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EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005 Global Emerging Market Short-Term Bonds Marktkommentar (Stand: 25.08.05) Die Märkte für EM-Anleihen waren im August relativ ruhig und legten leicht zu. Die globalen Märkte entwickelten sich weiter günstig und die vereinzelten schlechten Nachrichten, darunter vor allem die Korruptionsermittlungen in Brasilien, wirkten sich weitaus weniger negativ auf die Kurse aus, als zu erwarten war. Obwohl die US-Notenbank die Zinssätze zu Anfang des Monats um 25 Basispunkte anhob, herrscht an den Finanzmärkten immer noch ausreichend Liquidität. Das Hauptaugenmerk der Anleger gilt weiter dem Korruptionsskandal in Brasilien, wo jeden Tag neue Anschuldigungen bekannt werden, die für anhaltenden Abwärtsdruck auf brasilianische Titel sorgen. Die Fondsmanager sind der Ansicht, dass die starken wirtschaftlichen Fundamentaldaten in Brasilien diese politischen Unruhen auf mittlere Sicht überwiegen dürften, doch sie sind sich bewusst, dass der Markt sehr empfindlich auf die Gefahr einer sich verschlimmernden politischen Lage reagieren wird. Wertentwicklung Bei Wiederanlage aller Erträge, ausgehend von einer Anlage von US$ 10.000 am 31.08.04 1 (Klasse AU) Fonds Benchmark A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s l l l Lfd. Jahr 4,65 % 2,53 % JÄHRLICHE RENDITE Performancezahlen Sharpe Ratio Standardabweichung Höchste monatliche Fondsrendite Niedrigste monatliche Fondsrendite Alpha Beta R2 Tracking Error Sortino Ratio Information Ratio Rückzahlungsrendite Duration 1,46 3,55 % 1,48 % -2,23 % 0,80 % 1,37 0,70 2,27 % 2,07 1,26 7,30 % 2,30 29 STAND: 31. AUGUST 2005 Paul Murray-John Verantwortlicher Portfoliomanager Threadneedle Asset Management Limited ● 17 Jahre Branchenerfahrung Anlageziel des Fonds Der Fonds investiert in hochverzinsliche Staatsund Unternehmensanleihen aus Schwellenländern, um eine hohe Gesamtrendite zu erzielen. Anlagestrategie Der Fonds orientiert sich an absoluten Renditen und konzentriert sich dazu auf unterbewertete Schuldtitel. Bei denjenigen Ländern, deren Fundamentaldaten sich am schnellsten ändern, werden strenge Risikokontrollen angewandt. Risiko-/Renditeprofil Der Fonds eignet sich für Anleger, die dynamischen Kapitalzuwachs anstreben und dabei bereit sind, die mit Schwellenländern einhergehende Volatilität in Kauf zu nehmen. Allgemeine Informationen Nettoinventarwert $ 16,22 Basiswährung US Dollar Fondsvolumen (Millionen) $ 149,07 Benchmark JPM EMBI Global Diversified 1-3 Year Auflegungsdatum (Klasse AU) August 2004 ISIN LU0198726373 Bloomberg Code AMESTAU WKN A0DPBP Managementgebühr 1,15 %
EPIC KLASSE AU • SEPTEMBER 2005 Aktuelle Strategie (Stand: 25.08.05) Insgesamt waren die Duration und die Ländergewichtungen im Monatsverlauf im Großen und Ganzen unverändert und die Fondsaktivität beschränkte sich auf die Investition von Kapitalzuflüssen. Die Manager hielten die auf den brasilianischen Real lautenden Positionen weiter in US-Dollar abgesichert und managen das auf den mexikanischen Peso lautende Engagement aktiv. Obwohl die Manager die relativ hohen Zinssätze von Peso-Anleihen für attraktiv halten, erkennen sie die Gefahr, die von einem schwächeren Realzinssatz ausgeht. Die Aussichten für Schwellenländer werden vermutlich positiv bleiben, doch die Hauptrisiken bei diesem Szenario gehen von den höheren Zinsen in den USA und der Gefahr einer Konjunkturabschwächung in China aus. Nach Ländern Russland Vereinigte Staaten Brasilien Mexiko Kolumbien Nigeria Kasachstan Dominikanische Republik Türkei Uruguay Philippinen Venezuela Ukraine Bahamas Ägypten Zypern Luxemburg Indonesien Kroatien Südafrika Nach Ratings B+ k.A. B- BBB+ B BB BB- Liquide Mittel BBB- 16,40 % 15,40 % 14,10 % 8,90 % 7,20 % 5,80 % 5,40 % 5,10 % 4,00 % 3,70 % 3,10 % 2,60 % 2,40 % 1,90 % 1,80 % 1,00 % 0,80 % 0,30 % 0,30 % 0,10 % 31,80 % 13,80 % 12,50 % 11,00 % 8,70 % 8,70 % 6,50 % 6,30 % 0,70 % 30 STAND: 31. AUGUST 2005 Global Emerging Market Short-Term Bonds Größte Positionen A m e r i c a n E x p r e s s F u n d s Federative Republic of Brazil United Mexican States Republic of Colombia Cash Federal Republic of Nigeria Dominican Republic Banco Bradesco SA Republic of Turkey Oriental Republic of Uruguay Production Association Yuzhny Performance by Class Performancezahlen Nettoinventarwert 1 Monat 3 Monate Seit Jahresanfang Vergangene 12 Monate Seit Auflegung - annualisiert Seit Auflegung - kumuliert 3 Jahre – annualisiert 3 Jahre - kumuliert 5 Jahre – annualisiert 5 Jahre - kumuliert 9,70 % 7,60 % 7,20 % 6,30 % 5,80 % 5,10 % 4,30 % 4,00 % 3,70 % 3,60 % Klasse AU $ 16,22 1,12 % 3,12 % 4,65 % 8,13 % 8,14 % 8,13 % — — — — 1 Alle Informationen basieren auf der historischen Wertentwicklung und bieten keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Der Preis von Investmentfondsanteilen kann sowohl steigen als auch fallen. Die Wertentwicklung ist abzüglich der voraussichtlichen Gebühren und Kosten dargestellt (sie spiegelt jedoch nicht den Ausgabeaufschlag von max. 6,00 % wider). Basiswährung – US-Dollar. Die Informationen über die Vergleichsgruppe wurden von der Workstation Offshore – Luxemburg Datenbank von Standard and Poor’s eingeholt. Die Performancezahlen sind auf Jahresbasis angegeben und basieren auf den monatlichen Daten seit der Auflegung des Fonds. Dieses Material dient lediglich Informationszwecken und stellt weder ein Angebot noch Werbung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
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