Financial Repression - Smart Investor

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Hintergrund NACHHALTIGES INVESTIEREN
Energie effizient und intelligent einsetzen
Um den Energiebedarf der Weltbevölkerung nachhaltig zu decken, bedarf es innovativer
Lösungen. Anleger können an künftigen Trends mitverdienen.
Rund um den Globus beabsichtigen Regierungen, die Abhängigkeit
von fossilen Energiequellen zu verringern und den Übergang
zu alternativen, dezentralisierten Formen der Energiegewinnung
mit einer höheren Energieeffizienz zu schaffen. Am leichtesten
lassen sich die Kosten durch eine bessere Nutzung vorhandener
Energie senken. In einigen Bereichen sind sehr hohe Einsparungen
möglich. Wir stellen einige Aktien aus diesen Segmenten vor.
Defensive Qualitäten und attraktive Renditen sind gute Argumente
für Investitionen in Stromnetzbetreiber. Allerdings sind vor allem
südeuropäische Gesellschaften wegen politischer Einflussfaktoren
und der Schuldenkrise nicht vorbehaltlos zu empfehlen. So
gilt bei Terna aus Italien die makroökonomische Situation im Heimatland
als Risiko. Einen zweiten Blick wert ist dagegen National
Grid. Die Aktie bewegt sich seit zwei Jahren in einem Aufwärts -
trend. Die Option der Gewinnausschüttung in Form neuer Anteilsscheine
verhindert jedoch eine stärkere Dynamik beim KGV.
Basteln am Smart Grid
Neue Technologien bei der Erschließung und Produktion von
Primärenergie, die zusätzliche Erzeugung erneuerbarer Energien,
mehr Elektroautos sowie Maßnahmen zur verlässlicheren und
effizienteren Energieübertragung und -verteilung erfordern eine
moderne Infrastruktur. Hier kommen Firmen aus dem Segment
Smart Grid ins Spiel. Bei intelligenten Stromnetzen mit
kommunikationsfähigen Zählern zeichnen sich die Gewinner
allerdings erst noch ab. Daher sind mehr Risikobereitschaft
und Ausdauer gefragt als bei einer Anlage in Netzbetreiber, die
in einem weitgehend stabilen Umfeld agieren.
Die Elster Group ist gut positioniert, um bei Geräten und Dienst -
leistungen zum Messen des Strom-, Gas- und Wasserverbrauchs
Marktanteile hinzuzugewinnen. Die Essener erzielen 30% ihrer Um -
sätze in Nordamerika, 49% kommen aus Europa. Elster ist an der
Börse im Sektor Elektronik-Ausrüstungen und -Instrumente auf
Basis des freien Cashflows mit einem Kurs-Cashflow-Verhältnis
(KCV) pro Aktie von 3,8 sehr günstig bewertet und lässt den
Zweitplazierten, den Weltmarktführer bei Wasserzählern und
Kommunikationsmodulen Itron (KCV: 10,6), deutlich hinter sich.
Der Elster-Kurs schoss um rund 50% in die Höhe, als bekannt wurde,
dass Verhandlungen über den Verkauf von Elster geführt werden.
Smart Grids benötigen neben ausreichenden Leitungskapazitäten
anspruchsvolle Softwarelösungen zur Datenverwaltung,
-überwachung und -steuerung. Das Know-how von Spezialisten
wie den US-Aktiengesellschaften ITC Holdings und Enernoc sowie
der deutschen PSI AG wird daher zunehmend wichtig werden.
Smart Investor 7/2012
Am leichtesten lassen sich Energiekosten durch eine bessere Nutzung vorhandener
Energie senken. Foto: PantherMedia / Tobias Kaltenbach
Wegen der Umbrüche am Energiemarkt werden auch komplexe
Hochspannungskabel stärker gefragt sein, mit denen sich Strom
aus Offshore-Windanlagen ans Festland leiten lässt. Nexans und
Prysmian zählen zu den weltweit führenden Herstellern von Kabeln,
die unter Wasser verlegt werden können. Beide Aktien sind
sehr günstig bewertet. Da allerdings auch Großkonzerne wie
General Electric am Geschäft mit Smart Grids interessiert sind,
müssen alle Spezialisten mit einem regen Wettbewerb rechnen.
Green Building und Beleuchtung
Im Themenbereich Gebäude gibt es viele Ansätze, um den Energiebedarf
zu optimieren – etwa durch geeignete Baustoffe,
Dämmung und Wärmeerzeugung. „Die Normen werden künftig
weiter verschärft werden“, erwartet Alexander Funk, Port -
foliomanager im Investment-Team von Ökoworld. Wärmepumpen
wie die von Nibe Industrier böten in vielen Regionen eine
kostengünstige und rentable Alternative zu Gas- oder Ölheizungen,
da sie die natürliche Wärme der Erde nutzten. Langfristiges
Ziel der Gesellschaft ist eine Ausschüttung an die Aktionäre
von 25 bis 30% des Nachsteuergewinns.
Rasant entwickelt sich das Beleuchtungsmanagement. LEDs
und OLEDs (organische Leuchtdioden) sind zwar noch recht
teuer, die wachsende Nachfrage dürfte die Preise der gegenüber
Energiesparlampen deutlich sparsameren und mit einer längeren
Lebensdauer ausgestatteten Technologie aber schnell sinken
lassen. Wichtige Einsatzmöglichkeiten für LEDs ergeben
sich bei der Straßen- und Architekturbeleuchtung, in Wohnungen,
am Arbeitsplatz und in Transportmitteln. Mit Bewegungsmeldern
lässt sich das Licht bedarfsgerecht schalten. Zumtobel
aus Österreich produziert LED-Glühbirnen, die gegenüber herkömmlichen
Glühbirnen ein Einsparpotenzial von bis zu 85%
haben. Das US-Unternehmen Cree hat eine globale Initiative ins