Hochschule Weserbergland - Die Welt

Weiterhin wird folgender Aspekt als quintessentiell wichtig angesehen. Auf der einen Seite
wird der Eigenhandel von den aufsichtsrechtlichen Institutionen kritisch gesehen, auf der an-
deren Seite richtet sich die Aufsicht aber auch immer mehr qualitativ aus. Letzteres bedeutet,
dass sie sich Risikomanagementverfahren der Finanzdienstleistungsunternehmen vorlegen
lässt, diese prüft und bewertet. Im Kontext dieser beiden Phänomene ist der FWSI 40 geradezu
ideal, denn erstens macht er somit den Eigenhandel und dessen Strategie nachvollziehbar so-
wie messbar und zweitens wird dadurch analog zum Risikomanagement ein Verfahren für den
Eigenhandel der Aufsicht zur Prüfung vorgelegt.
8.2.3 Konzeption von Anlageprodukten auf Basis des FWSI 40
Der FWSI 40 kann auf verschiedene Weisen als Basis für die Erstellung von Anlageprodukten
dienen. 251 Auch die empirische Untersuchung belegt, dass die Nachfrage nach indexbasierten
Produkten sowohl aus Bank- als auch aus Kundensicht grundsätzlich besteht. 252 Knapp 31% der
Respondierenden geben an, dass ihr Unternehmen indexbasierte Produkte auflegt. 253 Diese
stoßen bei institutionellen und bei Privat- und Firmenkunden zumeist auf hohes bis sehr hohes
Interesse. 254 Bei der Zusammensetzung des FWSI 40 beabsichtigen die Verfasser, gestützt
durch die Expertenumfrage, hohe Volatilitäten – besonders vor Krisen – zu erzielen. 255 Somit
sollen die bereits in Unterabschnitt 7.5.2 eruierten Krisensignale aufgezeigt werden. Aus die-
sem Grund wäre eine indirekte Beteiligung eines Finanz-Assets an dem Frühwarnindex nahe-
liegend. Diese derivative Funktion würde vornehmlich der Absicherung dienen. So ist denkbar,
dass ein Investmentfonds seine interne Zusammenstellung von Assets von dem Frühwarnindex
abhängig macht. In Zeiten, in welchen der Index keine Anzeichen von Marktgefahren liefert, ist
die Asset-Zusammenstellung auf Performance ausgerichtet, z. B. durch einen hohen Anteil von
Aktien, renditestarken Anleihen oder auch Derivaten. Ein hinterlegter Algorithmus prüft re-
gelmäßig, wie das aktuelle „Krisenbarometer“ steht. Sobald abzusehen ist, dass sich Markt-
verwerfungen anbahnen, beispielsweise durch extreme Steigungen der Kurve oder das Durch-
brechen einer bestimmten Punktemarke, würden die Fondsmanager aktiv werden und die
Zusammenstellung ändern. Diese würden dann mit Zukäufen von Finanzanlagen vermeintlich
sicherer Häfen reagieren und risikobelastete Bestandteile verkaufen (vgl. Abschnitte 4.2, 6.1).
Auch standardisierte Abstufungen der Fondsstruktur sind denkbar. Dazu werden mehrere Sze-
narien entworfen und einem bestimmten Intervall des Frühwarnindexes zugewiesen. Abhängig
von den Bp wird der Fonds umstrukturiert, sodass bei geringer Krisengefahr ein renditestarkes
251 Vgl. Szallies, R. (2008), S. 23-24.
252 Vgl. Anhang 8, S. A63-A65 (Teil III, Fragen 1, 1a).
253 Vgl. Anhang 8, S. A63 (Teil III, Frage 1).
254 Vgl. Anhang 8, S. A63-A65 (Teil III, Frage 1a).
255 Vgl. Anhang 8, S. A62-A63 (Teil II, Fragen 1, 1a).
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Beitrag zum Postbank Finance Award 2012