Weltwirtschaftskrise_Band_I_V1 - Wirtschaftskrise - Blogworld.at

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Teil I Eine ganz normale Krise? ………………………………………………………………………………………………………….... entwicklung des Dow Jones 30 Industrial seit Oktober des Vorjahres 229 . Würde man einzig und allein diese Abbildung kennen, könnte man meinen, die Krise sei bereits überwunden und wir befinden uns wieder im Aufschwung. Aus Abbildung 22 wissen wir aber, dass der Dow auch schon mal bei 14.000 Indexpunkten die Gemüter der Anleger entzückte. Das ist natürlich schon ein Unterschied zu den knappen 10.000 Punkten, die noch im Oktober 2009 erreichbar sind. Der Tiefpunkt lag bei rd. 6.500 Punkten Anfang 2009, so dass der Dow Jones nun ungefähr in der Mitte zwischen Tiefst und Höchstpunkt liegt. Will man die Börsen richtig interpretieren, muss man die ganze Vorgeschichte und Begleitumstände in Betracht ziehen. Ein Beispiel: Genau diesen Kursanstieg von 6.500 Punkten auf 10.000 Punkten sahen wir ja in schon einmal, nämlich zwischen 1997 und 1999. Und dennoch bedeuten beide identische Zuwächse etwas ganz anderes. Mitte bis Ende der 1990er Jahre waren richtige Boomjahre – bis es Anfang der 2000er Jahre wieder bergab ging. In dem einen Fall befinden wir uns in dem ungebrochenen Optimismus eines langjährigen Booms, der vor allem auch ein bis dahin ganz beispielloser Triumpf der Börse war. Im Jahr 2009 hingegen: Die Börse in der schwersten Wirtschaftskrise seit vielen Jahrzehnten und der Dow von seinem Gipfelsieg 2008 weit entfernt. Und vor allem: Die aktuelle Weltwirtschaftskrise hat in ihrer Phase bis zum März 2009 solch eine Menge an leihbaren Geldkapital in die Beschäftigungslosigkeit geschmissen, dass dieses geradezu mit den Füssen scharrend Veranlagung suchte. Als die ersten Nachrichten aus der Industrie signalisierten, dass der Absturz langsamer wird … stürzte sich diese ganze Masse an Geldkapital wieder in die Börsenschlacht. Frei nach dem Motte: Zuwächse in der Industrie zwischen 0-1% sind noch immer besser, als Daumen drehen. Kurzum: Nach solch einem Desaster wie vom Herbst 2008 bis zum März 2009 überzeichnet das Indexvolumen den tatsächlichen Aufschwung. Denn diesen gibt es. Es fragt sich nur, welchen Charakter er hat, ob er innerhalb der Krise stattfindet oder ob es sich bereits um einen Aufschwung eines neuen Konjunkturzyklus handelt. Hören wir uns zuerst einmal ganz unsystematisch um, was es da alles zu berichten gibt. „ … hat die deutsche Wirtschaft ihren freien Fall nämlich gestoppt, die Exporte sind im März zum ersten Mal seit einem halben Jahr gestiegen (um 0,9 Prozent) (…) die Industrie meldet erstmals seit August 2008 ein Auftragsplus.“ 230 . Ende Mai 2009, als nicht wenige Daten bereits ein Ende des Abschwunges signalisierten, heißt es über die Auftragslage beim Industrie- und Anlagenbau: „jener für Stahlwerk- und Industrieanlagenbau ist bereits um 40 Prozent eingebrochen. Minimum vierzig Prozent“ 231 … so die Berichte aus der VAI. Es kommt auch darauf an, was man als Talsohle des Abschwungs bezeichnet. So ist der Rückgang bei Stahlwerksbau im zweiten Quartal 2009 «nur» noch bei 13% und nicht bei 25% wie im ersten Quartal 2009. Aber 13% Minus sind noch immer ein erheblicher Rückgang und kann nicht als Talsohle bezeichnet werden. Das wäre erst dann der Fall, wenn es über einen längeren Zeitraum eine Zunahme an Aufträge geben würde. Ende Mai 2009 wurde eine Umfrage unter 7.000 deutschen Unternehmern des verarbeitenden Gewerbes publiziert, die in regelmäßigen Abständen vom ifo durchgeführt wird. Diese Einschätzungskurve («Geschäftserwartung») hat interessanterweise einen ähnlichen Verlauf wie der Konjunkturzyklus. Seit April gibt es einen Anstieg der positiven Geschäftserwartungen. „Der freie Fall der Wintermonate liegt hinter uns“ 232 so das Ifo. Auch der Rohölpreis ist von seinem tiefsten Stand von 37 US-Dollar pro Barrel auf 60 US-Dollar pro Barrel angestiegen, was auf einen Nachfrageanstieg zurückgeführt wurde. Bald meldete sich auch die deutsche und die französische Wirtschaft aus der Rezession zurück, sprich: das BIP wächst im 2. Quartal 2009 wieder - zwar minimal, aber doch. 229 http://www.finanzen.net/index/Dow_Jones@pkZeit_10000 (14.10.2009) 230 Der Standard, 9., 10. Mai 2009, Seite 14. 231 Der Standard, 20., 21. Mai 2009, Seite 24. 232 Die Presse, 26. Mai 2009, Seite 14. …………………………………………………………………………………………………………… 84
Eine ganz normale Krise? Teil I …………………………………………………………………………………………………………… Grundsätzlich optimistisch ist der IMF in seinem World Economic Outlook, der Anfang Oktober 2009 publiziert wurde und das erste Halbjahr 2009 der Weltwirtschaft bewertet. Der IMF korrigierte seine Einschätzungen vom April 2009 nach oben hin, am stärksten im Falle von China´s Wirtschaftswachstum. Werfen wir einen kurzen Blick auf die Welt-Industrieproduktion, die uns der IMF in seinem Report unterbreitet. Diese Daten sind immerhin aussagekräftiger als die Preisentwicklung an den Rohstoffbörsen, die ja oft von der Spekulation mitgeformt werden und nicht eins zu eins die tatsächliche Nachfrage wiederspiegeln. Abbildung 33: Industrieproduktion und Welthandel bis Juli 2009 der Wirtschaft über kurz oder lang abhängen. Daher ist es sinnvoll, sich zuerst einmal die Industrieproduktion anzusehen, von der ja viele andere Sektoren Bei der Abbildung 33 interessiert uns vor allem die Entwicklung der Industrieproduktion und des Handels nach dem großen Einbruch Ende 2008 / Anfang 2009 – also der ganz rechte Teil der Kurven. 233 Was die Industrieproduktion betrifft, so sehen wir als hellblaue Linie die Entwicklung bei «emerging asia», wie dies der IMF nennt, also de facto Chinas. Die westlichen Industrieländer – vom Volumen her der wichtigste Teil und auf der Abbildung 33 als rote Kurve dargestellt – vermeldeten bis in den Sommer 2009 eine abnehmende Industrieproduktion, auch wenn dabei freilich die Rate der Abnahme abnahm. Abbildung 34: Weltindustrieproduktion (2000 = Index 100), 1999 - 2009 Abbildung 35: Welthandelsvolumen (2000 = Index 100), 1999 - 2009 233 http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2009/02/index.htm (13.10.2009) 234 http://www.cpb.nl/eng/research/sector2/data/trademonitor.pdf (13.10.2009) Der IMF zeigt hier die Veränderungen pro Quartal zum vorangegangenen Quartal und rechnet dies auf die Jahresentwicklung hoch. In der Graphik zum Welthandel bezieht sich die blaue Linie auf die Veränderungen in DTS, also dem internationalen Währungskorb; die rote auf einen Index, der Volumen mit Preisen kombiniert. Wenn wir uns nun die Daten ansehen, auf der die IMF-Darstellung unter anderem basiert und nicht die Kurve aus den Zuwachsraten ziehen, sondern die Veränderung im Vergleich zum Jahr 2000 (= Index 100) berechnen, sehen Industrieproduktion und der Welthandel wie in Abbildung 34 und 35 aus 234 . Hier zeigt der neue Aufschwung (der «Wurm- fortsatz» ganz rechts) weit weniger dra- …………………………………………………………………………………………………………… 85
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