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54 Intershop-Gruppe
Konzernrechnung 2011
Liquiditätsrisiko Das Ziel des Liquiditätsmanagements der Intershop ist die Sicherstellung
der jederzeitigen Zahlungsfähigkeit. Ferner wird versucht,
mittels einer Sockelliquidität die Möglichkeit zu schaffen, kleinere
bis mittelgrosse Akquisitionen ohne vorgängige Finanzierungszusicherungen
von Banken rasch abwickeln zu können. In Kaufverhandlungen
bedeutet dies oftmals einen zusätzlichen Vorteil. Eine wesentliche
Kennziffer ist die Sockelliquidität, die sich wie folgt berechnet:
Aktueller Stand der flüssigen Mittel
+ zusätzliches zugesichertes Belehnungspotenzial auf Liegenschaften
= Sockelliquidität
Die Sockelliquidität sollte in der Regel mindestens CHF 20 Mio. betragen.
Per Bilanzstichtag betrug sie rund CHF 135 Mio. (Vorjahr:
CHF 111 Mio.). Ferner verfügte die Gruppe am Bilanzstichtag über
CHF 28 Mio. (CHF 28 Mio.) Blankolimiten, welche nicht beansprucht
waren.
Die erwarteten Geldabflüsse der finanziellen Verbindlichkeiten stellen
sich wie folgt dar:
31.12. 2011
(in CHF 1’000) Bilanzwert 5 Jahre
Verbindlichkeiten 22‘253 22‘253 0 0
Darlehen und Hypotheken 525‘811 28‘554 271‘095 294‘007
Absicherungsgeschäfte1) 17‘490 5‘280 11‘719 7‘592
Geldabfluss 565‘554 56‘087 282‘814 301‘599
31.12. 2010
(in CHF 1’000) Bilanzwert 5 Jahre
Verbindlichkeiten 24’157 24’157 0 0
Darlehen und Hypotheken 524’571 70’132 274’245 230’450
Absicherungsgeschäfte 1) 10’086 5’006 9’517 4’446
Geldabfluss 558’814 99’295 283’762 234’896
1) Zinssatzswaps
Entwicklungsrisiko Die Entwicklung von grösseren Um- und Neubauten beinhaltet ebenfalls
verschiedene Risiken. So bestehen Unsicherheiten bezüglich der
Vermietbarkeit, der Einhaltung der geplanten Kosten aber auch
bezüglich Bewilligungen und Auflagen. Intershop beginnt deshalb mit
solchen Projekten in der Regel erst, wenn ein angemessener Vermietungsstand
bereits erreicht ist oder entsprechende Zusagen vorliegen.
Um das Kostenrisiko zu minimieren wird bei Grossinvestitionen
in der Regel ein Totalunternehmervertrag mit Kostendachgarantie
unterzeichnet. Beim Erwerb von grossen Entwicklungsprojekten wird
ferner nach Möglichkeit ein Vorbehalt im Kaufvertrag aufgenommen,
dass der Kauf rückabgewickelt werden kann, sofern notwendige Bewilligungen
nicht oder nur zu unzumutbaren Bedingungen erteilt werden.