More documents

Recommendations

Info

Общински облигационни емисии в България: основни параметри(към 01 септември 2005г.)Таблица 1Община Код Емисия Падеж Номинал Обем КупонСофияДупницаСливенСвищовВарнаДобричШуменСтараЗагораNABMDPNBMSLVBMSVINANANANA1999-06-032003-04-152002-12-041999-11-222002-10-242004-06-032005-02-142005-05-312002-06-032007-04-152006-12-042006-11-232005-10-242009-06-032010-02-142015-05-311000EURO75 BGN1000BGN10 BGN1000EURO1000EURO2000BGN1000BGN50 000 000EURO1 320 000BGN3 000 000BGN371 510BGN3 000 000EURO2 600 000EURO4 000 000BGN5 000 000BGNЦена навториченпазар9.75% NA9 % 75.009 % 1005.80ОЛП+ 3%10.009% NA6.75% NA8.7% NA6% NAЦел на заемаСтроителство,реконструкция ирехабилитацияна пътнатамрежаРеконструкция имодернизация напътната мрежаРеконструкция наградските халиили изгражданена общинскипазариПодмяна наводопроводнатамрежа,разкриване нановиводоизточнициРеконструкция имодернизация науличноосветление ипътнаинфраструктура,основен ремонтна обекти всферитеобразование икултураРеконструкция ирехабилитацияна пътнатамрежаСтроителство нанови улици,реконструкция ирехабилитацияна пътнатамрежаИнфраструктурниподобренияИзточник: Българска фондова борса – София, Комисия за финансов надзор24
Първи стъпки по пътя наобщинското облигационно финансиране(1999г. - 2001г.)В условията на напълно отсъстващобщински облигационен пазар внашата страна, неблагоприятна икономическаи нормативна среда, през 1999г.столицата на България емитира еврооблигациина международните финансовипазари. Въпреки че не може даслужи като представителен пример заобщините в страната, тази първа общинскаоблигационна емисия поставя началотона опитите за използване на дълговиинструменти от българските общини вновите икономически условия.Всъщност община София вземарешение за емитиране на еврооблигационензаем още през 1998г. 11 Този видзаем е предпочетен заради предимстватаму пред другите финансови инструментидостъпни за общината, каторешаващи се оказват възможността запривличане на средства при по-нисъклихвен процент от преобладаващия впазарното пространство и необходимосттаот представяне на София насветовните капиталови пазари с финансоваоперация, каквато почти всичкистолици на бившите соцстрани вече санаправили. Основните предимства наеврооблигациите са, че се емитират вконвертируема валута, търгуват сесвободно на международните капиталовипазари, като за емитирането им неса необходими гаранции, освен кредитниярейтинг на емитента, изготвен отсветовно призната рейтингова агенция.Това дава възможност средствата, набраничрез еврооблигационния заем дабъдат използвани за реализиране напроекти, които нямат конкретно измеримавъзвръщаемост, като например реконструкцияи рехабилитация на пътнатаинфраструктура, от каквато спешно сенуждае София.Решението на Общинския съветза емитиране на еврооблигационен заеме последвано от процедура по анонсиранетому пред световната финансоваобщност. Общината започва подбор наагент по заема, който да изпълнявафункциите консултант и посредник наемисията, като оповестява намерениятаси с подкрепата на БНБ и Министерствотона финансите. Общо четиринадесетфинансови институции реагиратсвоевременно и изпращат офертите си,което дава възможност на Столичнаобщина да проведе конкурс с два тура,избирайки четири оферти на първия иедна на втория етап. Всеки етап еподложен на одобрение от Общинскиясъвет на база представени документи иекспертни оценки. Окончателното решениеза избор на агент по заема, епоследвано от подписване на упълномощително(мандатно) писмо, възоснова на което френската банка“Париба” поема подготовката и организациятана емисията.Първоначалните планове саоблигациите да бъдат емитирани ощепрез март 1999г., но се налага неколкократноотлагане, главно поради войнатав Югославия, която повишава степентана несигурност за инвестициите врегиона. В крайна сметка подписката зазакупуване на облигациите стартира на12 май 1999г. Размерът на заема еоптимален - € 50 милиона, с тригодишенсрок и погасителен план тип “куршум”.Въпреки първоначалните планове, коитоне предвиждат лихвата по заема данадхвърли 10%, развитието на конфликтав Косово предизвиква повишаване нарисковата надбавка от 6.75 пункта надбазисния лихвен процент 12 на 7.00процентни пункта, което фиксира купонапо облигациите на 9.75%. Освен това понастояване на експертите от “Париба”облигациите се продават с дисконт вразмер на 0.5% на € 100 номинал.11Публикации на сайта на община София:www.sofia.bg2512 В случая това е лихвения процент по т.нар. Бундс -тригодишни германски ДЦК с годишна доходност2.75%
Page 1 and 2: Година I, Брой 2/2005 г.
Page 3 and 4: ИКОНОМИКАИУПРАВЛЕ
Page 5 and 6: Уважаеми читатели,
Page 7 and 8: enable them to cover a number ofcou
Page 9 and 10: devised to handle high-value paymen
Page 11 and 12: метрирано отражени
Page 13 and 14: Графика №3Абсолютн
Page 15 and 16: органи и компаниит
Page 17 and 18: външните одитори о
Page 19 and 20: морален хазарт се с
Page 21 and 22: 4. На банките от мес
Page 23 and 24: доходност в сравне
Page 25 and 26: пред местните влас
Page 27: инфраструктура, тр
Page 31 and 32: на облигационна ем
Page 33 and 34: Инвестиционният пр
Page 35 and 36: финансиране са нап
Page 37 and 38: профил на града, ко
Page 39 and 40: Погасителен план н
Page 41 and 42: на устойчив стопан
Page 43 and 44: Част от причините с
Page 45 and 46: облигационен пазар
Page 47 and 48: мацията за възможн
Page 49 and 50: Фиг.3 Запознати ли с
Page 51 and 52: Фиг.4 Информираност
Page 53 and 54: 49и БСК, при които е
Page 55 and 56: Общите наредби, рег
Page 57 and 58: За целите на настоя
Page 59 and 60: Таблица 5. Стойност
Page 61 and 62: затели за качество
Page 63 and 64: на предлагана от пр
Page 65 and 66: От резултатите в та
Page 67 and 68: Таблица №15. Коефиц
Page 69 and 70: Обобщен комплексен
Page 71 and 72: Наблюденията и ана
Page 73 and 74: 69ма. Но феномена “п
Page 75 and 76: си пропагандата се
Page 77 and 78: б)политическа ради
Page 79 and 80:
75В случая не е необ
Page 81 and 82:
основните разлики
Page 83 and 84:
на рекламната он - л
Page 85 and 86:
Втори измерител:Ко
Page 87 and 88:
83ната реакция към р
Page 89 and 90:
ИКОНОМИКА И УПРАВЛ
Page 91 and 92:
За хората, които ра
Page 93 and 94:
Ръководителят мисл
Page 95 and 96:
АКТУАЛНИ ПУБЛИКАЦИ
Page 97:
Списание “Икономи
show all

ÐÑÐ¾Ð¹ 2/2005 - Ð¡ÑÐ¾Ð¿Ð°Ð½ÑÐºÐ¸ ÑÐ°ÐºÑÐ»ÑÐµÑ - Ð®Ð³Ð¾Ð·Ð°Ð¿Ð°Ð´ÐµÐ½ ÑÐ½Ð¸Ð²ÐµÑÑÐ¸ÑÐµÑ

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?

ÐÑÐ¾Ð¹ 2/2005 - Ð¡ÑÐ¾Ð¿Ð°Ð½ÑÐºÐ¸ ÑÐ°ÐºÑÐ»ÑÐµÑ - Ð®Ð³Ð¾Ð·Ð°Ð¿Ð°Ð´ÐµÐ½ ÑÐ½Ð¸Ð²ÐµÑÑÐ¸ÑÐµÑ