TLS Newsletter 11 marzo 2011 - PwC

Riforma della tassazione dei
fondi comuni di investimento e
delle SICAV di diritto italiano
(Marco Vozzi)
L’articolo 2, commi da 62 a 79, del D.L. n. 225/2010,
convertito nella Legge n. 10/2011, prevede che, dal 1°
luglio 2011, gli organismi di investimento collettivo del
risparmio di diritto italiano, diversi dai fondi immobiliari
(i.e.: fondi comuni di investimento e SICAV) ed i relativi
investitori, saranno sottoposti ad un nuovo (e più competitivo)
regime fiscale.
In particolare, l’attuale regime tributario fondato sulla
tassazione del risultato maturato dalla gestione (e quindi
a prescindere da un effettivo realizzo di profitti in capo
agli investitori) sarà abrogato e sostituito da un regime
fiscale improntato su una tassazione per cassa al momento
dell’effettivo realizzo di profitti da parte degli investitori.
Conseguentemente, a partire dalla seconda metà
dell’anno 2011, il trattamento tributario applicabile agli
investitori in organismi di investimento di diritto italiano
sarà comparabile a quello attualmente applicabile agli
investitori in organismi di investimento di diritto estero.
1. Cosa cambia per i fondi comuni di investimento e le
SICAV di diritto italiano
Dal 1° luglio 2011, i fondi comuni di investimento e le SI-
CAV di diritto italiano non saranno più soggetti all’applicazione
di un’imposta sostitutiva del 12,5% sul risultato
maturato della gestione. Ne consegue che, a partire dalla
seconda metà dell’anno 2011, i fondi comuni di investimento
e le SICAV di diritto italiano non saranno più
soggetti ad alcuna imposizione sui redditi (né ad imposte
ordinarie o sostitutive).
I risultati negativi di gestione maturati in passato, e fino
al 30 giugno 2011 (con riferimento ai quali i fondi comuni
di investimento e le SICAV di diritto italiano hanno
contabilizzato significativi “crediti di imposta” – pari al
12,5% dei risultati negativi di gestione), potranno essere
utilizzati, senza limiti di tempo, in compensazione dei
futuri redditi (soggetti alla ritenuta del 12,5%) realizzati
dagli investitori. Più in dettaglio, le società di gestione
del risparmio italiane avranno la possibilità di compensare
le imposte trattenute agli investitori con i “crediti di
imposta” contabilizzati dagli organismi di investimento
da esse gestiti.
2. Cosa cambia per gli investitori
2.1. Investitori residenti che non conseguono redditi di
impresa (e.g.: persone fisiche)
New tax regime for Italian
investment funds and SICAVs
(Marco Vozzi)
According to Art. 2, par. from 62 to 79, Law Decree no.
225/2010, converted into Law no. 10/2011, starting from
next July 1, 2011, a new (more competitive) tax regime will
apply to investors in Italian investment funds (other than
real estate funds) and SICAVs.
Particularly, the existing regime whereby investors in
Italian investment funds and SICAVs are normally subject
to tax on an accrual basis (and therefore on any unrealized
gains) will be repealed and replaced by a regime based on a
cash basis taxation system where investors will be required
to pay taxes only upon actual realization of profits.
As a consequence, starting from mid 2011, the tax regime
applicable to investors in Italian investment funds and
SICAVs will be comparable to that currently applicable to
investors in non-Italian investment funds.
1. Changes at the level of Italian investment funds and
SICAVs
Starting from next July 1, 2011, Italian investment funds
and SICAVs will no longer be subject to the annual 12.5%
substitutive tax applicable, on an accrual basis, on the
yearly NAV appreciation. Accordingly, starting from mid
2011, Italian investments funds and SICAVs will no longer
be subject to any Italian income taxes (neither ordinary nor
substitutive taxes).
Yearly NAV depreciation incurred over past years, and until
next June 30, 2011 (in respect of which Italian investment
funds and SICAVs have booked huge amounts of “tax
assets” – equal to 12.5% of the NAV depreciation), can be
carried forward indefinitely to offset future profits (subject
to a 12.5% withholding tax) realized by the investors. More
in details, Italian asset management companies will be in
a position to offset payment of taxes withheld to investors
with the “tax assets” booked by the Italian investment funds
and SICAVs they are managing.
2. Changes at the level of the investors
2.1. Italian resident investors who do not carry on a commercial
activity (e.g.: individuals)
33 TLS Newsletter n° 3 Anno 2011