Download PDF - Intershop Holding AG

Intershop-Gruppe
Konzernrechnung 2011
Altlastenrisiko Bei Akquisitionen besteht ein Risiko, dass die zu erwerbenden
Objekte mit Altlasten belastet sind. Intershop veranlasst deshalb bei
Vorliegen von Verdachtsmomenten eine umfassende Altlastenuntersuchung.
Sofern sich daraus ein Risiko ergibt, wird dieses von Fach-
leuten quantifiziert und entweder vom Kaufpreis in Abzug gebracht
oder muss, sofern die Gegenpartei über die notwendige Solvenz verfügt,
durch diese garantiert werden.
Währungsrisiko Intershop hat keine Engagements im Ausland mehr. Ein geringes
Währungsrisiko besteht aufgrund eines Mietvertrages bei einer
Liegenschaft in der Schweiz, welcher auf Euro lautet. Das wirtschaftliche
Risiko wurde mittels einer Hypothek in derselben Währung eliminiert,
welche mittels der Mietzinszahlungen bedient und amortisiert
wird. Basierend auf dem Wechselkurs zum Bilanzstichtag hätte ein
um 10 % tieferer Euro-Wechselkurs gegenüber dem Schweizer Franken
einen Wechselkursgewinn von CHF 0.1 Mio. (Vorjahr: CHF 0.2 Mio.) zur
Folge. Ein Anstieg des Wechselkurses um 10 % hätte einen gleich hohen
Wechselkursverlust zur Folge.
Kapitalrisiko Das wirtschaftliche Eigenkapital entspricht dem in der Bilanz ausgewiesenen
Kapital. Im mehrjährigen Durchschnitt will Intershop eine
Eigenkapitalrentabilität von mindestens 8 % erreichen. Zur Erreichung
dieses Zieles werden auch fremde Mittel eingesetzt, wobei jedoch das
gute Kreditrating beibehalten werden soll. Aus diesem Grunde werden
die Liegenschaften in der Regel nicht zu mehr als zwei Drittel ihres
Marktwertes mit fremden Mitteln belehnt. In einigen Kreditverträgen
sind minimale Eigenkapitalausstattungen vorgesehen. Diese Covenants
sind zum Teil als Quote oder absolut definiert. Die strengsten Vor gaben
beinhalten eine minimale Eigenkapitalquote von 30 % respektive ein
minimales Eigenkapital von CHF 350 Mio. Am Bilanzstichtag betrug die
Eigenkapitalquote 43.7 % (Vorjahr: 43.5%) und das Eigenkapital belief
sich auf CHF 540 Mio. (CHF 533 Mio.).
Ein Teil der erarbeiteten Gewinne wird in Form von Dividenden an die
Aktionäre ausgeschüttet. Der Antrag des Verwaltungsrates berücksichtigt
jedoch auch die aktuellen Marktbedingungen. Das heisst, wenn
die Marktbedingungen eine adäquate Reinvestition des Gewinns nicht
zulässt, werden die nicht benötigen Mittel in der Regel mittels einer
höheren Dividende an die Aktionäre zurückgeführt.
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