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EPIC KLASSE AE • SEPTEMBER 2005<br />
Aktuelle Strategie<br />
(Stand: 26.08.05)<br />
EM-Anleihen haben sich seit Jahresanfang besser als andere<br />
globale Spread-/Risikomärkte entwickelt, was bedeuten<br />
könnte, dass ihnen in den kommenden Monaten verstärkt<br />
Gewinnmitnahmen drohen. Trotz nach wie vor starker<br />
Fundamentaldaten von Schwellenländern werden die<br />
Hintergrundbedingungen im Ausland ungünstiger, da die<br />
Risikoscheu weltweit zunimmt und die Renditen von<br />
US-Treasuries immer noch durch den Aufwärtsdruck<br />
weiterer Straffungsmaßnahmen der US-Notenbank<br />
gefährdet sind. Dies wird jedoch zum Teil dadurch<br />
ausgeglichen, dass mit weiteren Kapitalzuflüssen in die<br />
Vermögensklasse gerechnet wird. Zum Ende der Urlaubszeit<br />
sind wir in Bezug auf den Ausblick für europäische<br />
Hochzinsanleihen verhalten optimistisch. Die Ausfallraten<br />
werden unseren Erwartungen zufolge auf kurze Sicht niedrig<br />
bleiben und dank der derzeitigen Nachfrage kann der Markt<br />
das erhebliche Angebot an bevorstehenden Neuemissionen<br />
voraussichtlich bewältigen. Wir bleiben daher weiter auf<br />
Hochzinsanleihen ausgerichtet, bis sich die Zinsaufschläge<br />
auf EM-Anleihen erheblich ausweiten.<br />
Nach Ländern<br />
Niederlande<br />
Deutschland<br />
Italien<br />
Vereinigte Staaten<br />
Vereinigtes Königreich<br />
Liquide Mittel<br />
Russland<br />
Frankreich<br />
Rumänien<br />
Spanien<br />
Südafrika<br />
Mexiko<br />
Peru<br />
Venezuela<br />
Kanada<br />
Luxemburg<br />
Panama<br />
Serbien<br />
Nach Ratings<br />
B+<br />
B<br />
B-<br />
BBk.R.<br />
BB<br />
k.A.<br />
CCC+<br />
BB+<br />
BBB-<br />
14,73 %<br />
10,67 %<br />
8,20 %<br />
8,18 %<br />
6,75 %<br />
6,62 %<br />
5,60 %<br />
5,11 %<br />
4,24 %<br />
2,90 %<br />
2,53 %<br />
2,41 %<br />
2,33 %<br />
2,27 %<br />
2,14 %<br />
1,78 %<br />
1,59 %<br />
1,59 %<br />
20,21 %<br />
17,70 %<br />
13,74 %<br />
10,71 %<br />
8,86 %<br />
8,72 %<br />
6,62 %<br />
5,19 %<br />
4,08 %<br />
1,90 %<br />
36<br />
STAND: 31. AUGUST 2005<br />
Global High Yield Euro<br />
Größte Positionen<br />
A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s<br />
Liquide Mittel<br />
Flendr 11 8/10E<br />
Kamps 8 09/05E<br />
Yelfin Stp.11<br />
Ineacr 10.25/05E<br />
Artfv Var 05/15<br />
Kappa 10 5/8'09E<br />
Impmet9.875/07D<br />
Nell8.375 08/15<br />
Cck 6.25 09/11N<br />
Performance by Class<br />
Performancezahlen<br />
Nettoinventarwert<br />
1 Monat<br />
3 Monate<br />
Seit Jahresanfang<br />
Vergangene 12 Monate<br />
Seit Auflegung - annualisiert<br />
Seit Auflegung - kumuliert<br />
3 Jahre – annualisiert<br />
3 Jahre - kumuliert<br />
5 Jahre – annualisiert<br />
5 Jahre - kumuliert<br />
6,62 %<br />
3,52 %<br />
3,31 %<br />
2,67 %<br />
2,66 %<br />
2,59 %<br />
2,34 %<br />
2,18 %<br />
2,16 %<br />
2,14 %<br />
Klasse AE<br />
€ 22,77<br />
0,89 %<br />
2,38 %<br />
2,25 %<br />
7,30 %<br />
9,42 %<br />
51,80 %<br />
11,54 %<br />
38,76 %<br />
—<br />
—<br />
1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.<br />
Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der<br />
voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 %<br />
wider). Basiswährung – Euro. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore –<br />
Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und<br />
basieren auf den monatlichen Daten von drei Jahren. 2 Die Anteilsklasse A des Global High Yield Euro Portfolios wurde<br />
am 11. Januar 2001 reaktiviert. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot<br />
noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
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