Ladda ned - Suomen Pankki
Ladda ned - Suomen Pankki
Ladda ned - Suomen Pankki
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
marknadsvisa limiter för placeringarnas<br />
genomsnittliga duration.<br />
Med kreditrisk avses värdefluktuationer<br />
i ränteplaceringarna<br />
på grund av förändringar i emittenternas<br />
eller depositionstagarnas<br />
kreditvärdighet. Förändringar i<br />
kreditvärdigheten medför oftast<br />
förändrad rating.<br />
En del av valutareserven har<br />
placerats i värdepapper emitterade<br />
av sammanslutningar, bl.a. företag,<br />
med god kreditvärdighet. Dessa<br />
placeringsobjekt avkastar på lång<br />
sikt bättre än motsvarande statspapper<br />
eftersom de innehåller kreditrisker<br />
och deras likviditet är<br />
sämre än statens skuldförbindelsers.<br />
Kreditrisken i denna s.k. kreditportfölj<br />
analyseras också med<br />
VAR-modellen.<br />
Kreditrisken minimeras genom<br />
en effektiv spridning av portföljen.<br />
Spridning uppnås genom att det<br />
fastställs maximilimiter och minimirating<br />
för emittenterna och motpartsbankerna<br />
och maximilimiter<br />
64<br />
för VAR-värdena för kreditrisken i<br />
kreditportföljen.<br />
Likviditetsrisken har minimerats<br />
så att största delen av reserven<br />
har placerats i statspapper och i<br />
kortfristiga instrument för vilka<br />
sådana värdepapper utgör säkerhet.<br />
Statspapper är de mest likvida<br />
placeringsobjekten.<br />
Den placeringsportfölj som för<br />
Finlands Bank bedöms vara optimal<br />
på lång sikt uttrycks som en<br />
neutral valutafördelning och valutavisa<br />
jämförelseportföljer eller<br />
normportföljer. Normportföljerna<br />
är fiktiva portföljer med en given<br />
målduration. I normportföljerna<br />
ingår statens skuldförbindelser,<br />
skuldebrev med kreditrisk och<br />
korta penningmarknadsplaceringar.<br />
Normportföljerna har sammanställts<br />
i Finlands Bank och de representerar<br />
per definition en neutral<br />
placeringsstrategi. Valutafördelningen<br />
och normportföljernas<br />
struktur bestämmer i hög grad<br />
avkastningen på valutareserven.<br />
Genom en aktiv placeringsverksamhet<br />
eftersträvas en avkastning<br />
på reserven som är större än avkastningen<br />
på normportföljen.<br />
I likhet med övriga centralbanker<br />
har Finlands Bank också guld i<br />
sin valutareserv. Finlands Banks<br />
guldreserv uppgår till 50 000 kg.<br />
Av guldreserven är omkring hälften<br />
placerad. Största delen av placeringarna<br />
är kortfristiga gulddepositioner,<br />
och i en del av placeringarna<br />
utnyttjas långfristiga ränteswappar.<br />
För hanteringen av riskerna i<br />
valutareserven och övervakningen<br />
av limiterna svarar en från portföljförvaltningen<br />
avskild riskhanteringsenhet<br />
som också sammanställer<br />
normportföljerna. Enheten följer<br />
fortlöpande upp avkastningen<br />
på de faktiska portföljerna och<br />
normportföljerna. Enheten rapporterar<br />
riskhanteringen till en direktionsmedlem<br />
som inte har ansvaret<br />
för placeringsverksamheten.<br />
FINLANDS BANK
Change language