Verkaufsprospekt - Putnam Investments

Anhang II
Techniken und Instrumente
Jeder Teilfonds darf zum Zwecke des effizienten Portfoliomanagements und zu Anlagezwecken Finanzderivate (Derivate) einsetzen, und zwar
im Hinblick auf das Management von (i) Zinssätzen, (ii) Wechselkursen, (iii) Wertpapierkursen und anderen Faktoren, die die Bewertung von
Finanzinstrumenten beeinflussen (z. B. Volatilität), sowie zu anderen Anlagezwecken in Übereinstimmung mit dem Anlageziel, der Anlagepolitik
und den Anlagebeschränkungen des Fonds und der einzelnen Teilfonds. Die Anleger seien auf verschiedene von den Teilfonds in den einzelnen
Anlagekategorien und zu bestimmten Zwecken verwendeten Typen von Instrumenten hingewiesen. Die Teilfonds dürfen bei der Verfolgung
ihrer Anlageziele auch in nachfolgend nicht erwähnten anderen derivativen Instrumenten anlegen, sofern sie den Methoden des der Zentralbank
vorgelegten Risikomanagementprozesses unterliegen.
Im Allgemeinen handelt es sich bei Derivaten um Finanzkontrakte, deren Wert vom Wert eines Basiswerts, Referenzsatzes oder Indexes
abhängt bzw. sich aus diesem ableitet. Sie können sich auf Aktien, Rentenwerte, Zinsen, Währungen und verwandte Indizes beziehen. Ein
Portfoliomanager kann sich dafür entscheiden, keine dieser Strategien einzusetzen, und es kann nicht garantiert werden, dass eine vom Teilfonds
angewandte Derivatstrategie Erfolg haben wird. Ein Fonds kann Derivate verwenden, die an geregelten Wertpapiermärkten oder im Freiverkehr
(OTC) gehandelt werden.
Arten der Instrumente nach Fondstyp
Aktienfonds
Aktienfonds setzen im Regelfall folgende Instrumente ein:
1. Aktienindex-Futures (z. B. S&P 500, FTSE 100)
Aktienindexfutures werden vor allem zur kurzfristigen Anlage überschüssiger Liquidität eingesetzt (d. h., um dafür zu sorgen, dass die
für die täglichen Portfoliobewegungen erforderlichen Barmittel bei einem steigenden Markt nicht die Performance beeinträchtigen
bzw. sie bei einem rückläufigen Markt nicht verstärken) oder als Alternative zu direkten Anlagen auf dem betreffenden Aktienmarkt.
Darüber hinaus können Indexfutures auch für echte Long- oder Short-Positionen in einzelnen Aktienmärkten eingesetzt werden, sofern
die Beschränkungen für deren Hebelwirkungen, die an anderer Stelle im Risikomanagementprozess und in den Mitteilungen aufgeführt
werden, berücksichtigt werden.
Gibt es für die Benchmark, die der Fonds als Referenz für seine Anlagestrategie benutzt, keinen Futures-Kontrakt, wird oft auf eine stark
korrelierte Alternative zurückgegriffen. Dieser risikomindernde Trade wird gewählt, weil das grundlegende Risiko zwischen der relativen
Rendite des Marktsegments (z. B. S&P 500 gegenüber Russell 1000) geringer ist als das Gesamtrisiko, das sich ergeben würde, wenn keine
Position in der absoluten Rendite des Aktienmarktes gehalten wird.
2. Single Stock Options (Kauf- und Verkaufsoptionen einschl. Optionsscheine)
Single Stock Options (einschl. Optionsscheine) werden eingesetzt, um (1) Positionen in bestimmten Wertpapieren zu erwerben (Kauf von
Kaufoptionen), (2) sich gegen Verluste abzusichern (Kauf von Verkaufsoptionen) oder (3) zusätzliche Renditen für das Portfolio zu erzielen
(Verkauf gedeckter Kaufoptionen).
3. Total Return Swaps
Total Return Swaps werden eingesetzt, um Positionen in einem bestimmten Wertpapier oder Markt zu erwerben, wenn es nicht möglich
oder wirtschaftlich sinnvoll ist, dies über das zugrunde liegende Wertpapier oder einen Index-Futures-Kontrakt zu tun. Wenn das
Anlageziel darin besteht, eine Position in einer Aktie ohne die mit einem direkten Aktienbesitz verbundene Kontrolle zu erwerben, sind Total
Return Swaps eine nützliche Alternative. Der Zugang zu bestimmten Emerging Markets kann ebenfalls durch den Einsatz von Total Return
Swaps auf Indizes erleichtert werden. Zu dieser Kategorie zählen auch Relative Return Swaps, deren Rendite die Differenz zwischen zwei
Aktienkörben widerspiegelt (die entweder auf veröffentlichten Indizes oder individuellen Aktienkörben basieren).
4. Devisenterminkontrakte
Devisenterminkontrakte werden entweder zur Absicherung des Währungsrisikos von Aktien eingesetzt, die auf eine andere Währung als
die Basiswährung des Teilfonds lauten (diese Strategie wird für die abgesicherten Klassen des Teilfonds angewandt) oder zum aktiven
Overlay-Management von Währungseinschätzungen in Bezug auf das Währungsrisiko des Teilfonds aus der Anlage in ausländische Märkte.
So können Fondsmanager beispielsweise gegenüber den Aktienmärkten bestimmter Länder positiv eingestellt sein, jedoch die Währung
der betreffenden Ländernegativ einschätzen.
Rentenfonds
Rentenfonds setzen im Regelfall folgende Instrumente ein:
1. Zins-Futures
Zins-Futures werden zum Management der Gesamtduration eines Portfolios verwendet (also seiner Empfindlichkeit gegenüber
Änderungen der Zinsstrukturkurve).
2. Zinsswaps
Zinsswaps werden zum Management der Gesamtduration eines Portfolios eingesetzt (also seiner Empfindlichkeit gegenüber Änderungen
der Zinsstrukturkurve). Swaps können auf spezifischere Laufzeiten zugeschnitten werden als dies bei Futures der Fall ist (Futures sind
Standardkontrakte mit festen Laufzeiten) und sie können sich über einen längeren Zeithorizont erstrecken. Zu dieser Kategorie gehören
auch Spread Swaps und Basisswaps.
3. An Börsen und im Freiverkehr gehandelte Optionen (Options-Swaps)
Alle Optionen werden zum Management der Volatilität und des Konvexitätsrisikos bestimmter Festzinstitel verwendet, darunter u. a.
hypothekengesicherte Wertpapiere. Die geläufigste Form der Optionen sind Optionen auf Schatzanweisungen, Optionen auf Zinsfutures
und Optionen auf Swaps (Swaptions). Die Höchst- und Mindestzinsen sind in dieser Kategorie enthalten.
58 Putnam World Trust