Weltwirtschaftskrise_Band_I_V1 - Wirtschaftskrise - Blogworld.at

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Teil I Eine ganz normale Krise? ………………………………………………………………………………………………………….... Etwas später erfuhr der aufmerksame Beobachter: „Selbst als die Finanzmärkte anfingen, verrücktzuspielen, blieb die AvW-Aktie standhaft. „Verdächtig standhaft“, wie es nun aus Anlegerkreisen heißt. Schon mehren sich Gerüchte, dass der Kurs künstlich gestützt worden sei. Dass die AvW-Gruppe diese Stützungskäufe mit Bankkrediten finanziert haben könnte. Dass die Kredite wiederum mit Aktien besichert worden seien. Jetzt seien diese deutlich weniger wert, und die Banken wollen mehr Sicherheiten, heißt es. Von offizieller Seite wird dies freilich dementiert. Mitte des Monats kam es schließlich zum großen Showdown. Die AvW-Aktie pulverisierte sich innerhalb weniger Tage .“ 182 – Nämlich von einem Kurswert 160 Euro auf 19 Euro, 50 Cent. Nun kann man raten: handelt es sich um einen Kriminalfall oder wurde die Firma illiquid, weil die Kredit- Besicherung für die Kurs-Besicherung zusammenschmolz, als der Aktienkurs zusammenschmolz? Klingt wie ein Zirkelschluss, spiegelt aber nur die geplatzte Strategie des heimischen Unternehmens wieder, der großen Finanzkrise ein Schippchen zu schlagen. Die Devisenkrise Wir haben oben festgestellt, dass die Liquiditätskrise nicht bedeutet, dass nicht mehr genügend Geld vorhanden ist, sondern dass es nicht mehr als Kapital wirkt: jede Bank schatzt es auf, weil die Interbankkredite teuer wurden und weil niemand weiß, ob nicht irgendeiner der üblichen Geschäftspartner etwas mit faulen Krediten zu tun hat oder mit einer anderen Bank, Aktiengesellschaft, Fonds, Immobilienverwertern, die demnächst zusammenbrechen könnten. Unabhängig davon, ob dies tatsächlich der Fall ist. Die Liquiditätskrise zeitigt materielle Auswirkungen, hat aber auch eine immaterielle, sozusagen «psychologische» Ursache: Es herrscht kein Vertrauen mehr am Markt. Wenn man Analogien mag: Die Devisenkrise ist die Liquiditätskrise auf der Ebene des Staates bzw. der Volkswirtschaft. Im Zuge der Krise geraten einige Staaten in Europa in den Sog einer ausgewachsenen Devisenkrise. Island war so ein Fall. Island hat in den 1990er Jahre eine radikale Liberalisierung des Geldkapitalsektors durchgeführt. Der Bankensektor war riesig, das Geschäftsvolumen zehnmal so groß wie das BIP Islands. Isländische Banken gingen auf Firmeneinkaufstour in Skandinavien und Großbritannien. Aber ihr Hauptgeschäft war dabei das Investment, die im Falle Islands durch Interbankenkredite finanziert wurden. Aber seit dem die Interbankenkredite als Konkretisierung der Liquiditätskrise «austrocknen», fehlte die marie. Das war übrigens auch der Grund, weshalb etwa die Kaupthing-Bank im Sommer 2008 auch in Österreich für attraktive 4,85% Zinsen verzweifelt versuchte, Spareinlagen einsammelte – um damit Finanzierungslöcher zu stopfen. Das gelang nicht wirklich. Im Inland schon gar nicht: mit nur 300.000 Einwohner hat Island einen viel zu kleinen Binnenmarkt für die Größe ihres Bankensektors. Das war jetzt aber falsch formuliert, ist Ihnen das auch aufgefallen? Es müsste lauten: Für die Größe des Binnenmarktes war der Bankensektor Islands gewaltig. Aber selbst dieses Größenverhältnis widerspricht überhaupt nicht den Anstandsregeln im Kapitalismus, man werfe bloß einen Blick auf Lichtenstein! In Wirklichkeit gibt es kein Maß für eine «natürlich» oder «wirtschaftlich gesunde» Proportion zwischen BIP und Bankensektor. Im Rahmen der internationalen Arbeitsteilung muss das Ding einen Platz haben und auch die Arbeitsteilung ist immer im Wandel begriffen, unter anderen je nach dem, ob wir uns in der Boomphase befinden oder im konjunkturellen Abschwung. Der Grund, weshalb Island zusammenkrachte und Lichtenstein oder die Schweiz nicht, lag darin, dass Islands Großbanken innerhalb weniger Jahrzehnte schnell hochgezogen wurden – vorwiegend mit Fremdkapital. Die Auslandsschulden der isländischen Banken hatten den Betrag von 60 Mrd. US-Dollar erreicht – bei einem BIP Islands von 11 Mrd. US-Dollar. Und das BIP bzw. die geringen Steuereinnahmen Reykjaviks wegen fehlender Industrie oder wertvol- 182 Die Presse, 24. Oktober 2008, Seite 20. …………………………………………………………………………………………………………… 68
Eine ganz normale Krise? Teil I …………………………………………………………………………………………………………… len Rohstoffen sind hier auch nur deswegen relevant, weil daraus deutlich ersichtlich wird, dass der Staat die Banken zwar verstaatlichen, aber nicht wirklich auffangen und sanieren konnte. Damit ist das wichtigste bereits gesagt und alles andere sind sekundäre Gründe: Etwa dass Island eine eigene Währung unterhält, aber fast alle Waren importieren muss. Da nun die isländische Währung wegen der Refinanzierungsprobleme des Banksektors 50% im Wert gefallen war, haben sich alle Importe drastisch verteuert. Alltag im Herbst 2008: Im Supermarkt werden täglich die Preise geändert; der Sprit wird knapp, weil die Devisen ausgehen und die Währung gefallen ist. „Das einzige isländische Papier, das noch etwas wert ist, ist der Pass, mit dem wir hier wegkommen können“ – wird ein isländischer Reporter zitiert 183 . Inzwischen wurden die drei isländischen Großbanken verstaatlicht, aber deren Gewicht ist viel zu schwer, als dass der Staat mit seinen geringen Steuereinnahmen tatsächlich deren Schulden schlucken könnte. Die Liquiditätskrise trocknet den Kreditmarkt aus, auch wenn die Leitzinsrate wie in den USA gegen 0% tendieren. Aber wegen der Devisenkrise liegt der Leitzins in Island während der Krise zweitweise bei 21%, um Kapital im Hafen der Zentralbank zu halten! (Vgl. Abbildung 23). 184 Nun ja, das macht den geschmeidigen Fluss des Geldkapitals nicht gerade leichter. 2009 wird die Arbeitslosigkeit in Island bei 20% liegen. Wiederum wegen der Devisenkrise fallen selbst in der Rezession die Preise nicht - nur für Ausländer, die mit Euro oder Dollars kommen. Für die Isländer bedeutet dies alles hingegen eine Inflation von 20%, da viele Waren importiert werden. Island vor dem Staatsbankrott - am 16. Oktober titelte die Financial Times Deutschland: „Staatsbankrott. Island zahlt nicht mehr. Die verstaatlichte Glitnir- Bank kann eine fällige Millionenanleihe nicht zurückzahlen. Die Bemühungen des kleinen Inselstaates um frisches Geld waren bislang vergebens - das Land ist de facto zahlungsunfähig.“ 185 Abbildung 23: Zinsen der Central Bank of Iceland 2008 - 2009 (Faksimile) Zahlungsunfähigkeit ist naheliegender weise der Kumulationspunkt der Devisenkrise, wenngleich nicht jede Devisenkrise bis zu diesem Punkt führen muss. Islands Volkswirtschafts-Kennzahlen für 2009 haben es in sich: Rezession in der Größe von 10%; Anstieg der Arbeitslosigkeit um 7,4%! Aber hören wir selbst: 183 Die Presse, 8. Oktober 2008, Seite 2. 184 http://www.sedlabanki.is/?PageID=224 (3.10.2009) 185 http://www.ftd.de/boersen_maerkte/aktien/anleihen_devisen/:Staatsbankrott-Island-zahlt-nichtmehr/427188.html (1.10.2009) …………………………………………………………………………………………………………… 69
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