HANSA 01-2021

FiNaNZiErUNG | FiNaNCiNG
auf, dass nur ein kleiner teil des benötigten Wasserstoffs in Europa
produziert werden soll. Europa wird daher in den nächsten
Jahren beginnen, massiv importkapazitäten für Flüssiggas, Methanol,
Wasserstoff oder am-moniak aufzubauen, um den Bedarf
für den Markthochlauf des neuen Energieträgers zu decken.
Reedereien steuern um
Eine der ersten börsennotierten reedereien, die ihr Geschäftsmodell
neu ausrichten, ist Scorpio Bulkers. das Unternehmen hat bereits
begonnen, seine Flotte an Massengutfrachtern zu veräußern,
um die Erlöse in den aufbau einer Flotte von Windkraft-Errichter-
Schiffen zu investieren. Golar lNG baut bereits seit einigen Jahren
das Geschäftsmodell in richtung eines Full-Service-Providers für
Energie-Contracting auf Basis von Flüssiggas um. letzte Woche
kündigte das Unternehmen nun an, ressourcen in die Entwicklung
einer »Floating-ammonia-Production« zu lenken.
BW lPG hat jüngst die auf Propangas-antrieb umgebaute »BW
Gemini« auf Jungfernfahrt geschickt. Sobald ammoniak in industriellen
Größenordnungen ver-fügbar ist, kann der antrieb
des Schiffes mit überschaubarem aufwand umgestellt werden.
das Schiff fährt dann nahezu vollständig emissionsfrei.
Börsen honorieren Anpassungen
in abbildung 2 haben wir die Kursentwicklung der drei Unternehmen
seit anfang des Jahres indexiert dargestellt. Es fällt auf,
dass sich die beiden Gas-reedereien in diesem Zeitabschnitt
deutlich besser entwickelten als die Bulker-reederei. Hier wird
das Management in Zukunft noch viel Überzeugungsarbeit bei
den investoren leisten müssen.
diese aufzählung ist selbstverständlich nicht abschließend.
Werften, Klassifikationsgesellschaften und reedereien aller Sektoren
diskutieren, planen und entwickeln derzeit neue designs für
die kommenden anforderungen bezüglich antrieb und Fracht.
Neue Trades für Wasserstoff
in Neom, Saudi-arabien, errichtet unterdessen ThyssenKrupp in
Kooperation mit airproducts eines der weltweit größten ammoniakwerke
für den Export als Energieträger. Wir rechnen damit,
dass weitere Produktionsstätten bald folgen werden. ammoniak
ist vermutlich die kostengünstigste Variante, um Wasserstoff als
Energieträger für die Schifffahrt nutzbar zu machen.
in Norwegen, Großbritannien, Belgien und in den Niederlanden
engagieren sich reedereien und Hafenbetriebe in der Entwicklung
von wasserstoffasierten antriebssystemen für Häfen
und für den Shortsea-Verkehr. insbesondere gehen wir davon
aus, dass in den kommenden Jahren der Bedarf an transportkapazität
für Flüssiggas, Propangas, Ethylen, Methanol, ammoniak,
Wasserstoff und synthetische treibstoffe stark steigen wird.
dies ist eine einmalige Chance für die Gas- und tankschifffahrt,
mittelfristig neue Geschäftsmodelle aufzubauen.
regierungen in den nächsten Jahren umfangreiche infrastruktur-investitionsprogramme
initiieren werden. die investoren an
den Kapitalmärkten scheinen diese Entwicklung allmählich zu
antizipieren. Unsere technischen Modelle signalisieren seit einigen
Wochen ein steigendes relatives Momentum bei Energie-titeln
und im MSCi World Energie index. Wir wären nicht überrascht,
wenn die langjährige Underperformance dieses Sektors
im nächsten Jahr endet. diese Entwicklung sollte auch Schifffahrtsaktien
wieder beflügeln.
die Bekanntgabe der neuen impfstoffe von Pfizer/BioNtech
und Moderna hat die Börsen nur kurzfristig beflügelt. Zu
sehr lasten derzeit noch die Sorgen um die auswirkungen eines
zweiten lockdowns auf den Märkten. Es fällt jedoch auf,
dass derzeit eine Sektorrotation einsetzt. Value-aktien, dividendentitel,
Energie-aktien und reedereien erleben eine renaissance,
während die internet- und Wachstumstitel erst einmal
pausieren.
Bei den Schifffahrtsaktien dominiert der liner-index derzeit
alle anderen Sektoren. Unser liner-Subindex liegt derzeit
um 66,9% höher als noch vor zwölf Monaten. alle anderen
Sektoren verzeichneten hingegen im gleichen Zeitraum Verluste.
die Kurse steigen jedoch seit etwa drei Wochen wieder
stärker an.
die Gründe für diese positive Entwicklung liegen zum einen
in den zwischenzeitlich erreichten Bewertungsniveaus – »billiger
kann es nicht mehr werden«. Zum anderen scheinen investoren
wieder in den Energiesektor zu investieren. damit profitieren
auch die Schifffahrtsaktien als indirekte Energie(transport)-Unternehmen.
Wir drücken den reedereien die daumen, dass dieser
rückenwind bis ins neue Jahr anhält.
n
Energiesektor vor dem Revival?
der oben beschriebene Umstieg in eine regenerative Energieversorgung
unter Einbezug von Wasserstoff kann dazu führen, dass
der Energiesektor in den nächsten Jahren womöglich ein revival
erlebt. Wir erwarten, dass die nationalen und supranationalen
HaNSa – international Maritime Journal 01 | 2021
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