6 - Vicat

20Informations financières concernant le patrimoine,la situation financière et les résultats de l’émetteur20.2. INFORMATIONS FINANCIÈRES HISTORIQUESLes intérêts d’emprunts supportés pour financer laréalisation des investissements pendant la périodeprécédant leur mise en service sont immobilisés. Sontégalement capitalisées les différences de change résultantdes emprunts en monnaie étrangère dans lamesure où elles sont assimilées à un ajustement descoûts d’intérêts et dans la limite de la charge d’intérêtsqui aurait été supportée au titre d’un emprunt enmonnaie locale. Le montant global d’intérêts capitalisésen 2009 s’élève à 10 884 milliers d’euros (5 947milliers d’euros en 2008), déterminé sur la base d’untaux d’intérêts appliqué localement variant de 2,61 %à 5,42 % selon les pays concernés.1.9. Contrats de locationLes contrats de location pour lesquels la quasi-totalitédes risques et avantages inhérents à la propriété sonttransférés par le bailleur au locataire, sont classés encontrats de location financement conformément àIAS17. Tous les autres contrats sont classés en locationsimple.Les biens détenus en vertu d’un contrat de locationfinancement sont comptabilisés en immobilisationscorporelles pour le montant le plus bas de la justevaleur ou de la valeur actuelle des loyers minimum àla date de début des contrats et amortis sur la pluscourte de la durée du contrat de location et de sadurée d’utilité, avec en contrepartie, la dette afférenteau passif.1.10. Immeubles de placementLe Groupe comptabilise ses immeubles de placementau coût historique, diminué du cumul des amortissementset des pertes de valeurs pratiqués. Ils sontamortis linéairement sur leur durée d’utilité (10 à 25ans). La juste valeur de ses placements immobiliersest déterminée par les services dédiés du Groupe,principalement sur la base d’évaluations réalisées parcapitalisation des loyers encaissés ou par référenceaux prix du marché observés lors de transactions réaliséessur des biens comparables. Elle est présentéeen annexe à chaque clôture annuelle.1.11. Dépréciation d’actifsConformément à IAS 36, les valeurs comptables desactifs à durée de vie indéfinie sont revues à chaqueclôture annuelle et en cours d’exercice en cas d’indicede perte de valeur. Pour les actifs à durée devie définie, les valeurs sont revues seulement si desindices de pertes de valeur montrent une dépréciationprobable.Une perte de valeur doit être comptabilisée en chargesau compte de résultat, dès lors que la valeurcomptable de l’actif excède sa valeur recouvrable.La valeur recouvrable est le montant le plus élevé dela juste valeur diminuée des coûts de cession et de lavaleur d’utilité. Cette dernière est déterminée selon laméthode de projection des flux futurs de trésorerieactualisés sur une durée de 10 ans. Cette durée esten phase avec l’intensité capitalistique des activitésdu Groupe et la longévité des outils industriels.Les cash flows prévisionnels sont déterminés sur labase des éléments suivants inflatés puis actualisés :• l’EBITDA issu du Plan Long Terme sur les 5 premièresannées, puis projeté jusqu’à l’année 10,• les investissements de maintien,• et la variation du Besoin en Fonds de Roulement.Les flux de trésorerie projetés sont actualisés au coûtmoyen pondéré du capital (CMPC ou WACC) avantimpôts, conformément aux prescriptions de la normeIAS 36. Ce dernier est calculé par pays en tenantcompte du coût de l’argent sans risque à long-terme,du risque de marché pondéré par un facteur de volatilitésectorielle, ainsi que d’une prime pays, reflétantles risques spécifiques du marché sur lequel opèrel’UGT concernée.En effet, lorsque qu’il n’est pas possible d’estimer lavaleur d’utilité d’un actif isolé, celle-ci est appréciéeau niveau de l’UGT à laquelle l’actif appartient dans lamesure où les installations industrielles, les produitset les marchés constituent un ensemble cohérent.L’analyse a ainsi été menée au niveau de chaque zonegéographique/pays/activité, et les UGT ont été déterminéesen fonction de l’existence ou non d’uneintégration verticale entre les activités du Groupeexercées sur la zone concernée.La valeur des actifs ainsi testée, à minima annuellementau niveau de chaque UGT, est composée desactifs non courants incorporels et corporels et duBesoin en Fonds de Roulement.Ces tests de dépréciation sont sensibles aux hypothèsesretenues pour chaque UGT, principalementen matière :• de taux d’actualisation, tel que précédemmentdéfini,• de taux d’inflation, devant refléter l’évolution desprix de vente et des coûts futurs attendus.Des tests de sensibilité à l’augmentation ou la dimi-138 VICAT - document de référence 2009