5. Inversiones (continúa)En noviembre de <strong>2008</strong> Embratel adquirió 795 mil acciones preferentes, disponibles en el mercado, pagando por ellas un monto de$52,760 (US$3.9 millones); aumentando con ello su tenencia accionaria en Net a un 35.3%.En febrero de 2007, Embratel adquirió de forma directa e indirecta acciones de Net por un importe de $184,094 (US$13.3 millones)para evitar que se diluyera su participación en Net dada la emisión de acciones a otros accionistas.El 11 de junio de 2007, después de la autorización regulatoria otorgada por la Agencia Nacional de Telecomunicaciones ("ANATEL"), Netconcluyó la adquisición del 63.3% restante de la participación controladora de Vivax, S.A. (Vivax), el segundo proveedor de servicio detelevisión por cable más grande de Brasil. Esta operación se realizó por medio de un intercambio de acciones entre los accionistas deVivax y Net, mediante el cual los accionistas de Vivax recibieron 23 millones de las acciones de Net con valor de mercado de $8,625,212(US$7,474 millones) como pago por su tenencia de las acciones de Vivax. Como resultado de esta adquisición, la participación de laCompañía en Net se diluyó de 39.9% a 35.1% a tal fecha, dando origen a un crédito en el capital contable de $1,840,815.Durante 2006, Embrapar incrementó su participación en Net en 28% mediante cuatro aportaciones de efectivo sucesivas; en mayopor $ 1,624,514 (US$ 108.0 millones), en junio por $ 435,747 (US$ 30.8 millones), en noviembre por $ 194,642 (US$ 13.7 millones)y en diciembre por $ 1,288 (US$ 0.09 millones). Después de estos incrementos, la participación directa de Embrapar en el capital deNet fue de 39.9%, y la participación efectiva indirecta de Telmex Internacional en Net fue de 38.6%.En Asamblea Extraordinaria de Accionistas celebrada el 31 de octubre de 2006, se acordó incrementar el capital social de Net en $3,521,076 (R$ 537,023). Como resultado de este incremento de capital, la participación de Embrapar y Embratel en Net fue diluidadel 43.0 % al 39.9%, dando como resultado un crédito al capital contable de $ 407,723. Este aumento de capital se realizó a fin depermitir que Net adquiriera el 36.7% de participación en Vivax.Conforme a la ley brasileña vigente que gobierna a los operadores por cable, Embratel no tiene permitido controlar a Net, ya queEmbratel está controlada por una entidad extranjera. Globo es propietario de la mayoría de la participación con derecho a voto deGB Emprendimientos e Partipações, S.A. la cual a su vez, es propietaria de la mayoría de la participación de acciones con derechoa voto de Net. En caso de que la ley brasileña sufra modificaciones para permitir que Embratel controle a Net, Embratel tendrá elderecho de adquirir una participación adicional en GB para otorgarle el control del 51% de la participación con derecho a voto deNet, y Globo tendrá el derecho de obligar a Embratel a adquirir dicha participación.Al 31 de diciembre de <strong>2008</strong>, el monto de pérdidas acumuladas reportadas por Net bajo los principios de contabilidad generalmenteaceptados en Brasil asciende a $17,460,665.F-31
5. Inversiones (continúa)b) Crédito mercantilLos movimientos del crédito mercantil durante los años terminados el 31 de diciembre de <strong>2008</strong>, 2007 y 2006 se muestran acontinuación:Saldo al 1 de enerode <strong>2008</strong>AdquisicionesAjustes a losbalances comprasEfectos deconversiónSaldo al 31 dediciembre de <strong>2008</strong>Inversión $ 16,467,027 $ 496,396 $ ( 23,807) $ ( 284,750) $ 16,654,866Amortización ( 169,074) - - - ( 169,074)Neto $ 16,297,953 $ 496,396 $ ( 23,807) $ ( 284,750) $ 16,485,792Saldo al 1 de enerode 2007AdquisicionesAjustes a losbalances comprasEfectos deconversiónDilución en lainversión de NetSaldo al 31 dediciembre de 2007Inversión $ 10,774,430 $ 6,877,499 $ 22,829 $ ( 456,593) $ ( 751,138) $ 16,467,027Amortización ( 169,074) - - - - ( 169,074)Neto $ 10,605,356 $ 6,877,499 $ 22,829 $ ( 456,593) $ ( 751,138) $ 16,297,953Saldo al 1 de enerode 2006AdquisicionesAjustes a losbalances comprasEfectos deconversiónDilución en lainversión de NetSaldo al 31 dediciembre de 2006Inversión $ 10,520,633 $ 2,440,102 $ 561,251 $ ( 768,693) $ ( 856,631) $ 10,774,430Amortización ( 169,074) - - - - ( 169,074)Neto $ 10,351,559 $ 2,440,102 $ 561,251 $ ( 768,693) $ ( 856,631) $ 10,605,356c) Inversiones en subsidiariasComo parte de su estrategia de expansión de negocios en Latinoamérica, la Compañía ha realizado las siguientes inversiones en<strong>2008</strong>, 2007 y 2006. La Compañía paga una prima sobre el valor razonable de los activos netos adquiridos por varias razones,incluyendo, entre otras, la capacidad de la Compañía de tomar ventaja de nuevas sinergias, lograr ahorros en costos, alcanzar laintegración y expansión de sus servicios y mayor cobertura en Latinoamérica.Al 31 de diciembre de <strong>2008</strong>, el monto de utilidades disponibles de Embratel, reportadas bajo los principios de contabilidadgeneralmente aceptados en Brasil, asciende a $17,644,976.d) Inversiones efectuadas en <strong>2008</strong>New DinamicEn septiembre de <strong>2008</strong> se adquirieron todos los activos y una parte de los pasivos de Teledinámica, S.A., Organización Dinámica,S.A. y Telebarranquilla, S.A., proveedores de televisión por cable e Internet en Barranquilla, por $351,548 (US$30.9 millones).5. Inversiones (continúa)A le fecha de emisión de los estados financieros se está determinando el valor razonable de los activos y pasivos adquiridos yconsecuentemente, el importe de crédito mercantil es preliminar.F-32
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