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Se os preços cotados de mercado não estiverem disponíveis, o valor justo é baseado em técnicas de avaliação
desenvolvidas internamente que utilizam, sempre que possível, fontes baseadas no mercado atual
ou fonte independente de parâmetros de mercados tais como taxas de juros, taxas de câmbio, etc. Itens
valorizados usando essas técnicas de avaliação desenvolvidas internamente são classificados de acordo
com nível mais baixo de informação ou do valor indutor que seja significativo para a avaliação. Assim,
um item pode ser classificado no Nível 3, embora possa haver alguns dados que sejam facilmente
observáveis.
Quando disponíveis, a Corporação também poderá fazer uso de preços cotados para a atividade comercial
recente em posições com as mesmas características ou características similares às que estão sendo
avaliadas. A frequência e o tamanho das operações e o montante das margens entre os preços de
compra e venda estão entre os fatores considerados na determinação da liquidez dos mercados e da importância
de preços observados a partir desses mercados. Se os preços relevantes e observáveis estiverem
disponíveis, essas avaliações são classificadas como Nível 2. Se os preços não estiverem disponíveis,
outras técnicas de avaliação devem ser utilizadas e os itens classificados como de Nível 3.
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Valores mobiliários negociáveis: a Corporação utiliza os preços de cotização de mercado para determinar
o valor razoável dos valores comerciais e aquelas transações são classificadas no Nível 1 da hierarquia
de valor razoável. Os valores negociáveis incluem investimentos em obrigações do tesouro dos
Estados Unidos, ações corporativas, obrigações de instituições financeiras e corporativas privadas.
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Carteira de créditos: O valor justo de empréstimos de taxa fixa, que são cobertos com operações de derivativos,
é determinado através da taxa atual de juros variável para empréstimos semelhantes. Operações
de crédito são classificadas no Nível 2 da hierarquia de valor justo.
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Derivativos ativos e passivos: As operações com derivativos contratados e designados pela Corporação
como “hedge” dos riscos relacionados a taxas de juros, taxas de câmbio ou ambas para operações registradas
como ativos ou passivos financeiros são apresentadas ao valor justo. Nesses casos, o valor
justo é calculado utilizando-se dos preços de mercado dados pelas contrapartes. As operações com
derivativos são classificadas no Nível 2 da hierarquia de valor justo.
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Títulos, empréstimos e outras obrigações: Para títulos emitidos e empréstimos de médio e longo prazo
da Corporação que são cobertos com operações de derivativos, o valor justo é determinado utilizando-se
de técnicas de avaliação interna, como desconto dos fluxos de caixa esperados, usando taxas de
desconto apropriadas para o prazo aplicável, refletindo a flutuação das variáveis de “hedge”, como juros
e câmbio. Essas operações são geralmente classificadas no Nível 2 da hierarquia do valor justo
em virtude da observação de dados importantes para o modelo.
Instrumentos Mensurados pelo Valor Justo em Base Recorrente
Nas tabelas a seguir estão apresentados cada um dos níveis hierárquicos de valor justo dos ativos e passivos
da Corporação mensurados pelo valor justo em base recorrente em 31 de dezembro de 2009 e de 2008:
Nível 1 nível 2 nível 3 Saldo líquido
Em 31 de dezembro de 2009 -
Ativos -
Títulos e valores mobiliários negociáveis 2,214,254 - - 2,214,254
Carteira de créditos - 61,458 - 61,458
Instrumentos derivativos - 436,745 - 436,745
2,214,254 498,203 - 2,712,457
Passivos -
Títulos - 5,588,862 - 5,588,862
Empréstimos e outras obrigações - 137,555 - 137,555
Instrumentos derivativos - 45,136 - 45,136
- 5,771,553 - 5,771,553
Em 31 de dezembro de 2008 -
Ativos -
Títulos e valores mobiliários negociáveis 1,577,752 - - 1,577,752
Carteira de créditos - 21,829 - 21,829
Instrumentos derivativos - 676,186 - 676,186
1,577,752 698,015 - 2,275,767
Passivos -
Títulos - 4,930,784 - 4,930,784
Instrumentos derivativos - 59,022 - 59,022
- 4,989,806 - 4,989,806
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