Reporte anual 2008 - Reforma

Sección 10. Revelación Cuantitativa y Cualitativa del Riesgo de MercadoRiesgos de Tipo de Cambio y de Tasa de InterésEstamos expuestos a riesgos en los tipos de cambio, y riesgos en las tasas de interés con relación anuestra deuda. El riesgo en el tipo de cambio existe principalmente con respecto a nuestra deudadenominada en otras monedas diferentes al peso mexicano. Al 31 de diciembre de 2008, la deudadenominada en pesos fue de P.20,122 millones, de la cual P.13,523 millones estaba denominada endólares. El riesgo por tasa de interés existe principalmente en relación con nuestra deuda que devengaintereses a tasa variable. Teníamos P.14,332 millones de deuda que paga intereses a tasa variable al 31 dediciembre de 2008.Usamos instrumentos derivados para minimizar el impacto de fluctuaciones en paridad y en tasasde interés flotante sobre nuestra deuda. Normalmente evaluamos nuestra exposición y monitoreamosnuestras oportunidades para administrar estos riesgos. Ver Sección 5. Operación, Revisión Financiera yPerspectiva, “Coberturas”.Revelación de Análisis de SensibilidadTipos de CambioLa pérdida potencial en valor justo de mercado de los instrumentos financieros en nuestro poder al31 de diciembre de 2008, que hubiera resultado de un cambio hipotético, instantáneo y desfavorable de10% en tasas de tipo de cambio, tomando en cuenta nuestras transacciones de cobertura, hubiera sido deaproximadamente P.1,403 millones. Dicha variación en tipos de cambio de divisas también hubieragenerado intereses adicionales a pagar por P.125 millones al año, sin asumir cambio alguno en el montoprincipal de la deuda que reflejara el incremento en costos en pesos por el servicio de la deuda en monedaextranjera. Este análisis de sensibilidad asume un cambio instantáneo desfavorable del 10% en tipos decambio que afectan las divisas en las cuales está denominada la deuda.Tasas de InterésLa pérdida potencial en valor justo de mercado de los instrumentos financieros (que consistióúnicamente de deuda) que se tenían al 31 de diciembre del 2008 que hubiera resultado de un cambiohipotético, instantáneo y desfavorable de 100 puntos base en la tasa de interés aplicable a dichosinstrumentos financieros, tomando en cuenta nuestras transacciones de cobertura, hubiera sido deaproximadamente P.112 millones. Este efecto sería totalmente atribuible al impacto del cambio en la tasade interés sobre pasivos financieros a tasa fija. Un cambio hipotético, instantáneo y desfavorable de 100puntos base en la tasa de interés aplicable a los pasivos financieros con tasa de interés variable que setenían al 31 de diciembre de 2008, tomando en consideración nuestras transacciones de cobertura, hubieradado como resultado un pago de intereses adicionales de aproximadamente P.85 millones al año,suponiendo que no hubiera ningún cambio en el principal de dicha deuda. El análisis de sensibilidadanterior se basa en la suposición de un movimiento desfavorable de 100 puntos base en las tasas de interésaplicable a cada categoría homogénea de pasivos. Una categoría homogénea se define de conformidad conla divisa en la cual están denominados los activos y los pasivos y asume el mismo movimiento de tasa deinterés en cada categoría homogénea. Como resultado de ello, el análisis de sensibilidad de riesgo de tasade interés puede exagerar el impacto de las fluctuaciones en tasa de interés para dichos instrumentosfinancieros, como consistentemente desfavorable.90