Bedingungen - Hypo Landesbank Vorarlberg

abschätzbar. Risiken bestehen aber insbesondere in einer erhöhten Volatilität und
Ausweitung der Credit Spreads der Märkte und damit verbundenen
Liquiditätsengpässen auf den weltweiten Finanzmärkten. Im Falle einer
anhaltenden Verschlechterung der Lage auf den internationalen Finanzmärkten ist
mit einer weiteren Einschränkung von Kreditvergaben, einem Verfall von
Aktienkursen und von sonstigen Vermögenswerten sowie einem allgemeinen
Rückgang der Nachfrage nach Wandelschuldverschreibungen zu rechnen und
damit mit potenziell negativen Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage der Emittentin.
Risiko der Änderung steuerlicher Rahmenbedingungen
Die zukünftige Entwicklung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der
Emittentin ist unter anderem auch abhängig von der Besteuerung erwirtschafteter
Gewinne auf Ebene der Emittentin. Jede zukünftige Änderung der Gesetzeslage,
der Rechtsprechung oder der steuerlichen Verwaltungspraxis hinsichtlich der
Gewinnbesteuerung könnte die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der
Emittentin nachteilig beeinflussen.
Risiko im Zusammenhang mit der widmungskonformen Verwendung des
Emissionserlöses
Die Emittentin muss gemäß dem Bundesgesetz über steuerliche
Sondermaßnahmen zur Förderung des Wohnbaus (BGBl Nr. 253/1993 i.d.g.F.)
sowie dem Erlass des Bundesministeriums für Finanzen vom 6.6.2002,
Z 06 0950/1-IV/6/02 zumindest 65% der ihr zur Verfügung gestellten Mittel (=
Emissionserlöse) zur Finanzierung von Wohnbauten im weiteren Sinne einsetzen.
Zusätzlich muss der Emissionserlös zu mindestens 80% widmungsgemäß für
Wohnbau im engeren Sinn verwendet werden. Diese Verpflichtung muss jeweils
bis zum Ende des dritten auf das Jahr der Emission folgenden Wirtschaftsjahres
erfüllt werden. Es kann nicht garantiert werden, dass zukünftig jederzeit eine
widmungskonforme Verwendung, insbesondere im Hinblick auf mögliche
Reduktionen der Bautätigkeit im Siedlungs- und Wohnungsbau, möglich sein wird.
Sollte die Finanzierungsnachfrage im Siedlungs- und Wohnungsbau stark sinken,
kann die Emittentin zur Sicherstellung der widmungskonformen Verwendung
gezwungen sein, die Finanzierungsmittel deutlich unter marktüblichen
Finanzierungskonditionen anzubieten. Diesfalls oder falls eine widmungskonforme
Verwendung nicht möglich ist, sind nachteilige Auswirkungen auf die Gewinnlage
der Emittentin nicht auszuschließen, wodurch die Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage der Emittentin nachteilig beeinflusst werden könnte. Zudem besteht in
diesem Fall das Risiko, dass steuerliche Begünstigungen auf Seiten des Anlegers
in einem solchen Fall nicht weiterhin gegeben sein könnten.
Abhängigkeit vom Provisionsgeschäft
Die aus dem Bankgeschäft der Emittentin resultierenden Provisionserträge haben
in den letzten Jahren wesentlich zu den gesamten Betriebserträgen beigetragen.
Sollten die Provisionserträge aus dem Bankgeschäft der Emittentin in Zukunft
stagnieren oder sogar fallen, kann sich daraus ein erheblich nachteiliger Einfluss
auf die Geschäfts-, Finanz- und Ertragslage der Emittentin ergeben.
Abhängigkeit vom Wachstum
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