Hochschule Weserbergland - Die Welt

grund der angespannten Kreditvergabesituation und der damit verbundenen gehemmten
Nachfrage das Hauspreisniveau drastisch. Die Konsequenz war eine weitere Verschlimmerung
der Situation, da additiv zu den bereits gestiegenen Kosten auch noch die Besicherung der
Hypotheken mit einem Schlag unzureichend war.
Als klar wurde, dass die Substanz hinter den MBS ungenügend war, sanken die Kurse dras-
tisch. 32 Dies führte in letzter Konsequenz zu Bilanz- und Liquiditätsproblemen vieler Banken
und gipfelte in der Pleite von Lehman Brothers Inc. im Jahr 2008. Die Insolvenz dieser Invest-
mentbank löste einen extremen Börsencrash aus. 33 Da Lehman Brothers Inc. zum Zeitpunkt
des Ausfalls ein AAA-Rating besaß, war das Misstrauen auf den Märkten entsprechend ausge-
prägt. Die Finanzdienstleistungsunternehmen verloren das Vertrauen untereinander, da Ra-
tings offensichtlich keine Aussagekraft hinsichtlich der Ausfallwahrscheinlichkeit des entspre-
chenden Schuldners mehr hatten. 34 In der Konsequenz trocknete der Interbankenmarkt aus
und eine Kreditklemme entstand. Diese Beschaffungsprobleme führten zu weiteren Ausfällen
von Banken. 35 Um eine drohende Depression zu verhindern, musste die Politik eingreifen. 36
Systemrelevante Banken sollten vor einem Zahlungsausfall gerettet werden. 37 Hierfür verga-
ben der Internationale Währungsfonds (IWF), Einzelstaaten und weitere Institutionen Bürg-
schaften und Kredite in mehrstelliger Milliardenhöhe.
Vor allem Staaten der Eurozone mit geringer ökonomischer Substanz und extensiven Haushal-
ten, bekamen zunehmende Probleme, ihre Schuldenlage auf den Kapitalmärkten zu rechtferti-
gen. 38 In der Folge verschlechterten sich ihre Ratings, was steigende Preise für Credit Default
Swaps (CDS) implizierte. 39 Die Immobilienkrise mündete in einer Euroschuldenkrise und zwar
dadurch, dass die ohnehin schon hoch verschuldeten Staaten die maroden Kreditinstitute ret-
ten mussten. In der Eurozone kam hinzu, dass dort einige extrem verschuldete Staaten, wie
z. B. Griechenland, jahrelang mit günstigen Zinsen durch die solventen Staaten quersubventio-
niert wurden. Deshalb gerieten nun einige Länder selber ins Wanken und von den Marktteil-
nehmern wurde auf eine Insolvenz dieser Staaten spekuliert. Im Rahmen dessen entsteht die
Gefahr, dass nahezu bankrotte Länder, welche nur noch durch eben diese Quersubventionen
liquide sind, das Prinzip des Moral Hazard nutzen. 40 Es liegt die Vermutung nahe, dass einige
32
Vgl. Akerlof, G. A. (1970), S. 489-490.
33
Vgl. Sinn, H.-W. (2009), S. 70-71.
34
Vgl. Münchau, W. (2008), S. 23-24.
35
Vgl. Sinn, H.-W. (2009), S. 62-63.
36
Vgl. Bandulet, B. (2010), S. 136; vgl. Sommer, R. (2009), S. 197-200.
37
Vgl. Wiegard, W. (2011), S. 89-90.
38
Vgl. Müller, H./Rickens, C. (2011), S. 93-96.
39
Vgl. Sinn, H.-W. (2009), S. 260-263.
40
Vgl. Akerlof, G. A. (1970), S. 493.
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Beitrag zum Postbank Finance Award 2012