Wirtschaftswoche Ausgabe vom 28.07.2014 (Vorschau)

Geld&Börse | Geldwoche
AKTIE IBM
Der Gewinn war noch
nie so fett wie heute
Starker Anschluss Mehr
Geschäft durch Partner Apple
Das Bündnis der einstigen
Rivalen IBM und Apple ist
vielversprechend. Beide
High-Tech-Ikonen wollen
das lukrative Geschäft mit
Smartphones und Tablet-
Computern bei Unternehmen
massiv ausbauen. Apple, bisher
vor allem auf private Nutzer
konzentriert, bekommt
mit seinen Geräten dann Zugang
zu Firmenkunden und
großen Behörden; IBM kann
endlich teilnehmen am
wachstumsstarken Geschäft
um iPhone und iPad. Schon
in den nächsten Monaten
wird IBM für die Kooperation
erste auf Unternehmenskunden
zugeschnittene Softwareanwendungen
entwickeln.
Die Allianz mit Apple ist für
IBM Gold wert. Sie ist ein
Meilenstein der Strategie, das
rückläufige traditionelle Geschäft
mit Personalcomputern
durch neue Sparten zu
ersetzen: etwa durch mobile
Dienste, das Management
großer Datenmengen und
Cloud Computing (Zugriff auf
Programme via Internet).
Dabei kommt IBM schon
bisher gut voran. Obwohl das
klassische Geschäft mit Computern
im zweiten Quartal um
elf Prozent schrumpfte, hielt
sich der Umsatzrückgang im
Gesamtkonzern mit minus
zwei Prozent in Grenzen. Besonders
das Cloud-Geschäft
ist mit plus 50 Prozent Umsatzwachstum
im zweiten
Quartal erfolgreich. Mit dem
Verkauf der Sparte Kleinserver
an den chinesischen Computerkonzern
Lenovo verringerte
IBM den Anteil seiner Hardwareproduktion.
Entscheidend für Aktionäre
ist, dass die Nettorechnung aufgeht.
Und da sieht es gut aus:
Um 28 Prozent erhöhte IBM
den Gewinn im zweiten Quartal.
Wenn die allgemeine Konjunktur
nicht völlig wegbricht,
sind bis Jahresende mehr als 17
Milliarden Dollar Reingewinn
möglich. Das wären trotz leicht
rückläufiger Umsätze nicht nur
mehr als die 16,5 Milliarden
Dollar von 2013. IBM würde mit
einem solchen Rekordgewinn
eine Nettomarge (Reingewinn
vom Umsatz) von fast 18 Prozent
erzielen. Seit dem Tiefpunkt
von 2002 (6,6 Prozent
Nettomarge) hat IBM seine Gewinnkraft
also nachhaltig erhöht.
Noch nie in seiner mehr
als 100-jährigen Geschichte hat
Big Blue, wie IBM unter Börsianern
heißt, so fett Geld verdient.
Daran gemessen ist die elffache
Gewinnbewertung (KGV 2014)
von IBM-Aktien günstig.
IBM
ISIN:US4592001014
220
50-Tage-Linie
210
200-Tage-Linie
200
190
180
170
Kurs/Stoppkurs (in Dollar): 192,50/163,60
KGV2014/2015: 10,8/9,7
Dividendenrendite (in Prozent): 2,3
Chance
Risiko
Niedrig
Hoch
Quelle: Thomson Reuters
2013 2014
Gefundenes Fressen
Mobiles Internet
in Thailand
AKTIE Telenor
Gute Verbindungen in
Schwellenländern
Mit knapp über 50 Prozent
der Stimmrechte kontrolliert
der norwegische Staat seinen
Kommunikationsanbieter
Telenor. Der ist auf dem heimischen
Markt führend, erzielt
als eines der größten Unternehmen
des Landes dort
aber nur etwa 24 Prozent seiner
Umsätze. Fast die Hälfte
der Erlöse stammt aus Asien.
Mit 176 Millionen Mobilfunkkunden
weltweit hat Telenor
gut 30 Millionen Mobilfunkkunden
mehr als die Deutsche
Telekom. Und das,
obwohl der Konzern mit 35
Milliarden US-Dollar Börsenwert
nur halb so groß ist.
Vor allem die Töchter in
den Schwellenländern Indien
(Uninor), Malaysia (DiGi),
Thailand (dtac) und Bangladesch
(Graamenphone) sorgen
für ein konstantes Konzernwachstum
um die vier
Prozent. Auf dem riesigen
Mobilfunkmarkt Indien etwa
gewann Telenor zuletzt zwei
Millionen neue Kunden hinzu.
Wegen hoher Investitionen
macht Telenor in Indien
allerdings noch Verluste.
Die skandinavischen Heimatmärkte
sind hart umkämpft.
Während Telenor im
zweiten Quartal 2014 in Norwegen
seine Umsätze pro
Mobilfunkkunden um fünf Prozent
steigern konnte, brachen
die Geschäfte in Dänemark
um sechs Prozent ein.
Insgesamt sieht es für den
Konzern gut aus: 2013 erzielte
er 1,1 Milliarden Euro Reingewinn.
Zwar lag der Gewinnanteil
vom Umsatz mit gut acht
Prozent auf einem für Telenor
niedrigen Level. 2014 soll die
Marge auf 13 Prozent steigen.
Die Halbjahreszahlen in der
vergangenen Woche übertrafen
die Markterwartungen: Telenor
rechnet jetzt mit einem leicht
wachsenden Geschäft für 2014.
Telenor
ISIN: NO0010063308
160
150
140
130
120
110
100
90
Kurs/Stoppkurs (in NOK): 149,80/127,30
KGV 2014/2015: 15,9/14,0
Dividendenrendite (in Prozent): 4,8
Chance
Risiko
Niedrig
Hoch
Quelle: Thomson Reuters
50-Tage-Linie
200-Tage-Linie
2013 2014
FOTOS: REUTERS/RATTAY, GETTY IMAGES, CORBIS/IMAGINECHINA, LAIF/WOLF
86 Redaktion: Geldwoche+Zertifikate: Anton Riedl, Sebastian Kirsch
Nr. 31 28.7.2014 WirtschaftsWoche
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