en 2006 - FFSA

L’assurance française en 2006 La gestion financière de l’assurance, clé du développement économique 45
Le rôle des assureurs
dans le financement de l’économie
Les assureurs, principaux financeurs des entreprises
Les placements des sociétés d’assurances contribuent aux financements des entreprises
(actions et obligations), des collectivités locales et de l’État, ou immobiliers
– principalement d’entreprises.
Contrairement à une idée reçue, les placements des sociétés d’assurances ne servent
pas majoritairement au financement des besoins d’emprunt de l’État. Au 31 décembre
2006, les titres d’entreprises, actions et obligations, composaient, en valeur de
marché, près de la moitié des actifs de l’ensemble des sociétés d’assurances. L’autre
moitié se partage entre une bonne part d’obligations d’État de la zone euro, un
faible pourcentage de placements immobiliers et les autres placements autorisés
(monétaires…). Les évolutions récentes se caractérisent par une croissance forte des
obligations d’entreprises et une progression soutenue des titres à revenus variables
(notamment des actions).
Les assureurs ont été parmi les principaux acheteurs nets d’actions, françaises et
étrangères, sur les marchés financiers au cours de l’année (données de la Banque de
France).
Par l’intermédiaire des supports en unités
de compte des contrats d’assurance vie,
l’assurance est le principal moyen pour
les épargnants de privilégier les
placements à risques, s’ils choisissent
d’assumer ceux-ci en direct. Les contrats
en euros offrent à l’assuré le bénéfice
de la neutralisation intertemporelle que
l’assureur organise et gère.
Un fort développement du financement
des entreprises de croissance
Les entreprises d’assurances se sont engagées, en septembre 2004, à augmenter leurs
placements, avant la fin de l’année 2007, de 6 milliards d’euros pour financer des
entreprises innovantes. Au 31 décembre 2006, elles ont déjà largement dépassé cet
engagement : à cette date, l’investissement des assureurs en titres non cotés atteint
18,4 milliards d’euros en valeur de réalisation (15,6 milliards en valeur nette
comptable), soit une progression de 9,5 milliards et 8,1 milliards respectivement
depuis décembre 2003. L’investissement des assureurs dans le non-coté s’est
nettement accéléré depuis 2005 (3,8 milliards, puis 3,9 milliards en 2006), faisant de
la profession le premier apporteur de fonds.
Les plus fortes progressions de ces placements concernent les fonds communs de
placements à risques (FCPR) et assimilés, les autres investissements intermédiés, qui
ont plus que triplé, et les sociétés de capital risque, qui ont plus que doublé.
En revanche, les engagements non encore appelés, c’est-à-dire les fonds mis à la
disposition des fonds d’investissement mais pas encore investis par eux, sont passés
de 1,3 milliard d’euros à 5,5 milliards entre décembre 2003 et la fin de 2006, ce qui
représente une baisse du taux d’utilisation des fonds mis à disposition de 85 % à
70 %.
Les principales activités que financent les assureurs appartiennent aux domaines de
la biotechnologie, de la recherche médicale et de la santé. Les autres secteurs
d’activité sont les technologies de l’information, les télécommunications et la
communication, les résidences médicalisées, l’énergie renouvelable, le tourisme,
l’hôtellerie-restauration.
Les assureurs, qui ont nettement accéléré leur effort, ont l’intention de poursuivre
leurs investissements pour favoriser le développement des PME dans ces secteurs
bénéfiques pour l’économie française.
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Par ailleurs, plusieurs sociétés d’assurances sont partie prenante au nouvel outil mis
à la disposition des investisseurs par les pouvoirs publics et présenté en novembre
2006 : France Investissement. Ce dispositif, mis en place en partenariat entre l’État