Lo stock di debito pubblico si può abbattere con misure ... - Cnel

Seminario “Lo stock del debito si può abbattere con misure straordinarie?”
Consiglio Nazionale dell’Economia e del Lavoro – Sala del Parlamentino, martedì 5 giugno 2012
Vorrei toccare quattro punti: il primo è scorrere velocemente la proposta che ho
portato qui nelle sue componenti più importanti; il secondo è vedere cosa, secondo
me, di quella proposta sia fattibile alla luce delle riflessioni che ho fatto con diverse
parti coinvolte; il terzo è dirvi perché secondo me questo può funzionare avendone
parlato attivamente con il mercato (questo è un punto che trovo carente in tutti i
dibattiti, ovvero capire come il mercato possa giudicare le diverse soluzioni che
abbiamo di fronte); il quarto è concludere dicendovi come, secondo me, non si farà
nulla di tutto quello che potremo discutere oggi, perché il vincolo europeo è
destinato a prevalere rispetto a qualsiasi riflessione che noi volessimo fare.
I vincoli sono quattro: dobbiamo considerare il mercato, il timing, l’Europa e,
soprattutto, la fattibilità di tutto quello che discutiamo oggi.
La mia premessa è la riflessione sulla quasi eccessiva attenzione che è stata
dedicata dalla politica dei mercati e dai regolatori al tema deficit, a fronte di una
scarsissima attenzione che invece al tema del debito è stata considerata sin
dall’inizio. Questa è una critica che secondo me riguarda prima di tutto il nostro
Paese, che è arrivato chiaramente impreparato ad una fase come questa dando per
scontato che, quelli che oggi si chiamano speculatori e che invece per tanti anni
hanno comprato il nostro debito, fossero lì per sempre disposti a farlo.
Il mercato ci dice che i numeri che anche Reviglio ci ha illustrato sono
interessanti, ma non sono fattibili: noi abbiamo bisogno di dismettere asset su un
mercato che non ha compratori, quindi secondo me è inutile interrogarsi su quanti
asset abbiano da vendere: ne abbiamo tanti, abbiamo 9 mila miliardi di ricchezza
privata e 2 mila miliardi di debito; lo copriamo per quasi cinque volte ma il punto
non è la ricchezza che abbiamo, bensì cosa ne possiamo fare.
Dismissioni immobiliari pubbliche nell’ultimo anno in Europa contano 2-3
miliardi; dismissioni di partecipazioni sono pressoché nulle, lo vedete: le banche
sono impegnate a provare a smontare i loro attivi, e non ci riescono. Da questo
nasceva la mia idea di provare ad utilizzare il nostro attivo come collateral, come
garanzia per portare più leva nella Cassa depositi e prestiti come già fanno i francesi
con la Caisse de dépôt et consignations (CDC) o i tedeschi con la Kreditanstalt für
Wiederaufbau (KfW), questo perché questi veicoli siedono fuori dal perimetro della
Pubblica amministrazione e del debito pubblico e noi, al contrario dei nostri partner
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