Memoria Annual 2008 - STEF-TFE

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
4.23 INSTRUMENTOS DILUTIVOS (CONTINUACIÓN)
En conformidad con la opción utilizada por el Grupo en el momento de la transición a las normas NIIF, los planes atribuidos antes del
7 de noviembre de 2002 no se reconocieron según la norma NIIF 2. El único plan reconocido, del 10 de diciembre de 2003, se traduce de
la manera siguiente:
Valor razonable de las opciones atribuidas
Valor de la acción 67,20€
Precio de ejercicio 65,11€
Volatilidad prevista 26,55%
Duración de vida de la opción
4.24 RIESGOS FINANCIEROS
Riesgo de crédito
Ningún cliente representa más del 10% de la cifra de ventas del Grupo, lo que limita el riesgo de que el incumplimiento de uno de ellos
pueda repercutir significativamente en su situación financiera.
En el campo del transporte, la normativa francesa vigente concede al transportista la garantía de recuperar el importe de los servicios que
haya prestado. Por otra parte, el Grupo utiliza contratos de seguros de crédito.
El Grupo realiza las inversiones financieras a corto plazo en establecimientos que no presentan riesgos de dificultades financieras y
procede del mismo modo para las contrapartidas de instrumentos financieros derivados instauradas por el Grupo.
Riesgo de tipo de interés
Como se indica en la siguiente tabla, la deuda financiera del Grupo –ya sea para las utilizaciones a corto plazo de las líneas de crédito
confirmadas a largo plazo o para las deudas de contratos de arrendamiento financiero – se contrae mayoritariamente a tipo de interés variable.
Las deudas financieras presentan las siguientes estructuras de tipos:
Tipos fijos Tipos variables Tipos fijos Tipos variables
Empréstitos de obligaciones 95.227
Empréstitos bancarios 158.868 172.262
Deudas relativas a arrendamientos financieros 16.543 97.192 16.839 103.983
Deudas financieras diversas - 5.235 2.544 5.406
Descubiertos bancarios y créditos a corto plazo 61.237 75.974
Total deudas financieras 16.543 417.759 19.383 357.625
Para protegerse contra el riesgo del alza de los tipos de interés, el Grupo suscribe instrumentos derivados de tipos de interés que
pueden ser swaps, opciones o combinaciones de estos dos instrumentos. Algunos de estos instrumentos se califican de instrumentos de
cobertura de flujos de efectivo.
Al 31 de diciembre de 2008, el Grupo disponía de los siguientes instrumentos financieros derivados de tipos de interés:
Tipo Valor Cobertura No
de Naturaleza Sentido País Valor Tipo Vencimiento razonable al de flujos de calificados
instrumento nocional 31 de diciembre efectivo de cobertura
2008
CAP Compra Francia 100 M€ Euribor a 3 meses - 4% 20/02/09 39 3 36
CAP Compra Francia 100 M€ Euribor a 3 meses - 4% 1/03/09 - - -
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Francia 20 M€ Euribor a 3 meses - 4,06% 16/01/09 60 12 48
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Francia 40 M€ Euribor a 3 meses - 3,56% - max 5,30% 1/03/09 (34) (34)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Francia 20 M€ Euribor a 3 meses - 3,48% - max 5,20% 16/01/09 3 3
SWAP Prestatario recibe tipo fijo España 25 M€ Euribor a 3 meses - 3,82% 27/07/09 (74) (74)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo España 5 M€ Euribor a 3 meses - 3,60% 15/12/10 (121) (121)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo España 6 M€ Euribor a 3 meses - 2,75% 12/01/11 (69) (69)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Italia 14,5 M€ 1/04/22 (897) (897)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Italia 1,5 M€ Euribor a 3 meses - 4,41% 30/06/10 (11) (11)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Italia 2 M€ 30/04/12 (39) (39)
5 años
Dividendos previstos 3,03%
Tipo de interés sin riesgo 3,89%
El gasto contabilizado como resultado en 2008 y 2006 en concepto de este plan se elevó a 45.000 euros (véase la nota 4.3).
2008 2007
82
Durante el ejercicio 2008, el Grupo no suscribió nuevos instrumentos de cobertura.