte von der Recyclinganlage
für „Energiesparlampen“,
bei der 20 Arbeiter mit Quecksilber
verseucht wurden, darunter eine
Schwangere. Und, und, und. Über 90
Minuten hinweg verfolgt „Bulb Fiction“
(zu Deutsch etwa: „Lampen-
Hirngespinst“) die Spuren von Lobbyisten,
„Umweltschützern“ und Unternehmern, die alle nur eins
im Sinn hatten: den Verbrauchern ein billiges und umweltfreundliches
Produkt auszureden, um es durch ein teures und giftiges
zu ersetzen. Nicht einmal das Licht der „Energiesparlampe“ kann
mit dem natürlichen Spektrum einer Glühbirne mithalten. Die
O-Töne sind klar und einleuchtend, die Grafiken und Bilder anschaulich
und leicht verständlich. „Bulb Fiction“ ist jedoch weit
mehr als eine Dokumentation über das Verbot der Glühbirne. Es
ist ein fesselndes Lehrstück über die Kumpanei zwischen Umweltschützern,
Politik und Konzernen.
Gerhard Wisnewski
„Bulb Fiction“, Dokumentarfilm, Österreich, 90 Minuten, Buch und
Regie: Christoph Mayr; Weitere Infos: www.bulbfiction-derfilm.com