Weltwirtschaftskrise_Band_I_V1 - Wirtschaftskrise - Blogworld.at

Teil I Eine ganz normale Krise?
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chen geprägt und im aktuellen Fall in eine Rezession vertieft wurde und wie umgekehrt überzyklische
Strukturelemente durch die die zyklische Krise verschärft und zugespitzt werden. Wir werden im
Band II unserer Darstellung über die Weltwirtschaftskrise versuchen, diese Frage zu beantworten.
Aber bereits jetzt können wir an Hand der vorliegenden Daten erahnen, in welchem Ausmaß die
Probleme der Überakkumulation bereits lange vor Ausbruch der Krise angelegt waren. Und weiter
unten werden wir damit indirekt zusammenhängende Kennzahlen für die Industrieauslastung kennenlernen.
Abschließend zur Autokrise wollen wir ein zwei Beispiele besprechen, die das Zusammenwirken von
«Finanzkrise» und Überkapazität, also von zyklischen und überzyklischen Strukturelementen andeuten
sollen.
In Deutschland könnte Schaeffle die eben gewonnene Kontrolle über Continental wieder zu verlieren,
weil es den die Übernahme finanzierenden Banken die Option einräumen musste, dass die Continental-Aktien
an die Bank fallen, wenn die Verschuldung von Schaeffle bei mindestens 10,5 Mrd. Euro
liegt. Es war im Sommer zum Zeitpunkt der Übernahme weder Fr. Elisabeth Schaeffle noch dem Bankenkonsortium
aufgefallen … dass dunkle Gewitterwolken auf den Finanzsektor und auf die Autobranche
herziehen. Nun fallen Umsatz und Cashflow der Autozulieferer – auch sie haben Überkapazitäten.
Continental rutscht von rd. 1 Mrd. Gewinn 2007 auf ein Minus von rd. 1 Mrd. im Jahr 2008. Die
Aufträge sind für Conti-Schaeffler um 40% eingebrochen - 12.000 Beschäftige verlieren ihren Job
(Stand: Mai 2009). Für das Firmengeflecht droht die Verschuldung und damit der Aktienverlust. Für
Schaeffle offenbart sich daher die Autokrise eindeutig als Besicherungskrise, welche in der «Finanzkrise»
2008/2009 oft zum Ausbruch kommt. Oft? Meistens dann, wenn ein kleines Unternehmen mittels
Kredit ein großes kaufte. Es war nämlich ein typisches Element des Konjunkturaufschwungs 2002-
2007, dass viele Übernahmen und Beteiligungen fremdfinanziert wurden. Entweder über Bankkredite
oder über Börsengeschäfte. Das war der Weg der Firma Porsche, die damit den viel größeren VW
schlucken wollte. Die Wirtschaftskrise stoppte solche Manöver.
Übrigens sprechen auch jene Firmen, die eine gute Bilanz vorweisen können, keineswegs gegen den
Befund der Autokrise. Porsche´s Gewinn lag 2007 über seinem Umsatz. Wie ist dies möglich? Ganz
einfach: Der Umsatz bezieht sich auf die verkauften Autos, der Gewinn aber kam zum guten Teil
durch Zocken auf der Börse zustande. Legendär die Spekulation mit den VW-Aktien, die Porsche mit
seiner Ankündigung, 75% der Aktien zu besitzen, auslöste. Das VW-Papier wurde dabei durch eine
«short selling» Aktion, die quasi nach hinten los ging, mitten in der schlimmsten Börsenkrise zum
Renner. Wenn die Krise nicht dazwischen gekommen wäre es genauso wie bei Schaeffler-Conti möglich
gewesen, dass der Zwerg Porsche den Riesen VW schluckt. Das sind Wechsel von Besitztitel in
der Industrie, die nur durch die rasante Verfügbarkeit von leihbaren Geldkapital in der Periode 2002-
2007 möglich war. Dann kam aber die Krise. Zu Porsche spricht die Krise wie folgt: „Der Autohersteller
muss für die Übernahmepläne von VW nicht nur binnen weniger Monate neue Finanzierungsmöglichkeiten für
3,3 Milliarden Euro aufstellen. (…). Porsche will 75 Prozent der VW-Aktien übernehmen und hat zur Absicherung
des Deals hohe Optionskontrakte aufgebaut. Zum 31. Juli 2008 summierte sich deren Nennwert laut Spiegel
auf 57 Mrd. Euro. Wenn der Autobauer die Optionen auslaufen lässt, würden die Banken im Gegenzug
VW-Aktien verkaufen - der Kurs der VW-Aktie würde stark fallen, was für Porsche Abschreibungen in Milliardenhöhe
zur Folge hätte. Bei einer Verlängerung der Optionen würden Gebühren in Höhe mehrerer hundert
Millionen Euro fällig.“ 75 Durch die «Finanzkrise» sind all diese Operationen sehr gefährlich geworden.
Das Ergebnis dieser ganzen Geschichte ist, dass Porsche von Volkswagen gekauft wird … auch wenn
dies honoris causa anders bezeichnet wird.
75 Der Standard, 4. Mai 2009, Seite 9
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