FABIO AUGUSTO BREDDA CARRARA ANÁLISE DA ... - PRO

2. METODOLOGIA DE ANÁLISE – O FLUXO DE CAIXA DESCONTADO
Neste trabalho, a metodologia de análise do fluxo de caixa descontado será utilizada para se
analisar a viabilidade do início da operação de oferecimento de Internet Banda Larga pela
operadora Wimax.
Esta metodologia, dentro das suas limitações, permite o cálculo do “valor do novo negócio”
dentro do horizonte de análise escolhido. O “valor do novo negócio” será o VPL dos fluxos de
caixas livres projetados da empresa no horizonte de análise do projeto, descontado a uma taxa,
que será explicitada posteriormente.
Muito se discute entre os autores de finanças e especialistas em análises de investimentos quais
são as melhores formas para definir os investimentos que criarão valor para o acionista. Por isso,
antes de detalhar a metodologia do fluxo de caixa descontado, será exposta a importância da
criação de valor para o acionista e algumas das vantagens da metodologia segundo a opinião de
autores.
2.1 A geração de valor para o acionista
COPELAND, KOLLER e MURRIN (2000) acreditam que as empresas que focam na criação de
valor para o acionista serão mais bem sucedidas do que as que não o fazem. Também acreditam
que empresas mais bem sucedidas possibilitarão a existência de economias mais fortes, com
melhores padrões de vida, mais carreiras e oportunidades para os indivíduos.
Para COPELAND, KOLLER e MURRIN (2000) a boa performance econômica dos Estados
Unidos a partir do ano de 1980 não teria ocorrido caso não houvesse o foco dos participantes da
economia na criação de valor para os acionistas.
A grande maioria dos economistas acredita que a melhor forma de se medir o sucesso de uma
economia é através da análise da performance do PIB per capita. Percebe-se através da FIGURA
2.1, que os Estados Unidos, uma das economias mundiais mais capitalistas e focada na criação de
valor para o acionista, está a mais de 20% de vantagem sobre os outros países analisados em
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