Hochschule Weserbergland - Die Welt

Benchmark für den FWSI 40 wird der FAZ-Index gewählt, weil er den deutschen Aktienmarkt
mit seinen 100 Werten besonders breit abbildet. 229 Die Kursentwicklung des Frühwarnindex
zeichnet sich durch zahlreiche charttechnische Formationen aus. 230 Zu Beginn kann eine „Tas-
se-mit-Henkel“-Formation festgestellt werden, die von 1987 bis Mitte 1991 anhält. Charakte-
ristisch für diese Formation ist eine längere Periode der Seitwärtsbewegung, die in einem star-
ken aber kurzen Kursausbruch gipfelt. Nach dem vorläufigen Kurshöchststand folgt etwa zwei
Jahre eine Auf- und Abwärtsbewegung des Indexstandes, die als absteigende Dreieckskonstel-
lation gedeutet werden kann. 231 Das Dreieck kennzeichnet sich durch zwei konvergierende
Unterstützungs- und Widerstandslinien, welche bei etwa 3700 Bp und ca. 4300 Bp liegen. Zu
Beginn des Jahres 1993 geht der Indexstand von der Dreiecksform mit der „Schulter-Kopf“-
Formation in eine der bekanntesten Trendumkehrformationen über. Während die linke Schul-
ter die Widerstandslinie der Dreieckskonstellation nahezu erreicht, durchbricht die rechte
Schulter sie um etwa 100 Bp. Die Nackenlinien der beiden Schultern liegen etwa auf Höhe der
Unterstützungslinie des Dreiecks. Da es sich hierbei um eine „Schulter-Kopf“-Entwicklung han-
delt, erreicht der Kopf lediglich bei knapp 4000 Bp einen Stand, der deutlich unterhalb der
Schultern liegt. Nach dieser Trendumkehrfunktion ist ein langfristiger Abwärtstrend von Mitte
1998 bis März 2003, der von kurzfristigen Gegenbewegungen konterkariert wird, erkennbar.
Zum Ende dieser Entwicklung wird bei 3500 Bp der tiefste Stand des Indexes erreicht. Im An-
schluss an diese Talfahrt folgt bis Ende 2005 eine Wachstumsimpulswelle, die in einem vorläu-
figen Höchstkurs bei 6800 Bp mündet. 232 Nach einer kurzzeitigen Baisse wird der bisherige
Höchststand ein Jahr später um 500 Bp übertroffen. Mitte 2007 setzen massive Kursverluste
ein, die einen drastischen Einbruch zur Folge haben. Der Indexstand von 7300 Bp wird um
2800 Bp reduziert und liegt Ende 2008 bei etwa 4600 Bp. In den nachfolgenden zwei Jahren
werden die verlorenen Indexpunkte deutlich aufgeholt und übertreffen den bisherigen Höchst-
stand. 233 Nachdem Ende 2010 etwa 7900 Bp erreicht wurden, setzt eine erneute Tiefphase ein.
7.5.2 Analytische Betrachtung und Bewertung des Graphen
Abschließend stellt sich die Frage, inwiefern der FWSI 40 das Ziel einer frühzeitigen Antizipati-
on auf den Aktienmärkten erfüllt (vgl. Abschnitt 7.1). Um dies zu eruieren, muss zunächst defi-
niert werden, welche Verläufe des FWSI 40 auf eine Krise hindeuten. Hierfür haben die Verfas-
ser drei Regeln aufgestellt. Die erste und wichtigste Regel für eine bevorstehende Krise be-
sagt, dass sich die Steigung des FWSI 40 ins Negative umkehrt und gleichzeitig der Vergleichs-
index, wie z. B. FAZ-Index, weiterhin steigt. In abgeschwächter Form kann in diesem Zusam-
229 Vgl. Steltzner, H. (2011), S. B1.
230 Vgl. Kahn, M. N. (2001), S. 72.
231 Vgl. Kahn, M. N. (2001), S. 71.
232 Vgl. Kahn, M. N. (2001), S. 246.
233 Vgl. Heese, V. (2011), S. 21.
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Beitrag zum Postbank Finance Award 2012