Ladda ned - Suomen Pankki
Ladda ned - Suomen Pankki
Ladda ned - Suomen Pankki
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Oron på penningmarknaderna<br />
till följd av terrorattackerna<br />
skingrades snabbt<br />
Terrorattackerna den 11 september<br />
skapade oro om funktionssäkerheten<br />
vid avvecklingen av betalningar<br />
och värdepapper och om tillgången<br />
på likviditet i det internationella<br />
finanssystemet. Detta avspeglades i<br />
hög grad också på penningmarknaderna<br />
i euroområdet. Handeln<br />
dagarna efter terrordåden var obetydlig<br />
och dagslåneräntan fluktuerade<br />
mer än vanligt. För att lugna<br />
marknaderna tillförde ECB, i likhet<br />
med andra stora centralbanker,<br />
likviditet genom två finjusterande<br />
transaktioner den 12 och den 13<br />
september. Genom dessa transaktioner<br />
fick kreditinstituten likviditet<br />
över natten till den fasta räntan<br />
4,25 %. Alla inlämnade anbud<br />
godkändes och genom dessa två<br />
transaktioner tilldelades totalt ca<br />
22<br />
%<br />
6<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
Figur 13.<br />
Eurosystemets räntor och dagslåneränta<br />
2<br />
3<br />
1<br />
4<br />
1<br />
2000 2001<br />
1. Eonia<br />
2. Huvudsakliga refinansieringstransaktioner<br />
(från 28.6.2000 lägsta anbudsränta)<br />
3. Utlåningsfacilitet<br />
4. Inlåningsfacilitet<br />
Källa: Europeiska centralbanken.<br />
110 miljarder euro. Transaktionerna<br />
hade som väntat en marknadsstabiliserande<br />
effekt, och i ljuset av<br />
det goda likviditetsläget sjönk<br />
dagslåneräntan i slutet av september<br />
till en nivå nära räntan på<br />
inlåningsfaciliteten.<br />
Terrorattackerna orsakade<br />
störningar även i fördelningen av<br />
likviditet i US-dollar. För att täcka<br />
kreditinstitutens likviditetsbehov av<br />
dollar i euroområdet träffade ECB<br />
därför ett swapavtal med den amerikanska<br />
centralbanken. Enligt<br />
avtalet hade ECB fram till den 13<br />
oktober möjlighet att få högst 50<br />
miljarder dollar från den amerikanska<br />
centralbanken mot en motsvarande<br />
insättning i euro. Kreditinstituten<br />
i euroområdet fick tillgång<br />
till detta dollarbelopp via de nationella<br />
centralbankerna. Swapavtalet<br />
utnyttjades tre gånger (12–14 september)<br />
och därigenom fick kreditinstituten<br />
i euroområdet finansie-<br />
ring för totalt ca 23 miljarder dollar.<br />
Med undantag av de kraftiga<br />
marknadsreaktionerna till följd av<br />
underbudsproblemet och terrordåden<br />
var fluktuationerna i dagslåneräntan<br />
mindre 2001 än året innan.<br />
Även om trenden var <strong>ned</strong>åtgående<br />
på grund av de svagare konjunkturerna<br />
för euroområdet och de därav<br />
föranledda förväntningarna om<br />
sänkta ECB-räntor fanns det under<br />
året rätt långa perioder (t.ex. från<br />
mitten av maj till slutet av augusti)<br />
då dagslåneräntan var mycket stabil<br />
(figur 13). Kreditinstitutens<br />
allmänt taget goda likviditet bidrog<br />
också till att dagslåneräntan för det<br />
mesta låg nära den lägsta anbudsräntan<br />
för huvudsakliga refinansieringstransaktioner.<br />
Övergången till euro<br />
inget likviditetsproblem för<br />
kreditinstituten<br />
Förberedelserna för övergången till<br />
euro 2002 var ur likviditetssynpunkt<br />
inget problem för kreditinstituten.<br />
I väntan på att sedlar och<br />
mynt i euro skulle sättas i omlopp<br />
minskade den nationella utelöpande<br />
sedelstocken successivt under<br />
2001 och i en allt högre takt mot<br />
slutet av året. Via minskade autonoma<br />
faktorer bidrog den krympande<br />
sedelstocken till att underlätta<br />
likviditetsläget för kreditinstituten.<br />
Likviditeten stramades åt något<br />
under årets sista dagar då kreditinstituten<br />
ställde kontanter som<br />
säkerhet för de förhandstilldelade<br />
eurorna. Vid slutet av året säkerställde<br />
ECB likviditeten för kreditinstituten<br />
genom att tillhandahålla<br />
tillräckligt med likviditet i de hu-<br />
FINLANDS BANK
Change language