Un panel de solutions - FOOD MAGAZINE

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Focus
Financement
Financement
Un panel de solutions
Vouloir démarrer un projet nécessite le recours à un financement.
Qu’elles soient sous forme de fonds propres ou de source externe,
les différentes solutions de financement, usuelles ou alternatives,
offrent un large choix pour l’entrepreneur.
Siham HAMDI
Investir dans un projet constitue
pour beaucoup une ambition à
atteindre et à concrétiser, que l’on
soit une grande entreprise, une
PME ou une coopérative. Or, démarrer
son projet ne serait possible sans l’investissement
nécessaire pour le mettre
en place et en œuvre. Selon la dernière
enquête de conjoncture au 4 ème
trimestre 2011 de Bank Al Maghrib, les
investissements à court terme seraient
financés à 46% par de l’autofinancement
et à 38% par du crédit bancaire,
devant le crédit-bail (15%) et l’augmentation
de capital (1%).
Le crédit bancaire
Avoir recours à la banque implique
directement l’accès au crédit bancaire,
sous certaines conditions et avec un
remboursement à moyen terme (de 2
à 7 ans) ou à long terme. Le crédit est
souvent octroyé à hauteur de 70%, en
complément d’un autofinancement.
En ce qui concerne les conditions de
cette solution de financement, il faut
bien évidemment tenir compte de la
viabilité du projet en question ainsi que
des garanties (hypothèques, sûretés
personnelles, nantissement de fonds
de commerce). Des conditions qui peuvent
être sévères. « Le crédit bancaire
c’est le nerf de la guerre ! », affirme un
opérateur.
Le leasing
Le crédit-bail ou leasing correspond à
la location d’un bien, mobilier ou immobilier,
pendant une certaine durée et à
son éventuel rachat à terme (cf p32).
Le marché financier
Communément appelé « la bourse »,
le marché financier est un autre moyen
de financement, auquel plusieurs en-
treprises ont recours. Dans le secteur
agroalimentaire, 7 sociétés cotées
totalisent une capitalisation boursière
de près de 25 milliards de DH, ce qui
correspond à près de 5% seulement
de la capitalisation boursière globale.
Une faible contribution !
Un financement via le marché financier
consiste à céder une part du capital
qui sera vendue sous forme d’actions.
Le montant remis par les acheteurs
permettra par la suite à l’entreprise
d’investir dans ses projets. Les dividendes
prélevés sur les bénéfices de
l’entreprise cotée seront reversés aux
détenteurs des actions.
Dans le contexte actuel, ce marché
représente une source de financement
idéale pour la levée de fonds, principale
motivation de toute introduction
en bourse. L’entreprise peut y recourir
pour deux raisons : financer des
projets d’envergure ou réduire son
endettement. La bourse présente en
effet de nombreux avantages comme
« le renforcement de la structure financière
de l’entreprise, de sa notoriété
et de sa crédibilité, un régime fiscal
avantageux, ainsi que l’intéressement
des employés de l’entreprise, sous
forme de stock-options par exemple »,
souligne Badr Benyoussef, Directeur
du Développement à la Bourse de
Casablanca.
Malgré les avantages du marché financier,
les entreprises n’y ont toutefois
pas souvent recours, contrairement
au crédit bancaire. Cela peut être dû
à de nombreuses contraintes : à titre
d’exemple, le caractère familial de
la grande majorité des entreprises
marocaines qui peuvent considérer
l’introduction en bourse comme une
perte de pouvoir. De plus, la réglementation
du marché boursier implique
FOOD MAGAZINE N° 41 15 Fév. - 15 Mars 2012 27