Ladda ned - Suomen Pankki

finanspolitiska stimulansåtgärderna
till att driva upp de långa räntorna.
I början av året hade skillnaden
mellan de korta och de långa räntorna
i euroområdet så gott som
planat ut i takt med de minskade
förväntningarna om stigande inflation
och stramare penningpolitik.
18
Index, januari– mars 1999 = 100
110
105
100
95
90
85
Figur 9.
Eurons externa värde och Finlands konkurrenskraftsindikator
2
1
80
1997 1998 1999 2000
Stigande kurva = euron stärks och
Finlands priskonkurrenskraft försvagas.
1. Efftektiv växelkurs för euron, snäv ländergrupp 1
2. Snäv konkurrenskraftsindikator
1
Före 1999 handelsvägt index för euroländernas valutor.
Källor: Europeiska centralbanken och Finlands Bank.
Figur 10.
Eurons kurs mot dollarn och yenen
2001
USD/EUR JPY/EUR
1,6
160
1,5
150
1,4
140
1,3
2
130
1,2
120
1,1
1
110
1,0
100
0,9
90
0,8
80
1997 1998 1999 2000 2001
Stigande kurva = euron stärks. Ecu t.o.m. 31.12.1998.
1. Eurons värde i US-dollar (vänster skala)
2. Eurons värde i japanska yen (höger skala)
Källa: Reuters.
Under andra halvåret ökade skillnaden
igen märkbart.
Euron stabiliserades
Eurons externa värde var vid slutet
av 2001 i stort sett detsamma som
vid början av året mätt med det
handelsvägda valutaindexet (figur
9). Jämfört med värdet under
tidigare år var euron under 2001
rätt stabil mot den japanska yenen
och det brittiska pundet (figur 10).
Euron apprecierade däremot mot
den svenska kronan, medan den
deprecierade mot den schweiziska
francen.
Mätt med det handelsvägda
indexet hade eurons externa värde
stigit under de sista månaderna
2000 då tecknen på en avmattning i
Förenta staterna hade blivit allt
tydligare. Under första halvåret
2001 försvagades euron dock till
följd av den ökade osäkerheten om
tillväxtutsikterna även för euroområdet.
Eurons depreciering särskilt
mot US-dollarn speglade den fortsatta
omkanaliseringen av investeringsflödena
till den amerikanska
marknaden. Betalningsbalansen för
euroområdet uppvisade under de
första månaderna 2001 ett fortsatt
nettoutflöde av direkt- och portföljinvesteringar.
I juni stabiliserades eurons
externa värde och började mot
slutet av sommaren stiga något i
och med den fortsatta osäkerheten
om de världsekonomiska utsikterna
och de allt instabilare finansmarknaderna
i flera tillväxtekonomier.
Från och med september fluktuerade
kurserna för de viktigaste valutorna
rätt litet, och terrorattackerna
i september hade endast tillfälliga
effekter på de internationella valutamarknaderna.
Kursen för den danska kronan,
som deltar i valutakursmekanismen
ERM II, fluktuerade mot euron
under hela 2001 i ett mycket smalt
band under sin centralkurs. Den
grekiska drakman lämnade ERM II
FINLANDS BANK