Geschäftsbericht 2002 Aditron AG - Rheinmetall AG

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Konzernanhang 2002 der Aditron AG
Sonstige Erläuterungen
(34) Stock Appreciation Rights (SAR)
Seit 1999 gewährt der Aditron-Konzern
ausgewählten Führungskräften
sogenannte Stock Appreciation
Rights (SAR), um diese an erzielten
Wertsteigerungen zu beteiligen. SAR-
Programme sind virtuelle Aktienoptionsprogramme,
die bei Ausübung
zu einer Barvergütung in Höhe
der Differenz zwischen dem Aktienkurs
am Tag der Ausübung und dem
Basiskurs führen.
Die Bewertung der SAR-Verpflichtungen
erfolgt zum zeitanteiligen Fair
Value. Dieser wird auf der Grundlage
eines Optionspreismodells ermittelt.
Für SAR-Verpflichtungen ist zum
31.12.2002 eine Rückstellung von
700 T€ (Vorjahr: 800 T€) bilanziert.
(35) Sicherungspolitik und
Finanzderivate
Das operative Geschäft sowie Finanzierungstransaktionen
des Aditron-
Konzerns als international tätige
Unternehmensgruppe unterliegen
Finanzrisiken. Hierbei handelt es
sich um Risiken, die sich insbesondere
aus Wechselkursschwankungen
und Änderungen des Zinsniveaus
ergeben. Entsprechend dem Risikomanagementsystem
der Aditron AG,
das konzernweit Anwendung findet,
wird neben einer Identifizierung,
Analyse und Bewertung dieser
Risiken auch über den Einsatz von
derivativen Finanzinstrumenten
deren Begrenzung vorgenommen.
Der Basiskurs wird grundsätzlich als
arithmetisches Mittel der Schlußkurse
von Rheinmetall-Vorzugs- und
Stammaktien bezogen auf die zehn
letzten Börsentage vor dem jeweiligen
Planbeginn ermittelt. Die Gesamtlaufzeit
der SAR-Programme beträgt
jeweils sieben Jahre: nach einer
Sperrfrist von drei Jahren folgt eine
vierjährige Ausübungsperiode, in der
eine Ausübung innerhalb definierter
„Ausübungsfenster“ zulässig ist.
Ein Erwerb solcher Instrumente zu
Spekulationszwecken ist nicht zulässig.
Alle Transaktionen mit derivativen
Finanzinstrumenten unterliegen
einer strengen Überwachung,
die insbesondere durch eine strikte
Funktionstrennung in Handel, Abwicklung
und Kontrolle gewährleistet ist.
Liquiditätsrisiko
Eine jederzeit ausreichende Liquidität
stellt der Aditron-Konzern insbesondere
durch eine auf einen festen
Planungshorizont ausgerichtete
Liquiditätsvorausschau sowie vorhandene,
nicht genutzte Kreditlinien
sicher.
Ausfallrisiko
Der Aditron-Konzern liefert überwiegend
an Kunden erster Bonität, was
zu äußerst geringen Forderungsausfällen
führt. Nach derzeitigem Kenntnisstand
vorliegende Delkredere-
Risiken sind durch Wertberichtigungen
abgedeckt.
Die SAR-Rechte verfallen bei kündigungsbedingtem
Ausscheiden der
Berechtigten oder mit Ablauf der
vierjährigen Ausübungsperiode. Voraussetzung
für eine Ausübung von
SAR-Rechten ist, daß der Basiskurs
am Ausübungstag um mindestens
25 % überschritten wird (Ausübungshürde).
Die Rahmendaten der bislang ausgegebenen
SAR-Programme sind wie
folgt:
Anzahl der davon davon SAR
SAR- Sperrfrist Basispreis ausgegebenen verfallen bis zum verfallen zum
Programm bis € SAR 31.12.2001 in 2002 31.12.2002
1998 Ende 2001 18,09 20.000 – – 20.000
1999 Ende 2002 12,95 212.000 33.000 52.000 127.000
2000 Ende 2003 9,24 182.500 10.000 62.500 110.000
2001 Ende 2004 16,50 182.500 45.000 137.500
597.000 43.000 159.500 394.500
Der Aditron-Konzern hat darüber
hinaus keine bedeutenden Kreditkonzentrationen.
Das Ausfallrisiko
aus derivativen Finanzinstrumenten
besteht in der Gefahr des Ausfalls
eines Vertragspartners und daher
maximal in Höhe der positiven Zeitwerte
gegenüber den jeweiligen
Kontrahenten. Geschäftspartner von
Unternehmen des Aditron-Konzerns
bei Kontrakten über derivativen
Finanzinstrumenten sind ausschließlich
in- und ausländischen Banken
mit einwandfreier Bonität. Durch
diese Kontrahentenanforderung
werden derartige Ausfallrisiken
minimiert.
Währungsrisiko
Aufgrund der internationalen Ausrichtung
des Aditron-Konzerns entstehen
aus der operativen Tätigkeit
zum Teil Währungsrisiken, die sich
aus Wechselkursschwankungen
zwischen der Geschäftswährung
und anderen Währungen ergeben.