Bedingungen - Hypo Landesbank Vorarlberg

3. RISIKOFAKTOREN IN BEZUG AUF DIE WERTPAPIERE
Zinsänderungsrisiko / Kursrisiko
Änderungen des Zinsniveaus führen bei gegenständlicher festverzinslicher
Wandelschuldverschreibung zu Kursänderungen. Steigende Zinsen führen zu
fallenden Wandelschuldverschreibungskursen. Je länger die Restlaufzeit von
Wandelschuldverschreibungen ist, umso stärker ist die Kursänderung bei
Verschiebungen des Zinsniveaus. Bei gegenständlicher festverzinslicher
Wandelschuldverschreibung besteht somit bei gleich bleibender Bonität des
Schuldners und gleich bleibenden sonstigen Rahmenbedingungen ein verkehrt
proportionaler Zusammenhang zwischen Zinsniveau und Kursniveau. Werden die
Wandelschuldverschreibungen bis zum Laufzeitende gehalten, kommt bei Tilgung
der vereinbarte Tilgungserlös zur Auszahlung. Bei Verkauf vor Laufzeitende erhält
der Anleger lediglich den Marktpreis (Kurs); dieser richtet sich bei
gegenständlicher festverzinslicher Wandelschuldverschreibung nach der
Entwicklung der entsprechenden Kapitalmarkt-Zinsen, weshalb dieser auch
beträchtlich unter dem Tilgungskurs liegen kann. Kursveränderungen sind bei
sämtlichen Wandelschuldschuldverschreibungen in Abhängigkeit von den diesen
inhärenten Risiken (zum Beispiel Schuldnerbonität, etc.) möglich.
Steuerliche Risiken
Für das Fortbestehen der steuerlichen Situation des Anlegers zum Zeitpunkt
dieses Prospekts wird ausdrücklich keine Gewähr übernommen. Insbesondere
können einerseits die Steuervorteile wegfallen, welche sich nach dem
Bundesgesetz über steuerliche Sondermaßnahmen zur Förderung des Wohnbaus
ergeben (d.h. die Befreiung der Zinsen von der Kapitalertragsteuer bis zu 4% vom
Nominale und der Ansatz von Anschaffungskosten im Rahmen der
Sonderausgaben). Andererseits können sich Gesetzeslage, Rechtsprechung oder
Verwaltungspraxis zum Nachteil der Anleger ändern, mitunter sogar rückwirkend.
Nachteile aus einer Veränderung der steuerlichen Situation sind ausschließliches
Risiko des Anlegers und daher allein von ihm zu tragen.
Inflationsrisiko
Die Gefahr, dass infolge einer Geldentwertung ein Vermögensschaden eintritt
(Inflationsrisiko) ist vor allem dann gegeben, wenn die tatsächliche Inflation stärker
ausfällt als die erwartete Inflation. Das Inflationsrisiko wirkt sich einerseits auf den
Realwert des vorhandenen Vermögens der Emittentin aus. Zum anderen
beeinflusst das Inflationsrisiko auch den realen Ertrag, den die Emittentin durch ihr
Vermögen erwirtschaften kann bzw den Ertrag des einzelnen Anlegers, den dieser
durch die Wandelschuldverschreibungen erzielen könnte. Demnach kann es bei
einer höheren als der erwarteten Inflationsrate zu einer negativen Beeinflussung
der Wertentwicklung der Wandelschuldverschreibungen kommen.
Operationales Risiko
Im Zusammenhang mit gegenständlicher Wandelschuldverschreibung kann es
infolge operationaler Risiken zum Verzug und Ausfall von Zahlungen oder zu
verspäteten Orderausführungen kommen. Unter dem operationalen Risiko wird
das Risiko nachteiliger Effekte durch menschliches Versagen, fehlerhafte
Managementprozesse, Natur- und sonstige Katastrophen, Technologieversagen
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