Bayernfonds Australien 2 - Real IS

tungen und Gewährleistungen übernommen (siehe
hierzu Tz. 11.8.1). Es kann nicht ausgeschlossen werden,
dass der Verkäufer seinen Verpflichtungen aus
dem Kaufvertrag gegenüber den Objektgesellschaften
nicht bzw. nicht in voller Höhe nachkommt und sich
hierdurch letztlich negative Auswirkungen auf die
wirtschaftliche Entwicklung der Fondsgesellschaft
ergeben.
3.3.10 Veräußerung des Fondsobjektes/
Wertentwicklung/Beteiligungsdauer
Da bei der Veräußerung des Fondsobjektes der
Verkaufspreis unter anderem von der Ertragskraft der
Immobilie selbst und damit in erster Linie von der
jeweils aktuellen Vermietungssituation des Objektes
(z. B. Bonität des Mieters, Regelungen und Laufzeit
des Mietvertrages), von der Standortqualität bzw. der
zum Zeitpunkt der Veräußerung am Markt bestehenden
Nachfrage von Investoren abhängig sein wird,
ist nicht vorhersehbar, ob eine Veräußerung des
Fondsobjektes zu für den Anleger günstigen Konditionen
möglich sein wird. Die Wertentwicklung des
Fondsobjektes und der erzielbare Wiederverkaufspreis
sind daher von heute nicht vorhersehbaren,
markt- und objektspezifischen Entwicklungen sowie
von verschiedenen gesamtwirtschaftlichen oder
branchenspezifischen Faktoren abhängig. Zum Ablauf
des Prognosezeitraums werden in Tz. 9 „Der prognostizierte
Beteiligungserfolg und Sensitivitätsanalysen“
verschiedene Szenarien dargestellt.
Die im Rahmen der Prognoseberechnung ermittelte
finanzmathematische Rendite (IRR) basiert zu einem
maßgeblichen Teil auf dem kalkulierten Veräußerungserlös
der Immobilie. Sollte sich dieser Erlös nicht
oder nicht in dem kalkulierten Ausmaß einstellen,
wird auch die tatsächliche Rendite geringer ausfallen
und könnte auch die Rückzahlung des Kapitalanteils
infrage stellen.
Der Erlös aus der direkten oder indirekten Veräußerung
des Fondsobjektes wird dazu verwendet,
zunächst die Verbindlichkeiten des Trusts bzw. des
Treuhänders des Trusts, der Objektgesellschaften
sowie der Fondsgesellschaft gegenüber Drittgläubigern
und danach solche gegenüber Gesellschaftern
zu bedienen. Ein verbleibender Verwertungserlös
wird im Verhältnis der festen Kapitaleinlage an die
Gesellschafter ausgezahlt. Liegt der erzielte Veräußerungserlös
unter dem ursprünglich gezahlten Kauf-
preis, so kann der dem Anleger zustehende Anteil am
Veräußerungserlös unter die ursprünglich geleistete
Anlagesumme absinken. Es ist auch nicht auszuschließen,
dass im Extremfall der Veräußerungserlös nach
Bedienung der Verbindlichkeiten (einschließlich von
Steuern) aufgezehrt ist. Dies würde für den Anleger
wirtschaftlich zu einem Verlust seiner geleisteten
Anlagesumme führen. Siehe hierzu auch die Hinweise
in Tz. 3.4.7. Auch ist im Hinblick auf eine künftige
Wertentwicklung zu beachten, dass die im Rahmen
des Beteiligungsangebotes anfallenden Dienstleistungsvergütungen
und Kosten keine wertbildenden
Aufwendungen der Investition für einen späteren
Erwerber darstellen, mit der Folge, dass diese erst
durch Wertzuwächse beim Fondsobjekt kompensiert
werden müssen. Die Veräußerung des Fondsobjektes
ist durch keinerlei Vereinbarungen gesichert. Insofern
besteht zu jedem Zeitpunkt das Risiko, dass das
Fondsobjekt nicht veräußert werden kann und daher
der im Rahmen der Prognoserechnung kalkulierte
Verkaufserlös nicht erzielt werden kann. Aufgrund
der Größe des Fondsobjektes und der somit erforderlichen
Finanzkraft späterer Käufer ist die Anzahl potenzieller
Käufer eingeschränkt. Dadurch kann auch
die Veräußerbarkeit eingeschränkt sein und/oder die
Kaufpreisfindung verzerrt werden. Es kann auch nicht
ausgeschlossen werden, dass eine Veräußerung des
Fondsobjektes nicht möglich ist, weil kein erforderlicher
Mehrheitsbeschluss in der Gesellschafterversammlung
der Fondsgesellschaft gefasst wird.
Im Rahmen des Fondskonzepts ist ein Verkauf des
Fondsobjektes zum Ende des Jahres 2020 geplant
(projizierte Bewirtschaftungsphase). In der Prognoserechnung
wurde zu diesem Zeitpunkt ein (direkter
oder indirekter) Verkauf des Fondsobjektes angenommen.
Sollte ein Verkauf des Fondsobjektes aufgrund
der Marktlage oder Mietsituation zu diesem Zeitpunkt
wirtschaftlich nicht sinnvoll sein, so kann sich die
Beteiligungsdauer des Anlegers deutlich verlängern.
Ist die Fondsgesellschaft durch externe Einflüsse (z. B.
im Falle einer erforderlichen, jedoch nicht möglichen
Anschlussvermietung oder Anschlussfinanzierung)
gezwungen, das Fondsobjekt unter Druck in einem
schwachen Marktumfeld zu verkaufen, können die
Anleger ihre gesamte Kapitaleinlage nebst Agio sowie
ggf. Nachschusskapital im Rahmen dieser Beteiligung
verlieren (Totalverlust). In diesem Zusammenhang
ist zu berücksichtigen, dass der Mietvertrag mit dem