Download årsrapport 2012 her... - Arla.com
Download årsrapport 2012 her... - Arla.com
Download årsrapport 2012 her... - Arla.com
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
ARLA FOODS<br />
nOTE 5.3.a LikviDiTETSriSikO<br />
Forbundne forretningsaktiviteter<br />
Likviditet er af vital betydning<br />
for <strong>Arla</strong>, således at selskabet<br />
kan betale sine finansielle<br />
forpligtelser, når disse<br />
forfalder til betaling.<br />
kPi (key Performance<br />
indicator)<br />
Niveau for uudnyttede<br />
kreditfaciliteter samt<br />
disponible likvide beholdninger<br />
og værdipapirer.<br />
RENTEBÆRENDE GÆLD (EKSKL. PENSIONER) OG LIKVIDITET<br />
2011<br />
Mio. DKK<br />
14.000<br />
12.000<br />
10.000<br />
8.000<br />
6.000<br />
4.000<br />
2.000<br />
0<br />
Likviditet<br />
Rentebærende gæld<br />
risikopåvirkning<br />
Utilstrækkelig likviditet vil hindre <strong>Arla</strong> i at opfylde sine<br />
finansielle forpligtelser rettidigt. Dette kunne føre til<br />
manglede overholdelse af lånebetingelser, reducere<br />
evnen til at betale for medlemsmælk og i ekstreme<br />
tilfælde påvirke <strong>Arla</strong>s evne til at fortsætte som en going<br />
concern.<br />
Politikker og systemer<br />
Finanspolitikken fastsætter grænseværdien for minimum<br />
gennemsnitlig forfaldstid og begrænsninger for<br />
gæld, der forfalder inden for de næste 12 til 24 måneder.<br />
Mere end 90 % af koncernens pengestrøm håndteres i<br />
den centrale likviditetsstyringsfunktion.<br />
<strong>2012</strong><br />
2013<br />
2014<br />
2015-2016<br />
2017-2018<br />
2019-2021<br />
2022<br />
<strong>2012</strong><br />
Mio. DKK<br />
14.000 Rentebærende gæld<br />
12.000<br />
10.000<br />
8.000<br />
6.000<br />
4.000<br />
2.000<br />
0<br />
Likviditet<br />
88<br />
2013<br />
2 014<br />
2015<br />
2016-2017<br />
2018-2019<br />
2020-2022<br />
2023<br />
risikobegrænsning<br />
<strong>Arla</strong> søger at sprede finansieringen ved at have en afbalanceret<br />
sammensætning af forfaldstider og modparter.<br />
<strong>Arla</strong> har centraliseret sin likviditetsstyring med henblik<br />
på at optimere likviditeten i koncernen.<br />
udvikling i <strong>2012</strong><br />
I forbindelse med fusioner og opkøb har <strong>Arla</strong> opnået<br />
betydelige <strong>com</strong>miterede kreditfaciliteter med løbetider<br />
på op til 5 år. Kreditfaciliteter og disponibel likviditet har<br />
ligget på et komfortabelt niveau i <strong>2012</strong>.<br />
Likvide beholdninger<br />
Værdipapirer<br />
Andre rentebærende aktiver<br />
Uudnyttede <strong>com</strong>mitede trækningsfaciliteter<br />
Uudnyttede andre trækningsfaciliteter<br />
Likviditetsberedskab 31.12.<strong>2012</strong> 31.12.2011<br />
(Mio.DKK)<br />
Likvide beholdninger 734 504<br />
Værdipapirer (frie) 123 138<br />
Uudnyttede <strong>com</strong>mittede trækningsfaciliteter 2.777 1.177<br />
Uudnyttede andre trækningsfaciliteter 3.939 3.359<br />
I alt 7.573 5.178<br />
regnskabsberetning<br />
<strong>Arla</strong> styrer likviditetsrisikoen ved at sikre<br />
tilstedeværelsen af tilstrækkelig driftslikviditet og<br />
kreditfaciliteter til driften. Eventuelle større køb<br />
eller investeringer finansieres separat.<br />
Styringen af det daglige likviditetsflow, som<br />
repræsenterer mere end 90 % af koncernens<br />
nettoomsætning, varetages af <strong>Arla</strong> Foods Finance<br />
A/S via cashpool-ordninger hos koncernens<br />
bankforbindelser. Dette giver en skalerbar og<br />
effektiv driftsmodel.<br />
I <strong>Arla</strong> finansierer selskaber med overskydende<br />
likviditet selskaber med likviditetsmangel. Derved<br />
opnår koncernen en mere rentabel udnyttelse af<br />
kreditfaciliteter.<br />
Kreditfaciliteterne indeholder lempelige<br />
finansielle betingelser omkring soliditetsgrad og<br />
minimum egenkapital samt standard ikke-finansielle<br />
covenants. <strong>Arla</strong> har ikke i hverken <strong>2012</strong><br />
eller 2011 misligholdt nogen låneaftaler. Det<br />
gives nærmere oplysninger om nettorentebærende<br />
nettogæld i note 5.2.<br />
Koncernens likviditetsberedskab er øget fra 5.178<br />
mio. DKK pr. 31. december 2011 til 7.573 mio.<br />
DKK pr. 31. december <strong>2012</strong>. Forøgelsen er<br />
primært sket i forbindelse med investeringen i<br />
Kina og fusionerne med MUH og Milk Link, hvor<br />
koncernen har optaget <strong>com</strong>mittede faciliteter<br />
med henholdsvis 1, 3 og 5 års løbetid. Der<br />
forventes en reduktion af likviditetsberedskabet i<br />
2013 for at tilpasse faciliteternes størrelse til et<br />
fortsat komfortabelt niveau, men også under<br />
hensyn til bankernes skærpede kapitalkrav til<br />
uudnyttede kreditfaciliteter og de deraf følgende<br />
øgede omkostninger for virksomheden.