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crescentes necessidades de financiamento que levam à deterioração fiscal. Neste
sentido, o papel do financiamento oficial, especialmente de origem de organismos
multilaterais, será chave para substituir parcialmente os fluxos de financiamento
privados que seguirão restritos devido a difícil situação pela qual ainda atravessam
os sistemas financeiros das economias avançadas.
Gráfico 5. América Latina: resultado fiscal (% do PIB)
0.0
-0.5
-0.4
-0.4
-0.5
-0.3
-0.1
-1.0
-1.5
-2.0
-2.3
-2.1
-2.5
-2.5
Fonte: CEPAL, CAF.
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009e
-2.3
-2.5
Setor monetário e cambial
As pressões inflacionárias evidenciadas antes da crise cederam rapidamente nas
economias da região. Inicialmente, a demanda debilitada e a queda no preço dos alimentos
e bens básicos compensaram o efeito das fortes depreciações de segmentos
de câmbio. A recente perda de valor do dólar frente a outras moedas contribuiu para
a contenção dos preços, levado a níveis de atividade que ainda se mantêm abaixo do
potencial.
Gráfico 6. Inflação América Latina
18
16
14
15.2
12
10
8
6
4
7.2
5.2
7.3
6.9
6.3
Fonte: FMI, WEO, CAF.
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
5.5
6.3
8.3
5.9
2
0
2008
2009e
Cabe destacar que durante o período de crise a maior parte dos bancos centrais da
região contou com uma alta credibilidade na condução da política monetária, o que
permitiu maior estabilidade de preços comparada a episódios de crises passadas. E
a flexibilização dos regimes cambiais dos países da América Latina contribuiu para
mitigar os efeitos nocivos dos choques externos, enquanto a condução correta da política
cambial facilitou a adoção de políticas monetárias anticíclicas.
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