BVI Position zum Entwurf der Verordnung über Risikomanagement ...
BVI Position zum Entwurf der Verordnung über Risikomanagement ...
BVI Position zum Entwurf der Verordnung über Risikomanagement ...
Sie wollen auch ein ePaper? Erhöhen Sie die Reichweite Ihrer Titel.
YUMPU macht aus Druck-PDFs automatisch weboptimierte ePaper, die Google liebt.
Anlage 3 zur <strong>BVI</strong>-Stellungnahme<br />
erfüllt. Damit führen allein die Wertän<strong>der</strong>ungen von zwei Aktien zu einem Wechsel zwischen<br />
den Szenarien und damit einer Än<strong>der</strong>ung von 30 (= 130 (Szenario 2) - 100 (Szenario 1))<br />
womit die Ausstellergrenzen nicht eingehalten werden.<br />
Weitere Beispiele sind in den ESMA Leitlinien für strukturierte OGAW enthalten.<br />
Abschnitt 3<br />
Kreditrisiko und Liquiditätsrisiko<br />
Zu § 23 (Grundsatz)<br />
Absatz 1<br />
Grundsätzlich sind <strong>der</strong>ivative Komponenten wie Derivate zu behandeln. Insofern ist z.B. ein<br />
strukturiertes Produkt mit <strong>der</strong>ivativer Komponente sowohl mit dem Anrechnungsbetrag des<br />
Emittenten des Produktes sowie mit dem Anrechnungsbetrag des Emittenten des Basiswertes<br />
im Rahmen <strong>der</strong> Ausstellergrenzen zu berücksichtigen.<br />
Eine Ausnahme ergibt sich, sofern es sich bei dem Basiswert um einen Finanzindex im Sinne<br />
von Artikel 9 <strong>der</strong> Richtlinie 2007/16/EG [1] handelt. In diesem Fall wird eine ausreichende<br />
Risikomischung angenommen. Die einzelnen Indexkomponenten sind nicht auf die Ausstellergrenzen<br />
anzurechnen.<br />
Entgegen den früheren Bestimmungen ist jedoch nur noh <strong>der</strong> einfache Ansatz nach den Regelungen<br />
des § 24 für die Ermittlung des für das Emittentenrisiko anzurechnenden Wertes<br />
heranzuziehen, auch wenn für das Investmentvermögen gemäß § 5 <strong>der</strong> qualifizierte Ansatz<br />
zur Ermittlung <strong>der</strong> Grenzauslastung nach § 197 Absatz 2 KAGB verwendet wird. Die Än<strong>der</strong>ung<br />
dient <strong>der</strong> Umsetzung des Artikel 43 Absatz 5 <strong>der</strong> Richtlinie 2010/43/EU sowie Box 27<br />
Nummer 5 <strong>der</strong> CESR Guidelines.<br />
Absatz 2<br />
Nach § 203 Satz 4 sind Wertpapiere, die in Pension genommen werden auf die Anlagegrenzen<br />
anzurechnen. Es wird hier in Absatz 2 zusätzlich klargestellt, dass auch die an<strong>der</strong>e Seite<br />
des Pensionsgeschäfts, d.h. die herausgegebenen Vermögensgegenstände den Ausstellergrenzen<br />
entsprechen müssen. Das Investmentvermögen ist den Risiken dieser Vermögensgegenstände<br />
ausgesetzt.<br />
Zu § 24 (Verwendung des einfachen Ansatzes)<br />
Absatz 1<br />
Für die Ermittlung des Emittentenrisikos von Derivaten und <strong>der</strong>ivativen Komponenten, welches<br />
in die Berechnung <strong>der</strong> Ausstellergrenzen des KAGB einbezogen werden muss, kann<br />
nur die Berechnung im Sinne des einfachen Ansatzes angewendet werden.
Change language