Wirtschaftswoche Ausgabe vom 28.07.2014 (Vorschau)

DAX-AKTIEN
Gefährliches Vorzeichen
Bevor nicht klar ist, welche Strafen auf die Deutsche
Bank zukommen, wird sich die Aktie nicht erholen.
HITLISTE
Blendende Aussicht
LEDs von Cree an der Bay
Bridge in San Francisco
Dass die Deutsche Bank von
der amerikanischen Notenbank
und dem US-Senat scharf
für ungenaue Berichterstattung
gerügt wird, ist ein gefährliches
Vorzeichen. Es signalisiert,
dass die Stimmung in
den USA gegenüber der führenden
deutschen Bank extrem
frostig ist – und das kann
teuer werden. Die französische
Großbank BNP Paribas bekam
von US-Behörden eine Mega-
Strafe von umgerechnet 6,5
Milliarden Euro wegen Embargoverstößen
aufgebrummt.
Dass die Deutsche Bank, die so
viele Rechtsstreitigkeiten wie
niemand sonst in der Branche
am Bein hat, viel billiger wegkommt,
ist wenig wahrscheinlich.
Die von der Deutschen
bisher für Rechtsstreitigkeiten
zurückgestellten zwei Milliarden
Euro dürften bei Weitem nicht
ausreichen. Wahrscheinlich sind
die Deutsch-Banker gerade dabei,
dieses Polster zu verstärken.
Gewinn und Kapital im aktuellen
Quartalsabschluss wird das
schwer drücken – bitter für die
Bank und den Aktienkurs.
TRENDMÄRKTE
Zum Erfolg verdammt
Warum 3-D-Drucker und LED-Lampen ihre Branchen
revolutionieren, Anleger aber enttäuschen.
Dax
Kurs Kursent- Gewinn KGV Börsen- Dividen-
(€) wicklung pro Aktie (€) wert den-
1 Woche 1 Jahr 2014 2015 2015
(Mio. €) rendite
(%) 1
Dax 9794,06 +0,4 +16,9
Aktie
Stand: 24.7.2014 / 18.00 Uhr
Adidas 72,52 –0,9 –12,9 4,10 4,90 15 15172 2,07
Allianz 129,80 –0,1 +10,6 13,63 13,96 9 59182 4,08
BASF NA 82,35 –1,5 +17,9 5,87 6,44 13 75637 3,28
Bayer NA 100,95 +0,4 +19,8 6,12 6,94 15 83480 2,08
Beiersdorf 67,95 –1,1 –0,6 2,54 2,82 24 17123 1,03
BMW St 95,51 +1,1 +29,3 8,76 9,27 10 61383 2,72
Commerzbank 11,15 +2,2 +62,7 0,62 1,01 11 12694 -
Continental 169,55 +1,9 +43,4 12,63 14,27 12 33911 1,47
Daimler 66,30 –0,4 +24,1 6,09 6,84 10 70903 3,39
Deutsche Bank 26,90 +0,9 –21,8 2,52 3,52 8 36502 2,79
Deutsche Börse 54,26 +0,5 +0,7 3,73 4,12 13 10472 3,87
Deutsche Post 25,38 –1,8 +19,6 1,71 1,91 13 30685 3,15
Deutsche Telekom 12,22 –0,1 +31,2 0,63 0,68 18 54393 4,09
E.ON 14,92 +2,6 +16,7 0,94 0,98 15 29845 4,02
Fresenius Med.C. St 50,37 –1,3 +1,8 3,60 3,97 13 15491 1,53
Fresenius SE&Co 109,75 –2,9 +12,7 6,21 7,17 15 24768 1,14
Heidelberg Cement St 59,00 –0,8 +7,3 4,05 5,11 12 11063 1,02
Henkel Vz 85,79 +0,3 +16,7 4,31 4,70 18 34512 1,42
Infineon 9,24 +1,6 +27,8 0,44 0,54 17 9982 1,30
K+S NA 23,90 +4,3 –7,5 1,43 1,54 16 4574 1,05
Lanxess 49,08 +1,4 +2,1 2,17 3,47 14 4083 1,02
Linde 154,60 +2,2 +6,6 7,89 8,93 17 28701 1,94
Lufthansa 14,58 –0,2 –6,1 1,36 2,51 6 6704 -
Merck 65,43 +0,7 +6,0 4,63 4,86 13 4228 2,90
Münchener Rückv. 164,40 +1,3 +11,0 17,44 17,56 9 29484 4,41
RWE St 31,63 +2,4 +34,3 2,21 2,29 14 19177 3,16
SAP 60,70 +2,2 +9,0 3,37 3,71 16 74570 1,81
Siemens 94,45 +1,7 +13,0 6,54 7,45 13 83210 3,18
ThyssenKrupp 21,82 –0,9 +26,4 0,57 1,20 18 11226 -
Volkswagen Vz. 183,35 –0,9 +5,6 21,76 24,46 7 84711 2,21
1
berechnet mit der zuletzt gezahlten Dividende
Solar
SolarCity (US)
FirstSolar (US)
Yingli (CN)
3-D-Druck
Voxeljet (D)
Stratasys (US)
3D Systems (US)
LED
Cree (US)
Leyard (CN)
Osram (D)
Börsenwert 1
6,4
6,3
0,6
0,4
5,1
5,9
6,1
1,0
4,9
Die Deutsche Bank spricht in
einer Studie von einem „Goldrausch“
bei Solaranlagen. Autozulieferer
wie Hella richten
ihre Produktion ganz auf
LED-Lampen aus. Und 3-D-
Drucker sollen ohnehin die
gesamte Industrie revolutionieren.
Wer sich aktuell an der
Börse auf diese Verheißungen
einlässt, muss entweder glücklich
spekulieren oder noch die
Finger von den Trendmärkten
lassen. Denn die Kurse der
Aktien schwanken innerhalb
eines Jahres zu stark, als dass
sie sich als solides Investment
empfehlen. Die Abweichungen
der Aktienkurse von ihrem
Mittelwert lassen sich an
ihrer Volatilität ablesen. Während
etwa die Volkswagen-Aktie
2013 um 25 Prozent schwankte,
kommt der 3-D-Drucker Voxeljet
auf einen Wert von 83 seit
Anfang 2014. Erst langsam etablieren
sich die Trendprodukte
auf ihren Märkten. Die Unternehmen
sind im Vergleich zu
ihren Erlösen deutlich überbewertet,
was ein Blick auf die
Kurs-Gewinn-Verhältnisse
zeigt. Einige Anbieter machen
gar noch Verluste, oder sie
haben noch wenig Kunden,
wie Voxeljet, die 2013 ganze
neun 3-D-Drucker an Industriekunden
auslieferten.
Volatilität 2
Umsatz 2013 1
85,9 0,2
67,5 3,3
85,5 2,2
82,9 4 0,0
49,3 0,5
52,1 0,5
42,1 1,4
53,9 0,1
33,9 4 6,9
1 in Mrd. US-Dollar; 2 Schwankungsbreite der Aktienkurse im Jahr 2013;
3 Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2014 geschätzt; 4 Daten für 2014; Quelle: Bloomberg
KGV 3
Verlust
23,8
Verlust
Verlust
46,9
66,9
30,6
44,4
16,0
WirtschaftsWoche 28.7.2014 Nr. 31 85
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