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EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005 European Mid & Small Cap Equities Marktkommentar A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s (Stand: 26.08.05) Von 22. Juli 2005 bis 22. August 2005 stieg der Nettoinventarwert je Fondsanteil um 2,6 %, während die Benchmark des Fonds, der Dow Jones Stoxx TMI Mid Total Return Index, um 2,7 % zulegte. Seit Jahresanfang kletterte der Fonds um 17,8 % und seit Auflegung um 18,9 %, die Benchmark hingegen verbuchte in diesen Zeiträumen ein Plus von 19,9 % bzw. 22,6 %. Die europäischen Märkte legten weiter zu, obwohl sich die Ölpreise auf einem Rekordniveau befanden, was den Energieaktien des Fonds zu einer guten Performance verhalf. Das Gesundheitswesen und vor allem Altana mit einem Plus von 8 % nach guten Ergebnissen für das erste Halbjahr trugen ebenfalls deutlich <strong>zur</strong> Wertentwicklung bei. Diese Performance wurde jedoch durch die Untergewichtung von Telekommunikations- und Finanzdienstleistungen wieder wettgemacht, die sich um 5,7 % bzw. 4,2 % besser als der Index entwickelten. Die Manager verfolgen bei der Titelauswahl einen Bottom-up-Ansatz, um Unternehmen zu bestimmen, denen ungeachtet des Umfelds ein positives Wachstum gelingen kann. Die Ölexplorationsgesellschaft Cairn Energy, der die indische Regierung fünf neue Explorationsfelder zuteilte, konnte um 23 % zulegen. Technip, ein Anbieter von Öl- und Erdgasdienstleistungen, wies einen 28%igen Gewinnzuwachs und eine Verdoppelung des Auftragseingangs gegenüber dem Vorjahr aus, woraufhin die Aktie um 9 % stieg. Das Pharmaunternehmen UCB konnte um 16 % zulegen, nachdem es gute Ergebnisse für die erste Jahreshälfte und positive Resultate in der Phase III der klinischen Studie des Medikaments Cimzia <strong>zur</strong> Behandlung von Morbus Crohn meldete. Wertentwicklung Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von ¤ 10.000 am 30.06.02 1 (Klasse AE) l l l l l 2003 2004 Lfd. Jahr Fonds 7,94 % 23,79 % 18,03 % Vergleichsgruppe 27,71 % 30,32 % 24,03 % Benchmark 23,54 % 20,92 % 18,96 % JÄHRLICHE RENDITE Performancezahlen Sharpe Ratio Standardabweichung Höchste monatliche Fondsrendite Niedrigste monatliche Fondsrendite Alpha Beta R2 Tracking Error Sortino Ratio Information Ratio 1,10 11,45 % 6,55 % -6,00 % 3,85 % 0,56 0,70 9,81 % 1,79 -0,40 57 STAND: 31. AUGUST 2005 Sharon Bentley-Hamlyn Verantwortliche Portfoliomanagerin Walter Scott & Partners Limited ● 14 Jahre Branchenerfahrung Anlageziel des Fonds Mit Anlagen, die aus dem Universum europäischer Unternehmen, deren Marktkapitalisierung in der Regel unter der der 150 größten Firmen liegt (laut Definition für Marktkapitalisierung von MSCI und Bloomberg), ausgewählt werden, strebt der Fonds einen langfristigen Kapitalzuwachs an. Anlagestrategie Der Fonds konzentriert sich auf die Auswahl von Unternehmen, die einen derzeitigen internen Zinsfuß von über 20 % aufweisen und erwartungsgemäß auch in Zukunft über diesem Wert liegen werden. Darüber hinaus konzentriert sich das Fondsmanagement auf das Timing der Aktienkäufe, um von sich ändernden Wachstumserwartungen und Bewertungen zu profitieren und die Rendite somit weiter zu steigern. Risiko-/Renditeprofil Der Fonds eignet sich für Anleger, die langfristiges Kapitalwachstum anstreben und dabei bereit sind, die mit Aktien von Unternehmen mit niedriger und mittlerer Marktkapitalisierung verbundene Volatilität in Kauf zu nehmen. Allgemeine Informationen Nettoinventarwert € 17,87 Basiswährung Euro Fondsvolumen (Millionen) € 53,93 Ranking über die letzten 12 Monate (Quartil) 4 Ranking seit Auflegung (Quartil) 3 Benchmark DJ Euro Stoxx TMI Mid Auflegungsdatum (Klasse AE) April 2002 ISIN LUO143860251 Bloomberg Code AMEEMSC S & P Star Ranking ★
EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005 Aktuelle Strategie (Stand: 26.08.05) Der Fonds strebt langfristig eine reale Rendite von 7-10 % pro Jahr an und investiert dazu in Aktien von Unternehmen, die intern ein zweistelliges Gewinn- und Cashflow-Wachstum finanzieren können. Diese Unternehmen werden durch fundamentales Bottom-up-Research bestimmt. Das Portfolio setzt sich aus Aktien mit starken Renditestrukturen zusammen, die von langfristigen Wachstumsfaktoren profitieren und auch in schwachen Konjunkturphasen in der Lage sein sollten, ein positives Wachstum zu erzielen. Aktien des Gesundheitswesens sowie Konsum- und Energietitel sind im Fonds stark vertreten. Im Finanzdienstleistungs- und Bankensektor hingegen hält der Fonds nur ein geringes Engagement, weil diese Unternehmen komplex und ihre Aussichten nur schwer abschätzbar sind. Zudem stimmen nur bei wenigen dieser Unternehmen die Renditeverhältnisse mit der vom Fonds angestrebten Rendite überein. Keimen die ersten Triebe einer Konjunkturerholung in den angeschlagenen Wirtschaften der europäischen Kernländer auf? In Deutschland scheint sich das Geschäftsklima aufzuhellen, nachdem zwei führende Erhebungen des Unternehmenssektors im Juli und August deutlich zugelegt haben. Diese Signale bestätigten die Feststellungen der Manager, die im Juni bei einer Researchreise nach Deutschland deutliche Hinweise auf eine Besserung im Unternehmenssektor erkennen konnten. Deutsche Unternehmen haben umstrukturiert und ihre Kostengrundlagen gekürzt. Es gibt Grund für verhaltenen Optimismus, dass die Lage sich noch weiter verbessern könnte – jedoch nur, wenn der politische Wind in Richtung mehr Reformen bläst. Die Bedeutung der Bundestagswahl in Deutschland darf nicht unterschätzt werden. Eine reformorientierte Rechts-Mitte-Regierung unter Angela Merkel hätte den Vorteil, dass sie den Bundesrat kontrolliert, was es weitaus einfacher macht, Gesetzesänderungen durchzudrücken. Eine große Koalition hingegen würde den Reformprozess lähmen. Die Wahl am 18. September ist daher über die Grenzen Deutschlands hinaus von Bedeutung, denn die Auswirkungen einer Wende wären in ganz Europa spürbar. Nach Ländern Vereinigtes Königreich Frankreich Deutschland Finnland Schweiz Irland Liquide Mittel Belgien Spanien Tschechien Dänemark Schweden Norwegen 23,84 % 18,80 % 11,22 % 10,84 % 7,92 % 5,74 % 4,34 % 3,52 % 3,43 % 3,12 % 3,07 % 2,55 % 1,61 % 58 A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s STAND: 31. AUGUST 2005 European Mid & Small Cap Equities Größte Positionen Essilor International Technip Nokian Renkaat Cairn Energy Anglo Irish Bank Hermes International Indra Sistemas Lindt & Sp. N Beneteau Altana Sector Allocation Nach Sektoren Nicht-Grundgüter Industrieunternehmen Konsumgüter Gesundheitswesen Verbrauchsstoffe Liquide Mittel Energie Finanzwesen Informationstechnologie Performance by Class Performancezahlen Nettoinventarwert 1 Monat 3 Monate Seit Jahresanfang Vergangene 12 Monate Seit Auflegung - annualisiert Seit Auflegung - kumuliert 3 Jahre – annualisiert 3 Jahre - kumuliert 5 Jahre – annualisiert 5 Jahre - kumuliert 3,98 % 3,96 % 3,85 % 3,77 % 3,65 % 3,56 % 3,43 % 3,37 % 3,29 % 3,28 % 34,21 % 17,37 % 15,51 % 12,45 % 5,27 % 4,34 % 3,77 % 3,65 % 3,43 % Klasse AE € 17,87 0,90 % 6,62 % 18,03 % 24,79 % 5,26 % 19,13 % 13,14 % 44,81 % — — 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 % wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
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