Weltwirtschaftskrise_Band_I_V1 - Wirtschaftskrise - Blogworld.at

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Teil I Eine ganz normale Krise? ………………………………………………………………………………………………………….... Fassen wir das wichtigste zur Kreditkrise zusammen: Die Kreditkrise ist daher nicht eine lineare Folge der Liquiditätskrise, sondern ein Produkt von dieser und der schlechten Auftragslage. Aber die Kreditkrise verschlechtert wieder die Auftragslage, weil sie die Mittel für die Aufrechterhaltung des Betriebes und für Investitionen kürzt. Damit sind wir bereits bei der Investitionskrise. Die Investitionskrise Da die Banken von den Notenbanken gesenkte Leitzinsen nicht weitergeben, und sich der Kredit aus Furch vor Ansteckung an der Liquiditätskrise verteuert – schränkt dies die Investitionen der Industriellen ein. Wir haben also bisher gesehen, dass die Kreditkrise 1. Ordnung (die Sache mit den faulen Krediten und toxischen Papieren) sich zu einer Liquiditätskrise weitet und diese in eine Kreditkrise 2. Ordnung (Kreditklemme) übergeht und diese die Investitionen hemmt. Das sind – wie wir gesehen haben – nicht die einzigen wirkenden Zusammenhänge, aber immerhin sind es wirkende Zusammenhänge. Bei jeden dieser Übergänge von einer Krise zur nächsten wird der Kreis der Krise erweitert – eben wie die Wellen eines Steines, der ins Wasser fällt. „Der Liquiditätsengpass zwischen den Banken, der es Unternehmen erschwert, Geld für Projekte aufzunehmen, wird wohl auch die Fondsentwicklung beeinflussen. May: «Das wird die Wirtschaft verlangsamen, die Wahrscheinlichkeit für eine Rezession steigt, zumindest wird es einen Abschwung geben, der sich wie eine Rezession anfühlt.»“ 51 Die Rezession wurde Realität. Hier sieht man den Übergang von der Liquiditätskrise auf eine Investitionskrise. Von der Immo-Messe Anfang Oktober 2008 in München wird berichtet, dass Projekte interessiert begutachtet wurden – aber ohne Verkaufsabschlüsse durch Immobilienentwickler, weil es auch für diese keine Finanzierung durch die Banken gebe. Der schier unglaubliche Bauboom in der Russischen Föderation – Moskau ist mittlerweile wahrscheinlich das drittteuerste Pflaster der Welt – wurde durch die Kreditkrise gestoppt; die «Immobilienblase» Osteuropas zerplatzt. „Nun allerdings sieht es so aus, als würde der Immobilienboom ein jähes Ende finden. Grund dafür ist die internationale Finanzkrise. Sie kommt nämlich vor allem in schwindelerregend hohen Zinssätzen für Kredite zum Ausdruck, und das würgt ein Bauprojekt nach dem anderen ab. Die Kreditzinsen sind in wahnsinnige Höhen gestiegen und die Zahlungsfristen sehr kurz.“ 52 . Ende Juli 2009 zu diesem Thema: „Doch während die Regierung mit ihrer Milliardenhilfe die Auftragsbücher einiger Firmen füllt, bleiben diese bei Investitionen auch über 2010 hinaus sehr zurückhaltend. Noch in fünf Jahren werden die Investitionen leicht unter dem Niveau von 2008 liegen.“ 53 Während etwa der exportorientierte Maschinenbau in Deutschland bereits vor dem Lostreten der akuten Bankenkrise erhebliche Auftragsrückgänge im Spätsommer vermeldete 54 , wurde die IT- Branche zusätzlich von der «Finanzkrise» selbst getroffen. „So will etwa der deutsche Software-Riese SAP zwischen Weihnachten und Neujahr gleich die komplette Firma zusperren. Dienstreisen werden auf ein Minimum reduziert,(…). „Noch nie habe sich eine Krise so schnell ausgebreitet“, sagt Vorstandschef Léo Apotheker. Billigere Flugtickets reichen da nicht, das Unternehmen kündigte einen sofortigen Einstellungsstopp an. Damit ist SAP immer noch ein moderater Verfechter des Trends, der die gesamte Branche erfasst hat. Über 33.000 IT- Mitarbeiter mussten heuer ihren Posten räumen, errechnet das Internet-Magazin Wired.com. So streicht etwa 51 Die Presse, 16. Oktober 2008, Seite 10. 52 Die Presse, 2. Oktober 2008, Seite 23. 53 Die Presse, 30. Juli 2009, Seite 1. 54 Interessant ist auch, dass der Stimmungsbarometer der deutschen Konsumenten zwar im Herbst 2008 zurückging, aber weniger stark und weniger rasch als jener der Produzenten. Vgl.: http://www.handelsblatt.com/politik/konjunkturdaten/ (4.11.2008). Das lässt auf die ausgeprägte Exportorientierung der deutschen Industrie vor allem Richtung USA schließen, wo die Verbraucherstimmung früher zurückging und bereits das 3. Quartal 2008 einen Rückgang der Wirtschaftsleistung um 0,3% mit sich brachte. …………………………………………………………………………………………………………… 22
Eine ganz normale Krise? Teil I …………………………………………………………………………………………………………… das Auktionshaus Ebay jede zehnte der 16.000 Stellen, auch Yahoo will sich von weiteren 1500 Mitarbeitern trennen. Den Höhepunkt bildet wohl Hewlett Packard, wo gleich 24.600 Posten eingespart werden.“ 55 Wichtiger sind aber nicht die Geschäftsrückgänge, die nicht von der «Finanzkrise» auf direktem Wege ausgehen, sondern auf indirektem, indem die Banken die Kredite an die Industrie verteuern oder erschweren. In Island wiederum wird die Investitionskrise einerseits eben dadurch genährt, andererseits durch die Devisenkrise (die wir weiter unten im Text noch kennenlernen werden). Die Arbeitslosigkeit in Island wird für 2009 auf 20% prognostiziert. Aber auch der Zusammenhang Liquidität und Investition muss nicht immer direkt über die Kreditkrise vermittelt werden. Beispiel Wienerberger. „Der Ausbau von Liquidität sowie die Anpassung unserer Kapazitäten und Kosten an die Markt- und Absatzgegebenheiten hat wieder oberste Priorität“ sagte der scheidende Vorstandschef Wolfgang Reithofer.“ 56 Der Umsatz des Weltmarktführers der Ziegelproduktion ging im 1. Quartal 2009 um 37% zurück, die Firma schließt heuer 20 Werke, nachdem bereits im Vorjahr 27 geschlossen wurden. Ähnliche Zusammenhänge zwischen Liquidität und Geschäftseinschränkungen, die nicht direkt über die Banken- und Kreditkrise laufen, konnten bei den Problemen des Versandhauses Quelle beobachtet werden. Da die Muttergesellschaft Arcandor in Deutschland insolvent wurde, drohten die Handelskreditversicherer von Quelle, nämlich Prisma, Atradius und Cofra, den Zulieferhandel der rd. 3.000 Lieferanten nicht mehr zu versichern. Somit wurde einige Zeitlang die Ware knapp, obwohl Quelle selbst liquide war. Indirekt aber haben die letzten beiden Beispiele sehr wohl mit der Kreditkrise zu tun. Fassen wir vorerst zusammen: Zwar gibt es eine direkten Zusammenhang zwischen dem Rückgang an Aufträge, Output, Investition und dem Austrocknen des Kreditmarktes. Aber es würde ein falsches Bild entstehen, die Investitionskrise ausschließlich auf die Kreditkrise zurückzuführen. Die eigentliche Ursache ist die zyklischen Abkühlung der Konjunktur, also Investitionsrückgang nach Auftragsrückgang nach Überproduktion nach dem Konjunkturaufschwung. Dass die Abkühlung der Konjunktur am Ende dieses Zyklus besonders harsch geriet – das hatte mit der «Finanzkrise» in der tat aber nur zum Teil zu tun. Der andere Anteil sind überzyklische Wachstumshemmer, die diesmal stärker als bei den letzten zyklischen Downs 2001/03 oder 1991/93 im Abschwung «mitgenommen wurden». Werfen wir zum Beispiel einen Blick auf die Erdölförderindustrie. Laut OPEC sind 35 der 130 größten Förderprojekte seit Beginn 2009 eingestellt worden. Die Multis sagen: Hier spielt auch der niedrige Ölpreis eine Rolle, denn unmittelbar rentiert sich die Förderung neuer Felder nur ab einem Weltmarktpreis ab 45 US-Dollar pro Barrel. Aber bereits vor dem Preissturz während der Krise reduzierten die Multis ihre Investitionen in neue Felder von 14% der Gesamtinvestitionen (1993) auf 6% (2007). Zwischen 2005 und 2007 gaben die Multis fünfmal mehr Geld aus für den Rückkauf eigener Aktien als für die Investition neuer Ölfelder. Dies alleine ist ein Indiz für eine Überakkumulationskrise, die bereits vor der akuten Bankenkrise und Konjunkturkrise quasi überzyklisch angelegt ist. Zweitens gelten nun auch die üblichen Entwicklungen einer. Die Investitionskrise wird eigentlich durch zumindest drei unterschiedliche Faktoren angetrieben. Zum Teil haben wir sie bereits schon kennengelernt: Erstens geben die Banken zumindest in den USA und in Europa weniger leicht Kredite, die für Käufe von Konsumgütern verwendet werden. So ging in den USA im September 2008 der Umsatz des Lebensmittelhandels um 9% und der - oft kreditfinanzierte - Kauf von Autos bereits um mehr als 30% zurück. In der EU sind die Autoverkäufe im November 2008 um 25% zurückgegangen, in Spanien sogar um die Hälfte. Die Nachfrage wird einge- 55 Die Presse, 28. Oktober 2008, Seite 22. 56 Der Standard, 7. Mai 2009, Seite 20. …………………………………………………………………………………………………………… 23
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