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EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005 Emerging Market Debt Marktkommentar A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s (Stand: 26.08.05) Gemessen am JP Morgan EMBI+ verzeichneten Schwellenländer im Monatsverlauf bis 26. August ein Plus von 0,91 % und von 6,22 % seit Jahresanfang. Trotz der Marktvolatilität bei US-Treasuries und der anhaltenden negativen Schlagzeilen in wichtigen Schwellenländern entwickelten sich Staatsanleihen während eines Großteils des Monats gut. Seit Ende Juli stiegen die Zinsaufschläge auf Staatsanleihen aus Schwellenländern um 6 Basispunkte und liegen nun um 296 Basispunkte über den Renditen von US-Treasuries. Trotz positiver konjunktureller Entwicklungen litt Brasilien unter den hohen politischen Kosten der anhaltenden Korruptionsskandale. Panama schnitt aufgrund der Diskussion über die kostspielige nationale Pensionsreform und der daraus resultierenden nachlassenden Popularität der Regierung schlechter ab. Den Philippinen gelang eine Outperformance, was neben der besseren Steuerpolitik auch auf die positiven Nachrichten über das bevorstehende Urteil des obersten Bundesgerichts über die Aussetzung des Gesetzes <strong>zur</strong> Erhöhung der Mehrwertsteuer <strong>zur</strong>ückgeführt werden kann. Venezuela profitierte von besseren Konjunktur- und externen Indikatoren, die von stärkeren Öleinnahmen ausgingen, woraufhin S&P später im Monat das Rating von venezolanischen Schuldtiteln von B auf B+ anhob. Wertentwicklung Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000 am 31.12.00 1 (Klasse AU) l l l l l l 2001 2002 2003 2004 Lfd. Jahr Fonds 9,72 % 12,37 % 29,16 % 10,86 % 7,51 % Vergleichsgruppe 5,57 % 12,88 % 21,87 % 7,35 % 5,80 % Benchmark -0,79 % 14,24 % 28,82 % 11,77 % 7,41 % JÄHRLICHE RENDITE Performancezahlen Sharpe Ratio Standardabweichung Höchste monatliche Fondsrendite Niedrigste monatliche Fondsrendite Alpha Beta R2 Tracking Error Sortino Ratio Information Ratio Durchschnittliche Laufzeit Rückzahlungsrendite Duration 2,20 9,99 % 6,95 % -6,01 % -0,58 % 1,05 0,94 2,41 % 3,93 0,13 13,50 6,46 % 6,67 25 STAND: 31. AUGUST 2005 Tom Flanagan Verantwortlicher Portfoliomanager Salomon Brothers Asset Management, Inc. ● 30 Jahre Branchenerfahrung Anlageziel des Fonds Durch Anlagen in Staatspapieren von Schwellenländern weltweit strebt der Fonds eine hohe Gesamtrendite an. Anlagestrategie Der Fonds konzentriert sich auf diejenigen Schwellenländer in Lateinamerika, Europa und Asien, die das höchste relative Wachstumspotenzial aufweisen. Risiko-/Renditeprofil Der Fonds eignet sich für Anleger, die ein aggressives Kapitalwachstum anstreben und dazu bereit sind, die Volatilität, die mit Investitionen in Schwellenländern verbunden ist, in Kauf zu nehmen. Allgemeine Informationen Nettoinventarwert $ 41,39 Basiswährung US Dollar Fondsvolumen (Millionen) $ 145,23 Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 2 Ranking seit Auflegung (Quartil) 1 Benchmark JP Morgan Emerging Markets Bond Auflegungsdatum (Klasse AU) Oktober 1995 ISIN LU0061474614 CUSIP L29667 42 2 Bloomberg Code EPCEMDI WKN 974977 S & P Star Ranking ★★★★ Managementgebühr 1,00 % Prozentualer Anteil von niedriger als BBA eingestuften Anleihen 100,00 % Prozentualer Anteil von höher als BBA eingestuften Anleihen 0,00 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005 Aktuelle Strategie (Stand: 26.08.05) Wir bleiben vollständig mit einem diversifizierten Portfolio aus Staatspapieren von Schwellenländern investiert. Im Monatsverlauf bauten wir unser Engagement in Kolumbien und den Philippinen aus und reduzierten unsere Positionen in Mexiko und Argentinien. Brasilien, Panama, Kolumbien und Peru sind im Portfolio derzeit übergewichtet, die Philippinen, die Türkei, Venezuela und Polen hingegen haben wir untergewichtet. Trotz anhaltend starker Fundamentaldaten des Gesamtmarkts zeichnen sich in der zweiten Jahreshälfte auf dem Markt zunehmend länderspezifische Ereignisse als Triebfedern ab, vor allem da sich in einigen Ländern die Wahlkämpfe vor den für 2006 bevorstehenden Wahlen aufheizen. Anleihen aus Schwellenländern werden voraussichtlich auch weiterhin von makroökonomischen Faktoren beeinflusst, wie der Volatilität der Rohstoffpreise, dem sich ändernden Zinsumfeld und den Aussichten für das globale Wirtschaftswachstum. Nach Ländern Brasilien Mexiko Russland Türkei Philippinen Venezuela Kolumbien Liquide Mittel Peru Argentinien Panama Ukraine Ecuador Südafrika Bulgarien Costa Rica Nach Ratings BB BBB B Liquide Mittel CC CCC 23,59 % 18,76 % 16,72 % 6,41 % 5,97 % 4,97 % 4,72 % 4,33 % 3,57 % 2,95 % 2,95 % 1,47 % 1,46 % 1,27 % 0,64 % 0,22 % 49,76 % 36,53 % 8,46 % 4,33 % 0,67 % 0,24 % 26 STAND: 31. AUGUST 2005 Emerging Market Debt Größte Positionen A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s Russia 2030 Reg S Brazil DCB F/R CPN United Mex St Glbl 2014 Brazil A Bond United Mex St Glbl 2016 Cash Fund - US United Mex St Glbl 2013 Brazil Global 2027 United Mex St Glbl 2015 Russia 11 2018 Performance by Class Performancezahlen Nettoinventarwert 1 Monat 3 Monate Seit Jahresanfang Vergangene 12 Monate Seit Auflegung - annualisiert Seit Auflegung - kumuliert 3 Jahre – annualisiert 3 Jahre - kumuliert 5 Jahre – annualisiert 5 Jahre - kumuliert 11,14 % 9,76 % 5,61 % 5,54 % 4,71 % 4,33 % 3,06 % 3,06 % 2,70 % 2,62 % Klasse AU $ 41,39 1,55 % 4,36 % 7,51 % 15,16 % 13,70 % 253,46 % 19,71 % 71,53 % 13,23 % 86,11 % 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 % wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
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