Bedingungen - Hypo Landesbank Vorarlberg

und Änderungen im externen Umfeld (Event Risk) verstanden; als Beispiele seien
genannt: Ausfälle von IT-Systemen, Sachschäden, Fehlverarbeitungen oder
Betrugsfälle.
Liquiditätsrisiko
Die Möglichkeit, ein Investment jederzeit zu marktgerechten Preisen zu verkaufen
bzw. glattzustellen, wird Handelbarkeit (= Liquidität) genannt. Von einem liquiden
Markt kann zum Beispiel dann gesprochen werden, wenn ein Anleger seine
Wandelschuldverschreibungen verkaufen kann, ohne dass schon ein
durchschnittlich großer Verkaufsantrag (gemessen am marktüblichen
Umsatzvolumen) zu spürbaren Kursschwankungen führt und nicht oder nur auf
dem deutlich niedrigeren Niveau abgewickelt werden kann. In Abhängigkeit von
Marktnachfrage und Angebot, Volumen und Platzierungsform, etc. der
betreffenden Emission besteht die Unsicherheit, dass sich ein liquider
Sekundärmarkt entwickelt. In einem illiquiden Markt ist es Anlegern zudem unter
Umständen nicht möglich, die Wandelschuldverschreibungen zu jedem Zeitpunkt
zu einem fairen Marktpreis zu verkaufen. Jeder Anleger sollte seine Investitionen
in die gegenständlichen Wandelschuldverschreibungen daher als
Investitionsentscheidung für die gesamte Laufzeit betrachten und nur dann eine
positive Investitionsentscheidung treffen, wenn er sich sicher ist, die Investition
nicht vorzeitig liquidieren zu müssen.
Irrationale Faktoren
Letztlich sei hier auf das Risiko irrationaler Faktoren (Stimmungen, Meinungen,
Gerüchte) hingewiesen, welche außerhalb jeglicher fundamentaler Entwicklungen
den Ertrag einer Wandelschuldverschreibung beeinflussen können.
Kursrisiko bei Ratingveränderungen
Sollte die Rating-Agentur Moody’s Investor Service das dem Treugeber erteilte
Rating verändern, aussetzen oder widerrufen, kann sich das auf die Kurse der von
der Emittentin treuhändig für den Treugeber begebenen
Wandelschuldverschreibungen während der Laufzeit negativ auswirken.
Rechtliches Risiko
Der Erwerb, das Halten oder die Veräußerung der Wandelschuldverschreibungen
kann in manchen Ländern oder für manche Personen verboten sein. Anleger, die
gegen allfällige derartige Verbote verstoßen, unterliegen dem Risiko
entsprechender rechtlicher Sanktionen (zB Verwaltungs- oder sonstige Strafen,
steuerliche Nachteile, etc) der auf sie in den jeweiligen Ländern anwendbaren
Rechtsvorschriften.
Risiken bei Fehlen eines aktiven liquiden Handels oder Handelsaussetzung
Es kann nicht gewährleistet werden, dass sich ein liquider Sekundärmarkt für die
Wandelschuldverschreibungen entwickelt oder fortlaufend besteht. In einem
solchen Fall oder auch bei vorübergehender Handelsaussetzung können die
Wandelschuldverschreibungen unter Umständen nicht zum gewünschten
Zeitpunkt oder gewünschten Preis verkauft werden.
Produktspezifische Risiken für Partizipationsscheine
36