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Bundesanleihen und alle Anleihen, für die die Republik Österreich haftet, sind mündelsicher.EINTEILUNG NACH EMITTENTEN. Die am meisten gehandeltenAnleihen sind sogenannte Government Bonds (Anleihen deröffentlichen Hand). Diese können Bundesanleihen der RepublikÖsterreich, Länderanleihen und Gemeindeanleihen sein. BankingBonds oder Bankanleihen werden von Kreditinstitutenbegeben. Die Kreditinstitute stellen das aufgebrachte Kapitalihrerseits Kreditnehmern zur Verfügung. Anleihen von Wirtschaftsunternehmen,auch Corporate Bonds, Unternehmensanleihenoder Industrieanleihen genannt, werden als Finanzierungsalternativebei Unternehmen zunehmend populärer. FürUnternehmen ist insbesondere vorteilhaft, dass bestehende Kreditliniennicht belastet werden, das aufgenommene Kapital erstam Ende der Laufzeit zurückzuzahlen ist, aber gleichzeitig keineUnternehmensanteile abgegeben werden müssen.WEITERE EINTEILUNGSKRITERIEN. Zinsstruktur und Zinsfälligkeit:fix verzinste (Straight Bond) und variabelverzinslicheAnleihen (Floater), Nullkuponanleihen (endfällig). VerbriefteRechte: Wandelanleihen, Optionsanleihen, Gewinnschuldverschreibungen.Emissionswährung und Ort der Emission: Doppelwährungsanleihen,Mischwährungsanleihen, Inlandsanleihen,Auslandsanleihen. Art der Sicherstellung: Anleihen, die miteinem Deckungsstock oder öffentlichen Haftungen unterlegtsind (fundierte/mündelsichere Wertpapiere), nicht fundierteAnleihen, nachrangige Anleihen.BUNDESANLEIHEN. Bundesanleihen werden von der RepublikÖsterreich nach österreichischem Recht begeben, um den staatlichenGeldbedarf durch Fremdfinanzierung zu decken. Genauergesagt, sie werden durch die Österreichische Bundesfinanzierungsagentur(OeBFA) im Namen und auf Rechnung der RepublikÖsterreich begeben. Diese ist keine Behörde, sondern eineGmbH, die sich zu 100 Prozent im Eigentum der RepublikÖsterreich befindet. Bundesanleihen stellen am Kapitalmarktdie am meisten gehandelte Anleihenart dar. Auch im Vergleichzu Aktien spielen heimische Bundesanleihen eine wichtigeRolle. Das im Umlauf befindliche Volumen an Bundesanleihenübersteigt sogar die Marktkapitalisierung inländischer Aktienper Mitte 2011 um nahezu das Doppelte. Sie bieten diehöchste Sicherheit und befinden sich zu rund drei Viertel inausländischem Besitz. Das unterstreicht das große Vertrauender ausländischen Investoren in die ausgezeichnete BonitätÖsterreichs.SONDERFORMEN DER ANLEIHEN. Gewinnschuldverschreibungenverbriefen eine Beteiligung am Gewinn des emittierendenUnternehmens. Die Gewinnbeteiligung wird meist mit einerfesten Verzinsung gekoppelt. Wandelanleihen gewähren demZeichner neben einer fixen Verzinsung das Recht, die Schuldverschreibungwährend ihrer Laufzeit gegen eine Aktie oder andereWertpapiere umzutauschen. Der Inhaber der Wandelanleihe hatfolgende Wahlmöglichkeiten: Er kann die Schuldverschreibungbis Ende der Laufzeit behalten und sie dann einlösen oder zueinem im Vorhinein fixierten Termin die Anleihe gegen Aktientauschen oder vor Ende der Laufzeit die Anleihe verkaufen. DieOptionsanleihe verbrieft zusätzlich zu den Forderungen gegenden Emittenten die Option auf den Erwerb bestimmter Wertpapierezu einem im Vorherein fixierten Preis. Über Schuldverschreibungund Optionsschein kann einzeln verfügt werden.Pfandbriefe sind in der Regel festverzinsliche Schuldverschreibungen,zu deren Deckung Pfandrechte an Liegenschaften bestimmtsind. Diese Hypotheken dienen den Pfandbriefzeichnernals Deckungsstock. Neben den von der Republik Österreich begebenenBundesanleihen gibt es noch von dazu konzessioniertenKreditinstituten ausgegebene Kommunalobligationen, die imUnterschied zu Pfandbriefen durch Kredite an inländische Körperschaftendes öffentlichen Rechts (Bund, Land, Gemeinde)oder an andere Personen gegen eine Haftung solcher Gebietskörperschaftengedeckt sind.SICHERHEIT DER ANLEIHEN. Bundesanleihen und alle Anleihen,für die die Republik Österreich haftet, sind immer mündelsicher.Pfandbriefe und Kommunalobligationen sind mündelsicher,wenn sie alle dazu im ABGB angeführten Kriterien erfüllen.Fundierte Bankanleihen (mit einem Deckungsstock unterlegt)sind mündelsicher, wenn dieser Deckungsstock unbelastet ist undausschließlich aus mündel sicheren Wertpapieren besteht. SonstigeBank- und Industrie anleihen sind nicht mündelsicher. Sie bietenjedoch mehr Sicherheit als Aktien, da im Falle eines Konkursesdie Inhaber von Anleihen anteilig aus der Konkursmasse befriedigtwerden, während die Aktionäre leer ausgehen. Das Fachteam für Buchhaltung,Bilanzierung und LohnverrechnungDie Experten in der Personalberatungund PersonalentwicklungDie Spezialisten für alle Steuerfragenrund um ImmobilienDie Hausverwaltung undSteuerberatung aus einer Handwww.argos.at1050 Wien, Schönbrunner Straße 53Tel.: 01/545 08 00 Fax: 01/545 08 00-8E-Mail: kohler@argos.atAPRIL 2013FOKUS 75