Informe_anual_2012

Programa monetario 2012
culminando el año en una posición neutral en términos de
colocación de Letras.
Otro factor que contribuyó a la contracción de los ADN,
fue la menor expansión del resultado cuasifical respecto al
programa aprobado, generándose un margen de 460.3
millones de córdobas, consistente con el menor costo
financiero de las Letras del BCN y el menor gasto asociado
al pago por acuñación de billetes y monedas. De la misma
forma, las menores amortizaciones por el pago de pasivos
de mediano y largo plazo dado el estatus de renegociación
de deuda con Taiwán, permitió un margen de 466.3 millones
de córdobas.
La acumulación registrada en RINA fue contrarrestada
principalmente por la mayor expansión del crédito neto
del sistema financiero, el cual fue más expansivo en 778.0
millones de córdobas respecto a lo programado. Lo anterior
obedeció principalmente al menor nivel de encaje en moneda
nacional, producto de la desaceleración en el crecimiento de
los depósitos en moneda nacional. Finalmente, la expansión
registrada en el numerario fue consistente con lo esperado
al cierre de diciembre de 2011.
Basado en lo anterior, se observó un saldo de RIB de 1,887.2
millones de dólares, lo que permitió una cobertura de RIB a
base monetaria de 2.4 veces, similar a lo programado y a lo
registrado al cierre de 2011 (2.4 veces). Con los resultados
alcanzados, se concluye que el manejo de la política
monetaria, apoyado en la política fiscal, permitió resguardar
los niveles de cobertura de la base monetaria y la confianza
de los agentes económicos en el régimen cambiario.
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