FABIO AUGUSTO BREDDA CARRARA ANÁLISE DA ... - PRO

Segue abaixo a tabela que resume a metodologia para o cálculo dos tributos:
Tabela 10.2 – Cálculo dos impostos
Fonte: Elaborado pelo Autor
Após a dedução dos impostos da receita bruta chega-se na receita líquida do empreendimento.
Assim como para as receitas, os itens dos custos operacionais já foram explicados previamente no
capítulo sobre o modelo de viabilidade. Deduzindo da receita líquida o valor referente aos custos
operacionais chega-se ao EBITDA (Earnings before Interest, Taxe, Depreciation and
Amortization), também conhecido como o lucro operacional. Dividindo o EBTIDA pela receita
líquida do empreendimento chega-se à margem EBITDA que muitas vezes é utilizada pelos
gestores como índice para analisar o potencial da empresa frente a outras empresas presentes no
mercado. A margem EBITDA do empreendimento apresenta valores negativos ao longo dos
primeiros três anos, isto pode ser explicado pelos altos custos operacionais dos primeiros anos
frente a uma receita ainda incipiente. Após o período de maturação, o empreendimento chega a
margens EBITDA de 27% em 2011 e, gradativamente, cai para 20% em 2015. Essa queda pode
ser explicada pelo o aumento da competição e conseqüente redução dos preços (receita), sem uma
redução proporcional dos custos operacionais que resultam numa menor margem operacional.
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