Strukturmerkmale und Entwicklung der ... - Input Consulting

Eine einheitliche - und zwar klar nach oben gerichtete - Tendenz zeigt demgegenüber seit
geraumer Zeit die vom ifo-Institut halbjährlich ermittelte Maßzahl zur Beurteilung der
Ertragslage durch die Unternehmen der deutschen papierverarbeitenden Industrie: Ausgehend
von einem Tiefstwert von minus 32 im ersten Halbjahr 2002, der - nach einem zwischenzeitlich
etwas optimistischeren Stand (minus 16 im ersten Halbjahr 2004) - mit minus 31 im
zweiten Halbjahr 2005 im negativen Sinne fast wieder erreicht wurde, haben sich die entsprechenden
Werte seither wieder deutlich aufwärts bewegt, um im zweiten Halbjahr 2007 erstmals
seit langem wieder mit plus 1,0 ein positives Vorzeichen anzunehmen. 78 Auch die von
uns im vierten Quartal 2007 befragten Betriebsräte aus der papierverarbeitenden Industrie
schätzten „die aktuelle wirtschaftliche Situation“ ihres Betriebes „in puncto Gewinn“ mehrheitlich
als „gut“ (29,6%) bzw. „eher gut“ (24,1%) ein; nur 7,4% bewerteten diese als
„schlecht“ oder „eher schlecht“. 79 Offensichtlich hat sich - angesichts der mehrfach belegten
„Zyklizität“ des Sektors wenig überraschend - die Ertragslage der Papierverarbeiter also im
Zuge des wirtschaftlichen Aufschwungs deutlich verbessert.
In Anbetracht der internationalen Vernetzung der deutschen Papierverarbeitung und der Konzernabhängigkeit
mancher hierzulande operierender Unternehmen können Daten zur Performance
großer, multinational aufgestellter Konzerne des Sektors zusätzliche Informationen
bieten. Solche Daten werden von PricewaterhouseCoopers jährlich zusammengestellt, u.a. für
die „Top European Forest, Paper and Packaging Companies“ (PricewaterhouseCoopers
2007a, S. 20 f.; 2006, S. 14 f.). Daraus haben wir solche ausgewählt, die mit Tochtergesellschaften
und Beteiligungen in der papierverarbeitenden Industrie in Deutschland engagiert
sind. Die Kennzahlen für 2004, 2005 und 2006 sind in Tabelle 43 zusammengestellt. Sie zeigen,
dass sich in der Papierverarbeitung auch „unter dem Strich“ durchaus respektable
Gewinne erzielen lassen, dass es aber auch kriselnde Konzerne wie Smurfit Kappa gibt, die
über längere Phasen erhebliche Verluste hinnehmen müssen. Auch die Kapitalrenditen der
aufgelisteten Unternehmen zeigen im dargestellten Dreijahreszeitraum eine aufsteigende Tendenz.
Ob sie allerdings in ihrer Höhe auf Dauer den Ansprüchen von extrem renditeorientierten
„alternativen Investoren“ wie Private-Equity-Firmen oder Hedge-Fonds genügen können,
bleibt eine offene Frage, die sich in den kommenden Jahren möglicherweise mit zunehmender
Dringlichkeit stellen wird.
78 Quelle: ifo-Institut München (Datenlieferung 01/08)
79 Vgl. Kap. 5 für methodische Erläuterungen zur Betriebsrätebefragung.
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